管控措施对股指300期货有效性和市场深度的影响——基于时变状态空间模型的动态研究

本文选用股指期货成立日至2016年11月1日的日频数据,采用时变状态空间模型动态考察了股指期货市场有效性的演进过程,创新性地度量了市场深度,研究发现其有效性和市场深度呈现渐进提升特征,市场深度对市场有效性具有较弱提升作用,并且有利于抑制市场有效性的波动。市场在2011年8月末已经基本实现弱式有效,良好状态持续到2014年8月末,此后有效性表现不良发展态势,2015年9月7日为最大限度抑制投机行为而出台的管控措施对有效性产生了严重破坏作用,并急剧降低了市场深度,但市场深度对市场有效性的促进作用显著增强。根据研究,本文建议日内投机率控制在4~8.5的区间内。

吉林省社会保障财政支出最优规模的动态分析--基于时变参数状态空间模型

利用Barro政府财政支出自然效率条件和扩展的柯布-道格拉斯生产函数,构建时变参数状态空间模型,运用Kalman滤波迭代算法测算1998—2018年吉林省最优社会保障财政支出规模的动态变化,并对如何实现最优规模进行探讨。研究发现:吉林省社会保障财政支出占财政总支出的最优比例呈现非线性的动态特征,在18.23%~18.57%范围间动态波动;最优社会保障财政支出规模的动态变化呈现非线性的逐年递增趋势,由34.66亿元增加到了697.07亿元;实际社会保障财政支出仅在2002—2006年超出最优规模,其余年份均未达到最优规模;社会保障财政支出存在刚性约束,其最优规模的实现应该是一个动态的渐进过程。为此,构建了动态最优取向模型,为吉林省“十四五”期间(2021—2025年)动态调整社会保障财政支出增长并趋向最优规模提出了可行方案。

住宅价格如何影响城镇居民消费--基于状态空间模型的研究

基于时变参数状态空间模型,利用1999—2016年的季度数据测算了我国住宅价格对城镇居民消费影响的时变特征。结果表明,我国住宅价格对消费的影响整体上呈现微弱的财富效应,住宅价格的MPC位于0.0543到0.1155之间。2004年之前住宅价格上升对消费的影响波动剧烈,2004年后大致呈现先上升,2013年后开始下降的"倒U"型趋势。这说明近年来房价上升对消费的挤出效应迅速增强。鉴于此,从挤出效应传导机制入手,政府应该谨慎平稳调整房价、增加保障性住房供给,并提高城镇化进行中外来人口收入。

金融结构对产业结构影响的时变特征研究——基于SUR和TVPSS模型的实证检验

金融结构与产业结构的关系一直是学术界的研究热点。文章利用中国1998—2017年的年度数据,构建似不相关回归模型从金融结构规模、效率及深化的角度分析金融结构对产业结构合理化和高级化的影响,建立时变参数状态空间模型描绘了金融结构对产业结构合理化和高级化的动态冲击。实证分析结果表明:金融结构规模提高产业结构合理化水平,促进了产业结构高级化;金融结构效率提高产业结构合理化水平,抑制了产业结构高级化;金融结构深化降低产业结构合理化水平,促进了产业结构高级化。金融结构规模、金融结构效率及金融结构深化对产业结构合理化和高级化的冲击均呈现出时变特征;金融结构对产业结构合理化的影响滞后于其对产业结构高级化的影响。金融结构对产业结构的冲击波幅呈现出前期波动大、后期较为平缓的状态,部分金融结构变量对产业结构的动态冲击呈现出"长尾"现象。当前的中国金融结构已经不适合当前的产业结构,需调整金融结构,以提升产业结构合理化水平和高级化水平。

传统城镇化与就地城镇化对农民收入的影响研究:基于时变分析的视角

近年来,虽然传统城镇化率增长速度较快,但实际上农民并没有真正融入城市生活,为了更好的改善农民生活状况,就地城镇化引起了国内外学者的关注。通过引入带有时变参数状态空间模型,针对传统城镇化与就地城镇化对农村居民家庭人均纯收入的影响进行研究,发现就地城镇化对其的影响是先下降后上升至0.68,而传统城镇化对其的影响是先上升后下降至0.5,说明现阶段就地城镇化比传统城镇化对农村居民家庭人均纯收入的影响更为显著。但同时现阶段就地城镇化还存在一系列问题,本文还提出相对应的对策建议。

