KMV模型评估暂停上市公司信用风险的实证研究

选取上证、深证A股32家2010年暂停上市公司作为高违约风险企业的样本,按照公司运营状况将其特殊处理前的5年划分为"健康期"和"风险期",运用KMV模型并引进GARCH(1,1)对模型参数进行更高精度的估计,计算出违约距离。结果表明该模型能有效判别违约风险,公司所处时期对违约距离有显著影响,并计算出违约警戒区间。

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《关于执行<亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法(修订)>的补充规定》,是对两年来在上市公司退市实践中出现的一些问题做出的进一步规定。这样一份极具操作性的文件,能在如此短的时间里出台,对完善退市制度,促进证券市场正常发展确实大有裨益。