新股首日破发程度影响因素实证分析

本文以2011年1月4日至2011年6月29日发行的163只新股为样本,筛选出59只首日破发股进行深入研究,结合实证分析与规范分析,通过相关性分析与回归分析得到影响新股破发程度的主要因素。同时,本文结合市场实际情况,给出新股投资的合理建议。

首日破发新股一级市场定价过高吗?——基于随机前沿模型的实证研究

本文以2010年以来上市首日破发新股为研究对象,首先对首日破发新股所处的行业、上市板块以及上市前的基本财务指标进行描述性统计分析。然后运用随机前沿定价模型进行实证分析,发现首日破发新股一级市场定价并不具有随机前沿下边界特征,不存在定价过高的现象,随后进行多元回归分析,发现一级市场定价能很好地反映公司内在价值指标。因此,新股首日破发可能来自二级市场的错误定价。

新股破发 一发不可收

真正实现由市场供求决定价格后,不同质地公司的估值开始加速分化,新股破发在未来将成为常态。近期A股市场新股破发频频,打新不再"躺赢"。风险骤增统计显示,10月下旬以来,截至11月5日的12个交易日里,共有18只注册制新股上市,其中就有9只新股首日破发,占到半数。从打新收益来看,新股中签已不是"稳赚不赔"的买卖,过去动辄一签赚5万元、10万元的"肉签"几乎绝迹。高发行价的新股破发风险骤增。

新股一上市就破发?注册制下市场化定价的正常现象

2021年下半年,A股频频出现新股首日破发的情况,在A股历史上非常罕见。不过,有机构认为新股破发是注册制下,市场化定价的趋势,未来可能是一个正常现象。