日元汇率失调的NATREX模型实证分析

采用NATREX均衡实际汇率研究方法，确定日元实际汇率的均衡水平，并以此为标准进一步分析日元浮动以来日元实际汇率波动的失调情况。实证结果表明：日元实际汇率波动剧烈，汇率的高估和低估相间，有3～5年的持续性。分析认为：政府的人为干预是实际汇率失调的重要原因；实际汇率低估对经济的不利影响比较小，而高估则影响极大；若出现持续的汇率高估，同时国内消费需求不足，经济低迷，则极易导致货币危机的发生。