收益与风险和暧昧性的关系及投资者暧昧性态度研究——基于沪深300指数的实证分析

本文选取沪深300指数作为市场组合的代理变量,研究了市场组合的预期超额收益与风险和暧昧性的关系,以及在投资者常数风险厌恶假设下其暧昧性态度条件于预期期望赢率的变化规律。研究发现,中国A股市场的预期风险与预期收益负相关,投资者是风险偏好的,预期市场风险具有负的价格;投资者的暧昧性态度条件于市场预期赢率呈现非对称性——市场预期向好时表现为暧昧性偏好,市场预期变差时表现为暧昧性厌恶,这种反直觉的实证结果是由于中国散户占主导的投资者结构的投机性特征和中国限制卖空的交易机制导致的。

走出困惑

孔子曰:三十而立。就是说人到三十这个年龄,一生要奋斗的目标就要确立了。然而我己三十又三,在职业选择上还在摇摆不定。今天,我才真正体会到什么叫“困惑”的滋味。 我出生在干部家庭,父亲曾是一个山区的“父母官”。由于受家庭环境的影响,使我从小就萌发了从政的念头,以致后来上师范学校。