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文过饰非:股权质押与MD&A文本信息粉饰——基于机器学习文本分析方法的实证研究
1
作者
邱静
张锦
《新疆财经》
2024年第4期37-47,共11页
文章基于2013—2021年我国A股上市公司数据,研究控股股东股权质押对管理层讨论与分析(MD&A)文本信息粉饰的影响,并分析机构投资者异质性对二者关系的调节作用。研究发现:控股股东在进行股权质押后,会策略性地粉饰MD&A文本信息;...
文章基于2013—2021年我国A股上市公司数据,研究控股股东股权质押对管理层讨论与分析(MD&A)文本信息粉饰的影响,并分析机构投资者异质性对二者关系的调节作用。研究发现:控股股东在进行股权质押后,会策略性地粉饰MD&A文本信息;压力抵制型机构投资者对股权质押与MD&A文本信息粉饰之间的关系发挥负向调节作用,压力敏感型机构投资者未发挥调节作用;进一步分析发现,在融资约束程度高、企业声誉差、信息不对称程度高的企业中,控股股东粉饰MD&A文本信息的动机更强,压力抵制型机构投资者的监督作用也更强。对此,今后应加强对控股股东的监管,制定年报文本信息披露细则,优化机构投资者结构,促进我国资本市场良性发展。
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关键词
股权质押
文本信息粉饰
机构投资者异质性
压力敏感型
压力抵制型
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题名
文过饰非:股权质押与MD&A文本信息粉饰——基于机器学习文本分析方法的实证研究
1
作者
邱静
张锦
机构
贵州财经大学
出处
《新疆财经》
2024年第4期37-47,共11页
基金
贵州财经大学校级自筹专项项目“企业信息披露及行为对投资者反应影响研究”(2022ZCZX049)。
文摘
文章基于2013—2021年我国A股上市公司数据,研究控股股东股权质押对管理层讨论与分析(MD&A)文本信息粉饰的影响,并分析机构投资者异质性对二者关系的调节作用。研究发现:控股股东在进行股权质押后,会策略性地粉饰MD&A文本信息;压力抵制型机构投资者对股权质押与MD&A文本信息粉饰之间的关系发挥负向调节作用,压力敏感型机构投资者未发挥调节作用;进一步分析发现,在融资约束程度高、企业声誉差、信息不对称程度高的企业中,控股股东粉饰MD&A文本信息的动机更强,压力抵制型机构投资者的监督作用也更强。对此,今后应加强对控股股东的监管,制定年报文本信息披露细则,优化机构投资者结构,促进我国资本市场良性发展。
关键词
股权质押
文本信息粉饰
机构投资者异质性
压力敏感型
压力抵制型
Keywords
equity pledge
textual information whitewash
institutional investors heterogeneity
pressure resistance type
pressure-sensitive type
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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作者
出处
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1
文过饰非:股权质押与MD&A文本信息粉饰——基于机器学习文本分析方法的实证研究
邱静
张锦
《新疆财经》
2024
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