新基金法背景下私募基金发展的新思路探析

随着2013年6月1日新修订《证券投资基金法》的实施,私募基金的法律地位得到了确认,但目前国内私募基金的发展仍然存在着一些问题。文章从私募基金的现状入手,分析了新修订《证券投资基金法》对私募基金发展的影响,指出了当前私募基金发展过程中存在的五方面问题,最后针对问题提出了相应的解决思路与对策。

论新基金法中的私募证券投资基金的相关规定

2012年12月28日修订通过的《证券投资基金法》将私募证券投资基金纳入调整范围,对私募证券投资基金的合格投资者制度、基金托管制度、基金管理人资格的协会登记制度等方面做出了相关规定。

新《基金法》对基金份额持有人权益保护的分析

证券投资基金利益冲突源于基金治理结构中相关利益主体不制衡,新的《证券投资基金法》在坚持"放松管制,有效监管"的理念下,新的相关规定在利益冲突问题上依旧存在一定的困境,不利于保障基金份额持有人的合法权益。

新《基金法》关于公募基金放松管制规定的评析

新《基金法》于2012年12月28日经十一届全国人大常委会第三十次会议审议通过,将于2013年6月1日起实施。新《基金法》坚持"放松管制、加强监管"的理念,对公募基金的相关规定作了大幅补充和完善;特别是在放松管制方面,通过降低基金管理人、基金托管人的市场准入门槛,适当扩大基金财产的投资范围,适度放宽基金关联交易、基金从业人员买卖证券的限制等相关规定,为公募基金的创新发展拓展了空间。本文结合相关制度修订的背景、主要内容和重要意义,就新规定的理解和适用进行初步探讨。

新《基金法》关于法律调整范围规定的评析

新《基金法》于2012年12月28日经十一届全国人大常委会第三十次会议审议通过,已于2013年6月1日起实施。新《基金法》明确了"公开募集"与"非公开募集"的界限,将私募基金纳入规制范围,并统一了金融机构私募基金业务的执业规则和监管要求。调整范围的扩大,适应了资产管理行业发展的实践需要,有助于规范私募基金运作。修订过程中,法律的调整范围一直是本次修法的重点问题,也引起了广泛的争议,本文拟结合相关制度修订的背景、主要内容和争议情况,就新规定的理解和适用进行初步探讨。

金融管制、新产品密集发行与基金市场发展

为什么近年来国内股市低位震荡,而新基金产品却密集增长?从国外经典研究来看,这是理性的基金管理机构利用个人投资者的异质性与有限理性,为规避业绩竞争而采取的产品差异化策略。我们认为,在管制严格与退出机制缺失的国内基金市场,对基金发行管制所产生的牌照收益,也是其重要原因。2013年新《基金法》放松基金发行管制提供的自然实验,为以上观点提供了经验证据。面板数据DID方法研究结果显示,放松基金发行牌照管制能降低管理公司新基金发行战略带来的收益,能促进基金市场的新产品创新。据此,本文针对基金市场的改革与监管提出了政策建议。