可转换债券与普通债券、普通股股票价值的比较分析

介绍了可转换债券价值评价的方法,并通过分别比较发行可转换债券筹集资金与普通债券、普通股股票集资,说明在何种情况下发行可转换债券是对公司有利的,从而揭示出发行可转换债券对公司财务状况的影响。

论普通债券的价值评估

资产价值是金融研究的核心,普通债券是金融中最简单的资产或证券。然而长期以来,在金融理论与实践越来越复杂和高深的同时,普通债券的价值计算问题其实并没有得到正确解决。本文通过理清相关概念和逻辑,更正目前流行模型在考虑付息频率和应计利息方面的错误,得出正确的债券总价和净价模型。该模型是基于严谨逻辑的封闭解模型,而且可以通过实例计算验证模型的正确性,即在平价情况下,计算出的债券净价在各个日期都等于面值。

带模糊隶属度的普通债券资信等级评价指标体系

通过对发行普通债券企业的本息偿还的可靠程度及风险程度进行分析,提出建立资信等级指标体系,除了应考虑企业的内部因素,包括行业企业部分、项目部分、财务部分,还应结合我国国情考虑到与企业相关的外部环境的影响。同时利用层次分析法并引入模糊隶属函数的方法对普通债券资信评价指标体系进行分析,得到符合要求的权重向量,并对权重向量做分析说明。

普通债券的价值计算及影响因素分析

本文首先说明了普通债券价值的计算方法,并对债券利率、到期期限、计息次数、债券评级等因素对普通债券价值的影响进行了具体分析,最后分别从企业和投资者角度对如何进行普通债权的发行与投资提出了建议。

我国绿色债券发展现状与问题解析

一、绿色债券的诞生及国内外比较绿色债券是政府、金融机构、工商企业等发行者向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证，且募集资金的最终投向应为符合规定条件的绿色项目。绿色债券的本质是债的证明书，具有法律效力，债券购买者或投资者与发行者之间构成了债权债务关系，而绿色债券又因为其募集资金的最终投向是绿色项目而区别于普通债券。

可转换债券融资:“免费的午餐”VS“昂贵的午餐”

可转换债券融资实务中存在两种观点,即“免费的午餐”和“昂贵的午餐”。对上述两种观点进行辨析的基础上,提出了一种折衷的观点。比较分析了可转换债券和普通债券以及可转换债券和普通股的异同点之后,指出公司在什么情况下发行可转换债券有利,在什么情况下发行可转换债券不利,对我国上市公司利用可转换债券融资有借鉴意义。

合成债券在企业融资中的作用

衍生金融工具的涌现,为企业发行具有内在衍生工具功能的合成债券提供了基础。企业之所以愿意发行这么复杂的融资工具,而不是直接发行普通债券然后再去金融衍生产品市场进行套期交易,不仅仅是考虑到交易成本的因素,更重要的在于合成债券为投资者提供了低风险的投资对象,使企业扩大了资金来源,降低融资成本,并为发行企业自身管理风险,以及从税收与监管的不对称中受益提供了便利。

可转换债券定价模型与投资策略

《可转换公司债券管理暂行办法》的颁布，可转换债券（以下简称转券）的推出分别为公司和投资者提供了一种新的融资渠道与投资工具。公司需要制定正确的筹资决策以保证转券的顺利发行与转换成功，而投资者则需要制定正确的投资决策以规避风险并获得预期收益。前者涉及转券...

浅析可转换债券的风险及对策

企业在营运过程中,资金作为一个重要生产要素,在其中发挥着第一推动和持续动力的作用.任何企业要进行生产经营活动,都必须首先筹措到一定数量的资金才能开始营运.

政府债券与国民经济发展

政府债券与国民经济发展赵立三，张静锋在我国经济发展过程中，长期存在的一个突出问题就是资金不足，并且伴随着一定程度的通货膨胀。解决资金不足的问题，如果采取增发货币的形式，显然会使物价进一步上涨；而没有相应的资金投入，又使得国民经济发展急需的基础设施和公...

