基于copula函数的沪深股市日收益率波动研究

文章用上证380和深证成指两支股指分别代表沪深股市,通过构建二元正态copula模型和二元t-copula模型研究沪深股市的日收益率波动相关性。经过实证得出:上证380、深证成指的收益率日收益率均为左偏的尖峰厚尾分布;二元正态copula中的线性相关参数ρ的估计值是0.9288,二元t-copula函数的线性相关参数ρ为0.9361、自由度的估计值为2;线性相关参数为ρ=0.9361,自由度为l=2的二元t-copula较好地反映了上证380、深证成指的日收益率之间的尾部相关性和秩相关性;二元t-copula模型与经验copula的平方欧式距离能更好地拟合两支股指的日收益观测数据。

ARCH族模型在上证收益率变动中的实证研究

股票价格的频繁波动是股票市场最明显的特征之一。利用ARCH模型及其扩展模型对上证综合指数的波动性进行实证研究,结果发现,我国上海股票市场收益率序列有明显的尖峰厚尾性、波动聚类性、非正态性以及存在条件异方差特性,波动的信息不对称性等特点。