无限时间无套利证券市场(英文)

研究弱与强无套利证券市场，利用局部凸拓扑空间的Ｆａｒｋａｓ＿Ｍｉｎｋｏｗｓｋｉ引理的延拓和Ｓｔｉｅｍｋｅ引理的延拓，证明了弱与强无套利定价理论，然后得到弱与强无套利定价公式的条件期望形式．

摩擦市场中无套利、近似无套利与没有免费午餐

本文研究具有摩擦的证券市场中资产定价 ,即在局部凸拓扑空间中弱与强无套利、弱与强近似无套利及弱与强没有免费午餐 .我们建立了这三个概念之间的关系并且解决了资产定价理论的估值问题 .

无套利分析理论在区域电力市场中的应用

随着我国区域电力市场的逐步形成,区域电力市场中的核心电价机制在资源配置中起着基础性的作用。文中针对目前区域电力市场内各省(市)电价的差异,引入金融学中的无套利分析理论,提出用无套利均衡分析的方法研究区域电力市场内的均衡电价,并建立了区域市场内无套利均衡数学模型。通过对国内某一区域电力市场的仿真计算,验证了该方法是合理、可行的;提出的模型能够使区域电力市场内各省(市)的电价趋于均衡状态,维持区域电力市场内参与者竞争的公平性。

大豆期货跨产业链价差套利的无套利条件

选取跨产业链套利中最成熟套利组合——大豆、豆粕和豆油之间的套利,从大豆压榨利润出发,基于无套利原理,推导了考虑压榨利润的两种大豆压榨套利模式的无套利条件。

奇异协方差阵下前沿组合及无套利分析

研究了奇异协方差阵的投资组合选择模型,运用镶边矩阵广义逆方法得到了存在前沿组合的充要条件,并给出了前沿组合的显式解和组合前沿的性质。最后,在奇异协方差阵下进行了无套利分析,得到了市场无套利的充要条件,证明了Szego的猜想。

或有要求权的定价方法及无套利价格区间

在多时间段的框架下,采用完全套期保值原理、线性规划对偶原理和鞅理论给出了或有要求权的卖方套利价格和买方套利价格的计算方法,分别对允许证券卖空、现金借贷和不允许证券卖空、只允许现金借贷的情况进行了研究.相应的套利价格和无套利价格区间可以通过递推求解有限个线性规划问题得到.

中国国债利率期限结构突变与动因分析--基于无套利宏观金融模型的视角

已有研究表明中国宏观经济和金融市场近20年来表现出区制转换和非线性特征,在此背景下国债市场是否也存在结构性变化,将关系到利率模型的稳定性和经济政策的效果。文章基于未知间断点的结构突变方法实证检验2002年到2015年间中国国债利率期限结构,并通过把新凯恩斯动态一般均衡框架嵌入仿射无套利期限结构模型中,解释突变的宏观动因。结果认为,受2005年金融市场一系列重大改革的累积和联动影响,中国国债利率期限结构于2005年11月发生了显著的结构变化;间断后由于市场风险水平降低,货币政策波动性减小,所以利率偏离预期假说的程度锐减;与货币政策相关的斜率因子风险价格的减小是突变的关键动因。

有摩擦金融市场的弱无套利性

本文针对存在买进卖出差价和交易费两种摩擦形式的金融市场 ,利用凸分析、非线性规划等优化工具 ,给出了弱无套利的一个本质刻画 ,以及有关状态价格和弱无套利的一系列结果 ,推广了以往文献中的许多已知结果。

允许现货融资融券交易的股指期货无套利区间研究

在考虑股指现货的融资融券交易及其规定的保证金比例的情况下,利用无套利定价原理重新确定股指期货相对于股指现货的无套利区间,并进一步分析在考虑与不考虑融资融券交易情况下无套利区间的差异,以及无套利区间对融资融券交易做出反应的敏感性。最后,利用2008年9月12日-2008年9月26日期间沪深300股指期货合约IF0812的仿真交易数据,对沪深300股指现货在考虑和不考虑融资融券交易情况下的期现套利机会和套利程度进行了对比实证分析。

无套利均衡原理的理论意义和应用价值

无套利均衡原理是现代金融理论的基础 ,它极其重大的理论意义和应用价值至今在我国没有得到应有的重视和研究。本文在介绍无套利原理内涵的基础上 ,从四个方面较系统地论述了无套利均衡原理的理论意义 ,并概括了其主要应用价值 ,特别是在解决我国金融市场现实问题方面的应用性。