混合金融产品之一：可兑换债券

随着证券市场规模的不断扩大,会有越来越多的金融产品在市场上交易,以满足投资者多种选择的需要。由两种或两种以上的金融产品混合而成,具有超出原有属性的金融产品,我们称之为“混合金融产品。例如:可兑换债券、保本股票券、带有股票认购权的债券等等。本期先向大家介绍可兑换债券,其它的混合金融产品以后陆续介绍。

试析可转换债券对公司理财活动的影响

可转换债券是一种新兴的金融衍生工具,是根据公司章程或公司董事会的决定发行的一种特殊债券。债券持有人可以在债券发行一段时间后至债券到期日止(即转换期限内),按照内定的条件(转换价格或转换比例)将其持有的债券转换为公司一定数量的普通股股份,这种权利是一般的公司券所不具备的。当然,如果转换对债券持有人不利,也可以放弃转换,向公司要求还本付息。

技术解读可交换债券

相对于普通债券,可交换债券和可转换债券均融合了债券和股票的双重特性,相当于在原债券的基础上附加一份有限制条件的股票看涨期权。内嵌期权的金融衍生品从发行方来看,无论发行可交换债券还是可转换债券,其在转让一份期权的同时,可换取更低的融资成本。由于含有股票期权,预计的还本压力较普通债券减少,投资者一旦行权,在债券到期时可不影响公司的现金流状况,

绿色债券的风险溢价探讨

党的十九大在＂加快生态文明体制改革,建设美丽中国＂一节中明确提出,＂构建市场导向的绿色技术创新体系,发展绿色金融＂。在新的时代背景下,发展绿色金融,支持绿色债券,壮大绿色产业正当其时。—、引言随着工业化程度日益不断加深,气候变化问题逐渐显现,环境保护已成为人类共同面临的挑战。

金融新品──可转换债券

金融新品──可转换债券可转换债券是一种可以从债券投资转为股权投资的债券凭证，是当今国际金融市场上颇具魅力的筹资工具。可转换债券又可称转换公司企业债券或可换股债券。它是公司发行的，允许债券持有人在一定的期限内，以事先预定的价格，将债券转换成公司的股票。...

地方政府专项债券面临的主要问题及对策

随着积极财政政策进一步加码以及“开前门,堵后门”的债务治理强度不断升级,地方政府专项债券发行规模迅速上升,制度建设稳步推进。在此背景下,本文从近年来专项债券发展的新趋势与特点出发,着重分析了当前专项债在限额管理与预算编制、入库及发行审批、发行定价市场化发展、信息披露体系建设、债券绩效管理等方面存在的主要问题,并有针对性地提出了对策建议。

“可分离交易可转换债券”在我国实际应用中可能存在的问题

本文结合中国市场的实际情况介绍了可分离交易可转换债券,并比较了可分离交易可转换债券与普通可转换债券的区别。另外从B-S期权定价模型应用于可分离交易可转换债券的认股权证定价中发现认股权证行权时会导致公司实际价值和市场价值不相符合,从而给投资者提供一些决策依据。

可转债融资的比较研究

本文对在信息不对称、风险不确定、连续融资、过度投资或投资不足、管理防御等五种情况下可转换债券相比普通债券或普通股票融资的优势进行了比较研究。结论显示,可转换债券可以降低由发行普通债券带来的高额预期财务危机成本和发行普通股票中经常出现的严重负面公告效应;可以在投资者和经理人对公司面临的风险认识不同时,使其价值不易受公司风险变化的影响;可以控制连续融资下的过度投资刺激和降低发行成本;可以依据其可转换性调整公司的债务水平,在抑制过度投资的同时又避免投资不足;可以使具有防御倾向的经理人既避免敌意收购又避免破产威胁。

创业投资契约安排中投资工具的选择

在信息不对称条件下,创业投资家和创业企业家双方都存在道德风险问题。为了减少代理风险,激励双方提高努力水平, 在契约安排中除了分阶段投资、控制权分配之外投资工兵的选择也是有效手段之一。通过分析发现可转换证券可以减少代理风险,对双方产生有效的激励作用。