证券错误交易取消规则:境外经验及启示

证券市场常常发生错误交易,境外主要证券交易所均在业务规则中对错误交易的取消作出规定,内容包括取消标准、取消程序、费用收取等多方面。研究发现,我国2019年修订的《证券法》规定了取消交易、暂缓交收两种措施,但暂缓交收在法理上不具独立存在的价值,最多只能作为临时性、辅助性的解决手段,应将取消错误交易作为未来规则细化的首要选择。在取消标准上,宜采取成交数量或成交金额标准;在取消程序的启动上,应同时规定依申请的取消和依职权的取消;规则还应明确申请时限、交易所的审核程序、作出决定的时限、费用收取以及对交易所决定不满时的复核等事项。

我国证券交易异常之规制探析——评新《证券法》第一百一十一条、第一百一十七条

2019年新修订的《中华人民共和国证券法》(本文简称新《证券法》)对证券交易异常条款作出修改,反映出光大证券乌龙指事件后立法者对交易异常规制困局的回应。在引发因素上,新《证券法》新增重大技术故障和重大人为差错,填补了对错误交易规制的空白。在处置措施上,新《证券法》新增暂缓交收和取消交易措施,对交易结果不得改变条款设置例外,为交易所应对交易结果重大异常提供依据。在民事责任上,新《证券法》规定了交易所民事责任相对豁免原则,有利于交易所行使自由裁量权,但豁免标准的具体内涵尚需明晰。新《证券法》对证券交易异常的修订总体值得肯定,但在具体适用上还需出台细化规定,方能实现对证券交易异常的妥善处置。