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新冠肺炎疫情冲击下的企业资本结构与最优杠杆率研究——基于中国上市公司的经验证据
被引量:
8
1
作者
徐金球
《云南财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2022年第6期60-70,共11页
文章研究了2019年新型冠状病毒肺炎疫情冲击对中国沪深上市公司资本结构和最优杠杆水平的影响。研究结果显示,疫情冲击具有显著的去杠杆效应,整体来看,上市公司杠杆率比疫情前平均下降了4.2个百分点,同时债务期限温和地延长了。并且这...
文章研究了2019年新型冠状病毒肺炎疫情冲击对中国沪深上市公司资本结构和最优杠杆水平的影响。研究结果显示,疫情冲击具有显著的去杠杆效应,整体来看,上市公司杠杆率比疫情前平均下降了4.2个百分点,同时债务期限温和地延长了。并且这种去杠杆效应在那些面临债务展期风险的公司表现更为明显,而那些经营活动严重依赖社交距离的公司并没有降低其杠杆率。研究中,还基于企业价值最大化视角,设计了一个结构化的公司最优杠杆模型,经实证检验发现,随着疫情冲击所带来的企业预期增长率下降、现金流波动性增加等情形,上市企业主动降低了其最优杠杆水平。
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关键词
新冠肺炎疫情
去
杠杆
资本结构
最优杠杆率
下载PDF
职称材料
减债牺牲率乘数及结构性去杠杆的成本核算——基于G7国家的国际经验证据
被引量:
2
2
作者
单敬群
王浩楠
陈创练
《国际金融研究》
CSSCI
北大核心
2020年第6期34-43,共10页
金融或实体经济领域去杠杆是国家经济工作的重点之一,本文使用时变参数模型测算我国与G7国家的减债牺牲率时变冲击乘数、累积乘数和现值乘数,并实证分析减债牺牲率的影响因素。研究结果表明:中国减债存在成本,但减债并不会持续危及经济...
金融或实体经济领域去杠杆是国家经济工作的重点之一,本文使用时变参数模型测算我国与G7国家的减债牺牲率时变冲击乘数、累积乘数和现值乘数,并实证分析减债牺牲率的影响因素。研究结果表明:中国减债存在成本,但减债并不会持续危及经济发展。资本市场发展有助于降低宏观减债成本;杠杆相关变量均有门限效应,高杠杆时去杠杆有利于降低企业减债成本。通过对比最优杠杆率发现,2018年我国的宏观和企业杠杆均高于最优杠杆率,尤其是企业杠杆,但家庭杠杆率尚存上升空间。未来,监管部门可采用加大家庭杠杆和降低企业杠杆的结构性措施进一步稳步推进去杠杆进程。与此同时,还应加快资本市场发展,以平抑宏观减债对经济增长可能带来的负面影响。
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关键词
去
杠杆
减债牺牲
率
时变参数模型
最优杠杆率
原文传递
题名
新冠肺炎疫情冲击下的企业资本结构与最优杠杆率研究——基于中国上市公司的经验证据
被引量:
8
1
作者
徐金球
机构
河北金融学院会计学院
出处
《云南财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2022年第6期60-70,共11页
基金
中国博士后科研基金项目“汇率波动、金融稳定与人民币国际化”(2015M570983)
中国商务部规划基金项目“中国融资租赁行业监管与发展”(17CSRT6518)。
文摘
文章研究了2019年新型冠状病毒肺炎疫情冲击对中国沪深上市公司资本结构和最优杠杆水平的影响。研究结果显示,疫情冲击具有显著的去杠杆效应,整体来看,上市公司杠杆率比疫情前平均下降了4.2个百分点,同时债务期限温和地延长了。并且这种去杠杆效应在那些面临债务展期风险的公司表现更为明显,而那些经营活动严重依赖社交距离的公司并没有降低其杠杆率。研究中,还基于企业价值最大化视角,设计了一个结构化的公司最优杠杆模型,经实证检验发现,随着疫情冲击所带来的企业预期增长率下降、现金流波动性增加等情形,上市企业主动降低了其最优杠杆水平。
关键词
新冠肺炎疫情
去
杠杆
资本结构
最优杠杆率
Keywords
COVID-19 Pandemic
Deleverage
Capital Structure
Optimal Leverage Ratio
分类号
F832 [经济管理—金融学]
下载PDF
职称材料
题名
减债牺牲率乘数及结构性去杠杆的成本核算——基于G7国家的国际经验证据
被引量:
2
2
作者
单敬群
王浩楠
陈创练
机构
暨南大学经济学院
出处
《国际金融研究》
CSSCI
北大核心
2020年第6期34-43,共10页
基金
国家自然科学基金面上项目“基于金融风险周期监测的时变参数货币政策模型系统构建和识别研究”(71771093)
教育部人文社会科学研究规划项目“资本配置效率、产业结构转型与经济增长关系研究:微观基础与动态效应”(17YJA790009)
广东省高等学校珠江学者岗位计划资助项目(2019)资助。
文摘
金融或实体经济领域去杠杆是国家经济工作的重点之一,本文使用时变参数模型测算我国与G7国家的减债牺牲率时变冲击乘数、累积乘数和现值乘数,并实证分析减债牺牲率的影响因素。研究结果表明:中国减债存在成本,但减债并不会持续危及经济发展。资本市场发展有助于降低宏观减债成本;杠杆相关变量均有门限效应,高杠杆时去杠杆有利于降低企业减债成本。通过对比最优杠杆率发现,2018年我国的宏观和企业杠杆均高于最优杠杆率,尤其是企业杠杆,但家庭杠杆率尚存上升空间。未来,监管部门可采用加大家庭杠杆和降低企业杠杆的结构性措施进一步稳步推进去杠杆进程。与此同时,还应加快资本市场发展,以平抑宏观减债对经济增长可能带来的负面影响。
关键词
去
杠杆
减债牺牲
率
时变参数模型
最优杠杆率
Keywords
Deleveraging
Debt Reduction Sacrifice Ratio
Time-Varying Parameter Model
Optimal Leverage Ratio
分类号
F831 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
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被引量
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1
新冠肺炎疫情冲击下的企业资本结构与最优杠杆率研究——基于中国上市公司的经验证据
徐金球
《云南财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2022
8
下载PDF
职称材料
2
减债牺牲率乘数及结构性去杠杆的成本核算——基于G7国家的国际经验证据
单敬群
王浩楠
陈创练
《国际金融研究》
CSSCI
北大核心
2020
2
原文传递
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