A股、H股新股初始收益率比较研究

本文借鉴IPO已有的研究成果,分别对上海A股、香港H股的新股初始收益率进行了实证研究,探讨了企业选择A股或H股发行上市所导致的两个市场的不同反应及其真正动因。实证结果表明,上海A股市场较香港H股市场具有更高的新股初始收益率,但呈逐年递减趋势;A股市场的新股初始收益率与中签率、发行价、上市首日开盘价、上市首日换手率显著相关,而H股市场的新股初始收益率则与净利润增长率、香港恒生指数显著相关。

我国A股新股发行初始收益率实证研究——基于IPO重启后的数据

在吸收前人对IPO的研究成果基础上,通过对2006年5月IPO重启以来的新股初始收益率进行了实证研究。实证结果表明,沪深两市A股新股初始收益率仍然偏高;沪市A股市场的新股初始收益率与中签率及上市首日大盘走势显著相关,而深市A股市场的新股初始收益率则与中签率、上一年净利润增长率及发行市盈率显著相关;投资者的投机行为仍是新股发行初始收益率偏高的主要原因。