基于Hirose模型的旅游类上市公司品牌价值分析

本文以我国旅游类上市公司为研究对象,将45家旅游类上市公司根据其主营业务类别进行分类,并选取了10家不同类别的旅游类上市公司,运用HIROSE模型对其2015~2021年品牌价值进行评估以及排名分析。结果表明:房地产投资类旅游企业和酒店类企业品牌价值排名靠前,但在2019年由于新型冠状病毒疫情爆发后,对于酒店类旅游企业以及旅游综合类企业冲击较大,例如锦江酒店和中国中免,其品牌价值下降幅度较大。价格动因是品牌价值的主要驱动因素,扩张力动因和忠诚度动因的影响程度虽弱于价格动因,但其对旅游类上市公司品牌价值的重要性仍不可忽视。旅游类企业可以通过优化价格体系、建立健全营销体系、加强品牌形象的塑造和宣传等方法来提高品牌价值,增强自身竞争力。

中国旅游类上市公司规模报酬研究

旅游企业普遍存在盈利能力较低的问题,旅游类上市公司在资本市场表现也不佳。本文收集了1998～2007年18家旅游类上市公司的混合数据,试图从规模报酬的角度分析这个问题。笔者采用普通最小二乘回归分析和瓦尔德检验,计算旅游类企业的资本产出弹性、劳动力产出弹性和规模报酬,并对酒店、景区和旅行社3个子行业进行比较。研究结果表明:旅游类上市公司的规模报酬递减,劳动力产出弹性显著大于资本产出弹性;3个子行业之间的资本产出弹性和劳动力产出弹性不存在差异,但是3个子行业之间的规模报酬存在差异。

中国旅游类上市公司经营绩效影响因素研究——基于公司治理视角和非均衡面板数据的分析

本文以中国旅游类上市公司为研究样本，利用其2004～2009年的非均衡面板数据建立计量经济学模型，采用混合最小二乘法对影响我国旅游类上市公司经营绩效的关键性公司治理因素进行实证检验。研究表明，旅游类上市公司的公司治理对其经营绩效具有显著影响。股权结构中管理层持股比例、第一大股东持股比例、第一大股东性质和前五位股东持股比例的平方和，以及第一大股东持股比例与第一大股东性质的交互项与公司经营绩效显著正相关，董事会特征中董事会规模与公司绩效显著正相关。

旅游类上市公司资本结构与经营绩效关系实证分析

基于2007~2012年旅游类上市公司的财务数据,选取净资产收益率和主营业务利润率作为绩效指标,以资产负债率及产权比率衡量资本结构,构建了资本结构与经营绩效的面板数据模型,对我国旅游类上市公司资本结构与经营绩效的关系进行了实证分析。结果表明,旅游类上市公司资产负债率与经营绩效显著负相关;产权比率对经营绩效没有显著影响;公司成长力与经营绩效正相关。在此基础上,给出了旅游类上市公司应拓宽债权融资渠道,并适时整合公司资源,调整公司规模及成长速度等发展建议。

人力资本对企业产出影响研究——基于旅游类上市公司和信息技术服务类上市公司的比较

文章选取2006～2008年中国18家旅游类上市公司和27家信息技术服务类上市公司数据为研究样本,通过T检验和OLS回归方法,分析企业人力资本、行业因素对产出的影响。研究结果显示:旅游类企业人力资本水平显著低于信息技术服务类企业;员工人力资本和高管激励因素影响企业产出,也是造成行业产出差异的原因;高管人力资本的基本因素对产出影响不显著,却会造成不同行业的产出差异。

从人力资本视角分析新劳动法实施对企业的影响——基于旅游类上市公司的实证研究

文章选取2007—2008年中国18家旅游类上市公司数据为研究样本,选取4个人力资本替代变量,通过T检验和OLS回归方法,比较分析新劳动法实施前后企业人力资本要素变化及其对企业绩效的影响。研究结果表明,新劳动法的实施并没有加大企业人力资本的成本负担,却因为制度环境改善提高了人力资本产权主体的努力程度,从而提高了企业的绩效。

