日元升值和日本资本市场开放进程分析

20世纪80年代初,伴随着日元升值的日本资本市场开放,虽然在初期给日本金融市场带来了空前繁荣,但并没有从根本上提升日本的国际金融地位,最终以日本经济泡沫的破灭而宣告失败。通过协整检验和格兰杰因果检验发现,日元升值是造成日本货币供应量增加的主要原因,并从日元升值以及日本金融市场存在的问题出发,分析日本资本市场开放失败的原因,为中国资本市场开放提供一些参考。

日本私营企业治理的动态演进及其启示

日本特有的制度环境、文化传统与不同历史阶段企业内部的权力结构,共同决定了日本私营企业的治理模式。通过对日本私营企业治理动态演进过程中制度变迁、权力结构调整与企业治理模式选择内在关系的分析,探究日本私营企业治理动态演进的机制,并结合中国国情,推动中国企业治理转型中职能定位、资源能力与治理环境的匹配。

金融结构、制度转型与日本多层次复合型资本市场的构建

战后日本在赶超式发展战略下,市场本身的竞争均衡无法和政府的产业政策相匹配,由此产生了'外生管制性'的金融结构,这种以牺牲'市场'的择优机制为特征的金融结构在IS背景出现逆转、资本供过于求的局面下暴露出其低效率性并随着金融自由化、国际化的冲击出现了向'市场型外源融资结构'的转化趋势。在日本的产业结构出现多样化成长型产业并存的局面下,外源型融资结构中融入了大量的市场因素,形成了更为多层次复合型的金融结构,日本的金融制度与此相适应实现了由'银行业集中'向'资本市场回归'的转型。

日本逃离通缩

日本经济正处于自1990年“失去的30年”来前所未有的振奋时刻。从各项金融经济数据来看,日本正在走出上世纪90年代以来大部分时间里难以摆脱的通缩。2023年10月,日本核心CPI同比上涨2.9%,已连续19个月超过日本央行的目标。更具风向标意义的是,日本资本市场也在升温。