从我国的新股询价制看创业板的估值泡沫

创业板开市两年多,最有争议的是创业板公司的高估值是否合理。和主板相比,创业板的股价和市盈率偏高一直备受苛责。本文试图从我国的资本市场上的新股询价制的不合理性来解读我国创业板的高估值现象,并从机构改制、市场改进等几个方面提出了相关对策。研究创业板的高估值对于现在我国创业板市场的"三高"问题是具有重要意义的。

基于询价制下的新股发行抑价研究

新股抑价现象普遍存在于各个国家,抑价率在一定程度内有一定的合理性,但超过一定限度必然不利于证券市场的稳定与发展。新股定价制度严重影响着抑价水平的高低。询价制的引进意味着我国的定价制度由行政化过度到市场化,但IPO抑价水平还是远高于其他实行询价制的国家。文章通过比较中美询价制流程,分析中美询价制存在的不同之处,并吸收借鉴美国经验,为我国更加完善新股询价制度,降低IPO抑价水平提出建设性建议。