基于Wild Bootstrap方差比检验的外汇市场有效性研究

人民币兑主要货币的汇率收益分布呈现尖峰厚尾性质,因而基于正态性假设的市场有效性检验方法不适合我国外汇市场。本文尝试运用无正态性假设要求,且具有良好小样本性质的WildBootstrap方差比检验方法,通过全部样本和滑动子样本窗,对汇改后我国外汇市场的弱式有效性进行检验。研究表明,人民币兑美元和港元市场均尚未达到弱式有效,而人民币兑日元和欧元市场已经达到了弱式有效。