旅游类上市公司知识资本对规模报酬的影响研究

文章选取中国上市公司中18家旅游类企业和27家信息技术服务类企业2006年-2008年数据,从知识资本的三个维度选取了9个替代变量,通过T检验和OLS回归检验两个行业的知识资本变量的差异,以及知识资本和行业因素对企业规模报酬的影响。研究结果表明:结构资本和关系资本提高了旅游类企业知识资本水平;知识资本对企业规模报酬具有显著影响,但是各个维度的影响存在较大差异;人力资本维度和结构资本维度对不同行业的影响存在较大差异,而关系资本维度对不同行业产出弹性的影响差异较小。

我国旅游类上市公司技术效率实证研究——基于DEA-Tobit两阶段模型

在构建DEA-Tobit两阶段模型的基础上,选取2012-2015年29家旅游类上市公司进行实证分析。结果发现总体上我国旅游类上市公司的技术效率低下但呈缓慢上升趋势;不同子类别的旅游类上市公司技术效率存在差异,由高到低依次为综合类、景区类、住宿类和餐饮类;股权集中度与上市公司的技术效率呈显著倒U型关系,员工素质、资产负债率和企业规模对技术效率具有显著影响,总资产周转率与技术效率呈非显著正相关,最后结合实际情况提出优化我国旅游类上市公司技术效率的参考思路。

旅游类上市公司现金持有水平:效率观VS代理观

本文以2003-2016年我国A股旅游类上市公司为研究对象,在委托代理理论和权衡理论框架下,使用固定效应模型探索了旅游类上市公司现金持有水平与经营业绩的关系。结果表明,由于旅游类上市公司的特殊性,持有更多的现金能显著增加公司经营业绩,体现为“效率观”而非“代理观”。上述结论在更换变量度量方法和变更估计方法等稳健性检验之后依然成立。在进一步分析中,本文并未发现旅游类上市公司控股股东的“掏空”行为。

债务融资、股权结构与中国旅游类上市公司非效率投资

非效率投资一直是企业投资理论与实务关注的问题,但规范与严谨地探究旅游类企业非效率投资这一问题的文献缺乏。本文基于中国旅游类上市公司2003至2011年的非平衡面板财务数据,实证考察中国旅游类上市公司债务融资与股权结构对非效率投资的影响。本文发现,中国旅游类上市公司非效率投资与公司财务杠杆存在显著的负相关;尽管股权结构并不影响中国旅游类上市公司的非效率投资,但中国旅游类上市公司存在杠杆的所有制性质漂移。

中国旅游类上市公司财务绩效评价

随着社会生产力的发展,人民生活水平不断提高,对旅游的消费需求日益旺盛,我国已进入大众旅游时代,旅游业成为我国国民经济战略性支柱产业。"十三五"期间,旅游业进入黄金发展期,全面建成小康社会为其发展提供了重大机遇。与此同时,旅游业也面临不少挑战,进入结构调整期、矛盾凸显期。本文选取了27家旅游类上市公司为样本,基于因子分析法,运用SPSS22.0软件,从盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力4个方面评价我国旅游类上市公司的财务绩效,计算因子得分,分析其财务治理的优劣势,并提出进一步改善经营状况的建议,以提高我国旅游类上市公司的财务绩效,适应"十三五"旅游业发展规划的要求,促进我国旅游业繁荣发展。

我国旅游类上市公司两种路径下的并购绩效检验

本文根据我国旅游类上市公司重混合并购轻横向并购的特点,对这两种路径下的并购绩效进行了实证检验,得出了目前我国旅游类上市公司横向路径的并购绩效要优于混合路径的结论。

融资结构对公司业绩的影响研究——基于我国旅游类上市公司

国内外对于公司融资结构与公司业绩相关关系的研究已经形成了较为丰厚的理论基础,但是针对旅游这个细分行业的研究还相对较少。本文以最新公布的《2014年中国旅游上市公司发展报告》中公布的旅游类上市公司为研究对象进行研究,发现我国旅游类上市公司内源融资和公司业绩正相关;债权融资和公司业绩负相关;股权融资与公司业绩不存在显著相关关系。其中,股权融资对公司业绩的无明显影响是旅游类上市公司表现出的与一般上市公司不同的特征。

