A股新增开户数与股价指数的相关性研究

作为衡量新增资金入市程度的指标，新增开户数在预示股市发展方向上有特殊的指标意义，新增开户数与股价指数的关系亦是股票投资者关心的问题。基于此，本文收集了2009～2015年的新增开户数与股价指数的相关数据，运用Eviews7.2对两者进行格兰杰因果分析，并建立回归模型对新增开户数与股价指数之间的关系进行定量研究。最后得出结论，股价指数的波动对新增开户数影响较大，且稳步上升的股价指数有利于吸引更多的场外资金流入股市，而大幅震荡或低位盘整的股市容易造成新增开户数的相应波动。

资金推动型投机市?基于新增开户数视角的A股市场实证检验

本文通过协整检验、向量误差修正模型和VEC格兰杰因果检验,使用2005年6月20日至2008年1月11日的新增A股开户数和沪深300指数日交易数据,实证考察了新增开户数和股票价格及成交金额间的长短期关系,在此基础上,进一步探讨了我国股票市场的市场特点。研究结果表明:新增A股开户投资者在开户后10个左右的交易日开始介入市场;新增A股开户数与沪深300指数及其成交金额间存在协整关系,达到了长期均衡;新增A股开户数变化是沪深300指数及其成交金额变化的长期原因,沪深300指数及其成交金额变化是新增A股开户数变化的短期原因;A股市场仍具备资金推动型投机市的典型特征。

新增开户数与股票指数的格兰杰因果关系检验——基于上证A股的研究

在股票市场的历史数据中,新增开户数与股票指数的变化趋势非常相似。在股票市场大涨时期,新增开户数迅猛增加,而大跌时期,新增开户数也相应减少。通过研究2006年1月至2009年12月、2013年6月至2016年2月这两段时间上证A股的新增开户数与指数之间的格兰杰因果关系,得出新增开户数是指数的格兰杰原因,这对股票市场异常波动原因的研究具有重要意义。

浅谈投资者情绪指标的构建

投资者情绪的度量对研究金融市场上投资者非理性心理和不严谨投资行为具有重要意义,合理的投资者情绪的构造有利于帮助规避投资者的偏激行为带来的投资风险,从而促进我国金融市场长期稳定的发展。文章选取月新增开户数、百度指数搜索量、消费者信心指数、居民消费价格指数、通货膨胀率五个指标构建出较为合理的投资者情绪的综合指标,能够更准确地反映投资者情绪波动。

投资者情绪与股市短期波动的关系研究——对2015年中国股市的考察

2015年中国股票市场出现了较快的大幅上涨和下跌,其中的原因是多重的,而受心理作用影响的投资者行为一直以来被认为是影响资产价格波动的一项重要因素。本文利用投资者情绪的代理变量考察了2015年股票市场的短期波动与个人和机构投资者情绪的关系,并进一步探讨了可能影响投资者情绪的典型因素,以期结合实际反映中国股票市场上的投资者情绪特征和市场的有效性。结果发现,2015年中国股市波动受到了个人投资者情绪的影响,整体上符合DSSW模型中噪音交易者风险可能造成股价反转的特征。

投资者情绪与股票收益--基于个人和机构投资者情绪的对比研究

通过对噪音交易模型(DSSW模型)的修正,本文以2005—2015年上交所A股市场为研究对象,选用新增开户数构建投资者情绪指标,研究个人和机构投资者情绪之间的关联性并且对比这两类投资者的情绪对股票收益的影响。结果表明:个人和机构投资者情绪的相互影响是不对称的,主要为机构投资者情绪影响个人投资者情绪。当期个人投资者情绪、滞后一期机构投资者情绪对市场超额收益有显著性影响,机构投资者情绪能够预测股票市场,而个人投资者情绪不具有预测作用。

国内国际要闻

中国3月官方制造业PMI创5个月新高中国3月官方制造业PMI50.50,高于预期的49.60,创5个月新高,且月环比增幅创2012年以来最大。3月官方非制造业PMI54.80,创5个月新高。综合PMI产出指数为54.0%,比上月上升1.6个百分点,统计局解读称,3月份PMI在连续3个月低于临界点后重返扩张区间,有四个主要特点:生产活动加快,内需继续改善;新动能较快增长,消费品行业运行稳定;价格指数上升,企业采购意愿增强;世界经济增长有所放缓,进出口动力仍显不足。

2007年中国证券市场回顾

一、回望辉煌的2007年2007年的股市超越了大部分人的想像力,几乎所有的纪录都被改写。看上去,不断被刷新的是指数和成交量。但实际上,正在被刷新的却是整个市场。这是一种有层次的推进,首先是股本结构,其次是核心品种构成,再次是市场的筹码成本。