中国地方政府债务最优规模研究

政府债务是地方政府实现经济稳增长的重要政策工具,但能否实现这一预期政策目标,取决于政府债务规模是否适度。理论模型表明,促进经济增长的最优政府债务规模是存在的,而实证研究也验证了这一理论命题。基于2003~2017年样本数据研究发现,促进中国省级政府经济增长的最优债务规模转折点大致在20%~25%之间,东中西部地区政府债务规模的增长效应的转折点分别是25.2%、23.3%和20.1%。在当前经济增速放缓的背景下,地方政府可以通过发债实现经济阶段性增长,但应该控制其合理规模,并理顺地方政府债务作用机制,防范地方政府债务风险。

基于效率最优视角下地方政府债务效率研究

运用三阶段DEA模型分别测算2010-2016年我国30个省、自治区、直辖市的地方债务支出效率。研究结果表明,2010-2016年间,我国各地区债务效率均处于非完全有效状态,债务效率的提升关键在于进一步规范地方政府举债融资,设定合理的债务限额。进一步细化债务投向领域。结果显示,农林水利类债务资金使用效率最高,基础设施类债务资金效率次之,公共服务类债务效率最低。为了进一步寻求提高各地区、各产出类别债务效率的差异化方案,文章将债务效率划分为四种模式,这为各地区因地制宜地实施债务效率优化方案提供重要参考。与此同时,文章根据全国地方债务限额固定的背景,在零和收益DEA模型框架下,进一步探讨在债务总额既定的前提下各地区实现最优效率时的最优债务规模。通过模型的二次迭代,最终债务调整数额显示,河北、山西等19个地区合理的债务规模大于债务初始值,而北京、天津等11个地区的合理债务规模小于债务初始值。这表明债务效率相对较高的地区将获得更大的债务额度,而效率较低的地区可以通过缩减债务规模达到DEA有效。文章对最优债务规模的探讨为其后设置合理的债务限额及实现债务在各地区间的优化配置提供了一定的参考价值。