基于信号理论的我国旅游类上市公司融资结构研究

国内外对于企业融资问题的研究已经形成了较为丰厚的理论基础。我国的旅游上市公司作为旅游行业的龙头代表,更需要国内外成熟的理论指导,以期借资本市场之力谋求更大的发展。本文以最新公布的《2014年中国旅游上市公司发展报告》中公布的旅游类上市公司为研究对象,选取其中2010—2014年连续五年数据完整的27家作为样本公司,对旅游类上市公司融资结构进行实证分析,并基于融资结构的信号理论尝试找出旅游类上市公司的融资偏好及原因,为优化旅游企业融资结构的方法和途径提供帮助。

基于灰色关联度的旅游类上市公司综合竞争力评价

本文运用灰色关联度分析法,从盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力四个方面对我国旅游类上市公司综合竞争力进行了评价。结果表明:我国旅游类上市公司综合竞争力在整体上差别不是很大;一些综合竞争力排名靠前的上市公司,在某些能力方面排名却较为靠后;一些综合竞争力排名靠后的公司则在各项能力方面都很弱。因此,旅游类上市公司要注重各项能力的提高。

宏观经济弱周期旅游类上市公司抗风险能力的影响因素分析

宏观经济下行会给旅游产业带来巨大的风险。当前,贸易保护主义加剧,中国宏观经济面临着巨大挑战。在此背景下,研究宏观经济风险蔓延对旅游产业的影响、进而揭示微观旅游公司的抗风险能力,具有重要的理论和现实意义。文章以25家中国A股旅游类上市公司为研究对象,在系统梳理旅游公司业绩影响因素的基础上建立了多元线性回归模型,并采用SPSS软件对研究对象2016年的截面数据进行了实证分析。结果表明:当宏观环境恶化时,债务水平高、固定资产占比高的公司,业绩下滑更严重;人工成本占比高、现金储备充足的公司,则具有更好的抗风险能力。基于此,文章从债务风险、资产风险、成本风险和现金风险四个维度构建了综合风险评价体系,并对25家中国A股旅游类上市公司进行了全面评价,提出了有针对性的防范措施。

我国旅游类上市公司投资价值研究

本文以我国国内32家旅游上市公司作为研究对象,选取11个财务指标,运用因子分析的方法对这32家公司的财务数据进行分析,构建投资价值评价体系。然后,对这32家公司的得分进行排名,并且对评分的结果进行分析,为投资者提供参考。

中国旅游类上市公司大股东控制与风险承担

中国旅游类上市风险承担,不仅在微观层面上影响中国旅游类上市公司的投资,还在宏观层面上推动地方经济发展的机制中发挥重要作用。本文基于中国旅游类上市公司存在股权集中这一典型事实,通过分析2005—2015年间中国A股旅游上市公司大股东控制对企业风险承担的影响,提出运用股权性质与股权控制力这两个维度刻画公司大股东控制,一是国家控股的中国旅游类上市企业的风险承担水平更低;二是大股东控制力与中国旅游类上市公司风险承担负相关。

新冠疫情背景下旅游类上市公司财务对比分析——基于杜邦分析法

2020年新冠疫情的暴发给中国旅游行业包括旅行社、旅游景区、酒店等带来了巨大的冲击,旅游企业面临着前所未有的考验。从财务管理的角度,可以深入思考疫情形势对旅游企业的挑战。作为旅游经济的晴雨表,本文选取以旅行社为传统核心业务的中青旅控股股份有限公司、依托旅游景区为主营业务的黄山旅游发展股份有限公司和地理位置独特的西藏旅游股份有限公司三家旅游类上市公司,运用杜邦分析法对比分析三家公司在2018年~2020年的财务状况及其背后变动的主要影响因素。

基于因子分析的旅游类上市公司财务绩效分析

随着国民经济的不断发展和人均消费水平的提升,我国进入大众旅游时代,而旅游上市公司则是旅游业高速发展的中流砥柱。因此,探究旅游上市公司的经营绩效对促进旅游行业发展来说至关重要。文章以沪深旅游类29家上市公司2019年的财务数据作为样本,构建了包含营运能力、偿债能力、成长能力、盈利能力4个维度的财务指标,用因子分析法对其经营绩效进行综合排名。结果显示,我国旅游上市公司之间发展水平差距较大,建议旅游类上市公司从迎合政策发展、开展多元化业务、优化资金配置等方面提高企业的经营绩效。