新布雷顿森林体系下的全球经济失衡分析

近年来,全球经济呈现出显著的不均衡状态,具体表现在美国经常项目和财政支出的赤字和中国等新兴国家的贸易顺差及官方机构所持有的外汇储备在同时大幅增加。30年前已破裂的布雷顿森林体系对解释这一状况有着巨大的启示意义。结合DFG等多位经济学家的观点,从新布雷顿森林体系着手,来探讨这一问题。

新布雷顿森林体系框架下美国金融危机根源探究

关于次贷危机的成因,尽管有许多种解释,但本文认为,其根源也往往隐藏在实体经济中。有鉴于此,本文从宏观政策及实体经济层面出发,在新布雷顿森林体系框架下,深入探讨本轮金融危机触发及放大机制的根源。

新布雷顿森林体系与全球性不平衡

所谓"新布雷顿森林体系"为全球经济失衡提供了一种解释。该体系的机制和格局使世界经济的灵活性增强,即使在全球性不平衡积累的背景下,"新布雷顿森林体系"所指的国际金融货币安排也难以在短期内终结。

“新布雷顿森林体系”的未来

仔细对比新、旧布雷顿森林制度,就会发现现行的制度安排十分脆弱,解体风险较高。目前,人民币事实上是这个制度的中流砥柱。人民币与美元脱钩之时,便是 BWII 制度瓦解之日。

从“新布雷顿森林体系”看中美经贸关系

有学者将目前东亚地区与美国之间的制度安排和经贸状况称为“新布雷顿森林体系”。由于双方在新体系下都有各自的利益,因而新体系尽管在短期内可能运转良好,但从中长期来看非常不稳定。新体系为我们思考中国的发展模式和中美经贸关系提供了新的视角。

“新布雷顿森林体系”框架初探

2013年,各国际货币发行国纷纷采用竞争性量化宽松,导致全球流动性过剩,凸显当前国际货币体系的内在缺陷。本文对新布雷顿森林体系提出初步建议,即在G20"强劲可持续平衡增长的框架"下进一步落实G20戛纳峰会承诺和《IMF章程》第一修正案,以基础SDR增长目标为"锚",落实储备货币的国际协商制度,扩大IMF在全球流动性管理上的监督权,建立更为稳定和更具活力的国际货币体系,从而在一定程度上终结当前全球流动性"总闸门"毫无约束的局面,加强全球流动性管理,为最终向超主权货币过渡创造条件。

从汇率制度理论新发展看“亚洲布雷顿森林体系”

当前国际金融货币体系的主要特征是背负巨额外部赤字的美国以低利率大量从亚洲融资。亚洲中央银行而不是私人投资者正为美国的大部分赤字"埋单"。Michael Dooley等经济学家称亚太地区形成了新的布雷顿森林体系。对于新体系中的周边国家而言,当前稳定的低汇率所带来的利益超过外汇储备积累带来的损失。本文主要从汇率制度理论的发展角度解释了形成亚洲布雷顿森林体系的原因,并从其内在的脆弱性出发分析了其未来的发展趋势。

美国贸易逆差可持续条件研究

20世纪80年代至今,虽然美国对外贸易余额长期处于逆差,经济却长期良性增长和发展,美国经济去工业化和经济虚拟化是其贸易逆差持续的结构性原因,"新布雷顿森林体系"使美国经济在新的模式下运行,两者是否能保持良性发展决定了美国贸易逆差是否可持续。

IMF改革:朝向更加民主

IMF未来的改革,应当能够反映当今世界的经济现实,在发达国家、新兴市场国家与发展中国家间更加合理地分配份额与话语权。份额分配应当充分反映各国的经济实力,应当避免一个或几个国家拥有过高表决权,应当充分考虑到发展中国家与欠发达国家的利益。总之,改革的目标,是建立一个更加民主的IMF。