央行数字货币是否有助于治理影子经济?——基于新货币主义经济学的分析

央行数字货币的发行是否有助于治理影子经济以降低影子经济规模?文章基于商品与货币交换的新货币主义经济学分析框架,构建了包含纸币和央行数字货币两种货币的动态一般均衡模型,研究央行数字货币对影子经济的影响。研究发现,交易者的货币需求受到货币政策、财政政策以及市场交易等多重因素影响,交易者的货币需求决定影子经济规模;央行数字货币的发行有助于降低影子经济规模;财政政策和货币政策都能对影子经济产生一定的影响。研究表明,考虑到央行数字货币有助于治理影子经济,政府应注重货币交易场景的设计,扩大央行数字货币使用场景。此外,政府在治理影子经济时不仅要关注财政政策,还应注重货币政策与财政政策的协调配合,健全针对影子经济的治理体系。

货币超发下的通货紧缩——基于新货币主义的视角

通过新货币主义模型探究中国近年来出现的货币超发和通货紧缩共存现象,研究结论表明,相较于民营企业,国有企业容易得到更多的贷款。生产效率较低的国有企业成为流动性的持有者,吸收了超发的货币,进而导致通货紧缩。基于理论分析,为改善现有货币政策的实施效果,应盘活国有企业的过剩资金,积极推进去杠杆化,改善市场竞争生态,并适当引入民营企业。

新货币主义经济学研究进展

新货币主义经济学是新近出现的一个经济学流派。它是在扩展基准模型的基础上,抓住现代货币与金融复杂化的核心特征,从交易摩擦的角度进行的理论创新,对菲利普斯曲线、价格粘性、银行体系、资产价格及其流动性、金融危机等问题做出新的解释。本文将新货币主义经济学与其他三种货币经济学从理论基础、金融中介、经济政策等方面进行的比较研究表明,要从特定的历史时代与经济背景来看待不同的货币经济学说及其政策主张。

新货币主义经济学研究进展

本文介绍了新货币主义经济学的最新研究进展。近30年来,新货币主义经济学得到了长足发展。与传统货币主义以及新旧凯恩斯主义经济学相比,新货币主义经济学更强调宏观经济的微观基础,并重点研究货币和银行等制度安排如何克服搜寻、信息和不完全承诺等摩擦。本文将介绍三代新货币主义经典模型及其相应的延伸与应用。希望抛砖引玉,为研究者提供新的研究视角和分析工具。

新货币主义

新货币主义是于本世纪五十年代中期由美国经济学家弗里德曼明确提出的,此后,自六十年代中期起它得到迅速的发展,拥护者日益增多。新货币主义的渊源可以追溯到古典的货币数量说,其基本的经济思想是所谓芝加哥学派的经济自由主义。新货币主义的要点如下:货币数量的大小是决定名义(国民)收入变动的主要因素。从短期看,货币数量的大小能影响实际产出量的增减,但从长期看。

央行数字货币与商业银行——兼论央行数字货币与金融脱媒风险

随着数字经济蓬勃发展和私人加密货币广泛兴起,央行数字货币备受关注。本文通过构建新货币主义模型研究央行数字货币对金融体系、支付系统以及经济产出的影响,重点关注央行数字货币是否引发金融脱媒问题。研究发现,央行数字货币的引入将规范商业银行的存款行为,迫使银行增加存款利率,使得银行吸收更多存款;在存款准备金约束下,更多的存款意味着更多的银行贷款和信用创造。机制分析表明,由于商业银行具有垄断权力,银行将通过降低贷款利率以匹配更高的贷款需求;存款利率的增加以及贷款利率的减小将挤压银行利润;贷款利率的减小也意味着厂商面临更低的借贷成本,这将鼓励厂商投资进而增加产出。进一步分析表明,央行数字货币的引入可增加流动性。在存在流动性约束的环境下,流动性资产的增加将放松消费者约束,进而鼓励消费者交易更多的商品并提高支付效率,这同时也促进了生产端活动,增加产出。最后,本文认为央行数字货币的发行与使用可对金融体系、支付系统以及经济产出产生正面影响,并且不会导致金融脱媒。

社会资本影响社会福利的金融渠道:寺庙金融的视角

本文以我国中古时期的寺庙金融为代表,构建新货币主义模型研究社会资本通过金融渠道对社会福利的影响。寺庙金融利用其社会资本建立借贷信用,扩大了社会生产,提升了社会福利;在社会动荡时,对社会福利的积极影响进一步增强,可以减少由动荡所带来的福利损失。社会资本的积累,对金融部门更有效地服务实体经济、提升国民福利有促进作用。

央行数字货币替代现金的经济影响

本文通过构建新货币主义理论模型研究央行数字货币对支付系统和宏观经济的影响。本文在经典的新货币主义基准模型上引入类现金(cash-like)的央行数字货币和私人货币,并重点刻画央行数字货币替代现金所产生的经济影响。本文发现,央行数字货币的引入将增加公共货币的收益率,使得消费者持有更多的公共货币。虽然央行数字货币的使用会挤出私人货币,但经济体中的货币总量会增加。流动性资产的增加将放松消费者的流动性约束并提高交易效率。与此同时,流动性约束的放松将促使消费者购买更多的商品,商品的生产也会增加。鉴于本文模型,央行数字货币的使用将对支付系统和宏观经济产生正面影响。因此,本文认为应积极推动央行数字货币的发行和落地进程。

提高金融服务实体经济效率:基于流动性理论的分析

基于流动性理论,金融服务实体经济的主要方式是为实体经济提供流动性,使得本来因缺乏相互信任而无法达成的交易最终达成。提高金融部门效率的方法是提高金融部门履行承诺的程度。建议在流动性理论基础上的构建全社会流动性统计。内生的流动性模型目前还处于初级发展阶段,对金融机构和金融市场的细微差别、实践中各种微观指标之间的相互联系、流动性政策的目标以及实现路径还有待进行更系统、更加精准的分析。

精神资本、金融渠道与社会福利

本文从精神资本的概念入手,在新货币主义模型的基础上引入精神资本和金融中介展开福利分析。精神资本的存在会对经济参与人的行为产生积极影响,有助于增加社会信任,提升金融参与程度,降低违约风险,使厂商得以扩大生产,促进社会产出水平的提升,从而改善社会福利。此外,精神资本的积累会在扩大金融市场规模的同时推动劳动生产率水平的提升,使其对产出和社会福利的积极影响进一步扩大。随着社会中精神资本的不断积累,金融体系可以更好地服务于实体经济,不断提高社会福利水平。