基于无套利模型的人民币利率互换定价

基于两种代表性无套利模型——Black-Derman-Toy(BDT)和Hull-White模型,构建考虑单向违约风险的人民币利率互换定价模型。运用这两种定价模型对1年期3MSHIBOR-IRS进行定价,对两种定价模型的定价结果进行敏感性分析。结果表明,两种定价模型表现出定价偏离的一致性,基于BDT模型比基于Hull-White模型的定价结果与报价的差距更小。

带Poisson跳的无套利模型下的寿险定价分析

主要讨论带Poisson跳的无套利模型下的寿险定价问题.资产价格变动既有"正常"的变动,也有"不正常"的变动."不正常"的变动通常是重要的信息到达所造成的.由于信息的到达往往在一些离散的时间点,因而用Poisson过程来描述这一变动,从而得出了带Poisson跳的无套利模型下的寿险定价的偏微分方程;此外,将其与资产份额定价方法结合,并通过严格的证明,得到了相应的投资策略.

产出、通货膨胀预测与利率期限结构——基于无套利动态NS模型

本文基于无套利动态NS模型(AFDNS)估计出利率期限结构的水平、斜率和曲率三个动态因子,考察利率期限结构对产出与通货膨胀的预测能力。研究结果表明:三因子对产出和通货膨胀都具有显著的预测能力,而且预测能力强于期限利差对宏观经济变量的预测;水平因子与曲率因子的增加以及斜率因子的提高(即利率曲线趋于平缓)都预示着未来产出和通货膨胀将降低;三因子对未来1年的产出以及2年的通货膨胀变动的预测能力最强。利用AFDNS模型可以更好地阐释利率期限结构所蕴含的宏观及政策信息。

股指期货合约的无套利定价模型研究

股指期货合约定价问题一直是学术界研究的重点。目前,国内外采用的是以期货持有成本模型为基础建立的股指期货定价模型,就这一问题进行了讨论,提出了对股指期货合约的定价应是从无套利分析原理入手推导出股指期货合约的定价模型,同时对该模型的准确性进行了实证分析,最后指出该模型在实际应用中存在的几点不足。

无套利预算对应的连续性

当消费者的偏好是凸的 (不一定严格凸 )时 ,不完全市场的预算约束是价格单纯形与Grassman流形的乘积空间到商品空间的非线性集合值映射 ,简称为预算对应 .为了研究该模型的一般经济均衡的存在性 ,作者研究了无套利预算对应的性质 ,得到如下主要结果 :无套利预算对应是连续的 .

有限离散时间金融市场模型的无套利定理

在有限离散时间金融市场模型中给出在有红利、有消费和投资以及有交易费情形时的资产价值表达式;用条件概率、条件期望和鞅论等知识刻画市场无套利的等价条件。

基于无套利理论的MBS市场价值定价方法研究

住房抵押贷款支持证券(MBS)是创新型的房地产衍生金融产品,能有效化解房地产市场的金融风险和扩大房地产融资渠道。基于无套利理论的住房抵押贷款支持证券市场价值定价法,在拟合历史提前还款率、揭示提前还款衰竭效应等方面有独特优势,但市场价值定价法在我国现阶段的应用因利率未完全市场化还存在困难。

连续时间利率期限结构的无套利模型

由于利率期限结构的均衡模型不能与观察到的期限结构想吻合,提出两种无套利利率期限结构模型———校准模型和HJM模型,试图解释利率期限结构的动态过程。无套利模型中假设经济中无套利机会存在,利用金融经济学第一基本定理,推导利率期限结构的动态过程。

无套利期权定价模型在一般均衡框架下的一致性研究

期权定价有无套利方法和一般均衡方法两种.本文在一般均衡框架下构造了一个允许连续消费的简单经济模型,并将基于无套利方法的期权定价模型中所假定的标的证券的价格变化动态过程内生化于理性预期均衡中.在常数相对风险厌恶(CRRA)的效用函数的条件下,我们推导出Merton(1973)期权定价公式,从而证明无套利方法与均衡方法的内在一致性,而CRRA这种类型的效用函数是无套利定价模型在一般均衡框架中成立的充分条件.本文进一步将此模型在一个简单经济中扩展到m种证券的情况,也得到相似的结论.

我国利率期限结构无套利均衡分析的实证研究

利率期限结构的估计主要有两种分析方法:回归分析方法和无套利分析方法。利用我国上交所国债数据,选用参数模型比较分析了CS模型和AFG模型、AFSV模型的利率预测能力,结果发现AFG模型、AFSV模型对利率期限结构的三因子拟合效果优于CS模型,嵌入动态无套利分析的利率预测模型会产生整体更小的偏差。