中国新能源股票市场收益及其波动相关性

本文利用2017年9月至2022年9月中国中证新能源指数、中证航空主题指数、中证医药健康100策略指数、中证农业主题指数和中证有色金属指数的交易日收盘价数据,采用3种多元GARCH模型(CCC-GARCH、DCC-GARCH和ADCC-GARCH)探索中国新能源公司与航空公司、医药健康公司、农业公司以及有色金属公司之间的动态股票收益与波动相关性。条件均值方程的估计结果显示,航空公司、医药健康公司与农业公司滞后1期的股票收益显著影响新能源公司的当期股票收益。CCC-GARCH、DCC-GARCH和ADCC-GARCH模型估计的条件相关系数表明,样本期内中国新能源公司的股票回报与有色金属公司的股票回报的条件相关性最大,其次依次为航空公司、农业公司和医药健康公司。通过滚动向前一步的动态条件相关性检验也表明了估计结果的稳定性。因此,投资者可以考虑将有色金属公司的股市表现作为预测新能源公司股票回报的先行指标,以降低投资风险。

国际原油期货市场对中国新能源股票市场的溢出效应研究

原油是一种常见的工业原材料,在工业制造与人们生活中都具有非常重要的作用,原油的开发与利用,能够极大地推动人类社会的进步。但是,原油属于不可再生资源,其价格的大幅波动也会给国民经济的发展带来不确定性。我国的原油消耗量巨大,虽然已经开发了各种新能源,如太阳能、风能等,但是对国外原油的依赖程度还在逐年增加。同时,传统原油与新能源之间还存在着替代效应,当原油的价格发生变动时,新能源行业的股价也会跟着发生波动。因此,研究国际原油期货市场与我国新能源股票市场之间的关系,对于我国稳定国民经济,制定合理的原油定价体系,具有非常重要的意义。

我国碳排放权交易市场与高碳排放行业、新能源行业股票市场的联动性及风险传染研究

近年来,全球气候整体变暖趋势愈发严重,人类越来越重视节能减排问题,发展低碳经济已成为各国共识。为控制企业碳排放量,建立碳排放权交易市场是最有效措施之一。而随着我国统一碳排放权交易市场的建立,其作为一个新兴的投资市场也逐渐进入投资者的视野。本文选取我国上海、北京、广东和天津四个碳排放权交易试点市场作为碳排放权交易样本市场,并编制了两个行业股票指数作为股票样本市场指标,通过构建时变t-Copula-GARCH模型研究了两两市场之间的动态条件相关性。在此基础上,本文利用分段Granger因果关系检验分析了两两市场在不同时期的风险传染性的变化。实证研究发现:在正常情况下,碳交易价格的变化对高碳排放行业股指存在负向影响;当美国宣布退出巴黎气候条约时,以及在我国新冠疫情得到控制后的复工复产阶段,高碳排放行业股指的变化对碳交易价格存在正向影响;新能源产业的股指收益率受国家政策影响较大,且新能源行业股指的变化对碳交易价格存在负向影响。基于研究结果,本文分别对投资者、企业主体及政府提出了一系列参考和建议。