新舞弊风险因子理论下首例违法退市案研究

2018年7月,长生生物的“疫苗事件”举国震惊,作为资本市场上首例因“重大违法”被退市的公司,其背后的原因具有特殊的研究价值和警示意义。文章运用新舞弊因子理论分析后发现退市的根源在于:(1)公司高管严重缺乏基本社会公德和诚信,过度贪婪且置公众生命安全于不顾;(2)行业竞争和业绩压力;(3)公司被内部人控制且高管凌驾于内部控制之上,导致内部控制严重失效;(4)与客户合谋,违法手段具有较强的隐蔽性;(5)内外部监管不力,违法惩戒力度小和会计信息质量低下,无法根除痼疾。由此提出如下建议:公司和高管应坚持义大于利原则,守法经营,并建立有效的公司治理机制和内部控制;有关部门应加大对危害社会的产品制造者和行贿受贿等不法行为的惩处力度;员工、媒体和社会公众应积极监督。