物价、利率与收入对居民消费需求影响研究——基于时变参数状态空间模型

运用时变参数状态空间模型对我国改革开放三十年来物价、利率与收入对农村和城镇居民消费需求影响的动态特征进行了研究。发现物价、收入对农村和城镇居民的消费需求弹性不同,农村消费需求受收入影响较大,而城市居民消费需求受物价影响较大;利率对农村和城镇居民消费需求影响不显著,利率机制目前还不是调解中国消费需求的理想工具。在此基础上给出了相应的政策建议。

中国工业能源消费与经济增长动态关系研究

工业行业是能源消耗的最主要生产部门，在后工业化时期优化能源政策，促进工业经济转型升级具有重要意义。本文以1980-2014年的工业能源消耗数据，利用协整检验、Granger检验等现代计量工具考察工业能源消耗和工业经济增长之间的长短期关系。最后建立时变参数状态空间模型，研究了工业行业能源消耗和工业经济增长在不同时期的动态变化关系。研究发现：变参数模型相比固定参数模型更具有可靠性，工业经济增长和能源消耗之间存在非线性均衡关系，能源消费与经济增长的Granger原因在不同时期结果相异；能源对经济增长的贡献弹性总体上呈现不断上升态势。

商贸流通业发展效应计量分析

商贸流通业对拉动我国经济增长、带动就业、促进产业结构优化等方面具有积极作用。从整体来看,我国商贸流通业整体规模不断扩大,进入了快速发展轨道。本文采用时变系数状态空间模型,对我国商贸流通业的产出效应、就业效应和产出结构优化效应进行了计量研究。研究得出:1992-2014年,我国商贸流通业的产出效应、就业效应和产出结构优化效应均呈现正效应态势,其产出弹性系数的平均值分别为0.944、0.235、0.501;从阶段特征来看,2008年之前的商贸流通业发展效应呈倒"V"态势,2008年前后经历了动荡,主要源于经济危机的影响,2008年之后有所提升。

经济增长、货币供给对银行体系脆弱性的时变影响机制研究

文章采用主成分分析法拟合了中国银行体系脆弱性指数并对其宏观影响因素进行了分析,主要得出如下三点结论:首先,银行体系脆弱性与宏观经济变量之间的作用机制具有明显的时变特征;其次,样本期间内,GDP增长率对银行体系脆弱性的影响机制发生了结构性转变,其结构突变时期主要体现在美国次贷危机期间;最后,基于时变系数状态空间模型的实证研究结果表明,使用货币政策调整广义货币供给增速是对银行体系脆弱性的有效调控手段。

基于Fuzzy推理的时变系统建模

提出一种基于Fuzzy推理的时变系统建模方法,其基本思想是:对时间维度进行分割,在每个较短的时间间隔内用时不变模型代替时变模型,将这些时不变模型组合在一起,最终获得一个整体非线性时变的微分方程模型.分别研究了输入输出型时变系统和状态空间型时变系统的模型建立方法,除了从理论上保征了所获得的模型对系统的逼近性,还从仿真实验验证了用该方法建立的模型对非线性时变系统有很好的逼近效果.

SHIBOR与国际主要基准利率动态联动性研究

本文选取LIBOR、HIBOR、SIBOR和FFR等国际代表性基准利率为样本,通过构建静态相关系数、时变参数状态空间模型和DCC-MVGARCH模型,深入研究了各基准利率间的静态联动性、动态联动性、均值溢出效应和波动溢出效应,揭示了SHIBOR与国际代表性基准利率间的动态联动性及其变化趋势。研究发现,SHIBOR与各基准利率之间存在动态联动性,且这种动态联动性在经济异动时期有加剧趋势,而在经济平稳时期则相对平缓。