风险投资与目标企业创新绩效研究——基于整合社会网络和资源诅咒理论的视角

企业创新作为经济转型的核心环节,不仅是企业(创新主体)关注的重点,更受资本市场、社会公众乃至国家层面的关注。本文基于社会网络与资源诅咒的整合视角,通过Wind数据库收集新三板企业的PE/VC投资明细数据,形成了2008~2018年658家新三板企业1261条投资观测值面板数据库,采用随机效应模型对研究假设进行验证,结果表明:风险投资的参与能够为目标企业带来社会网络资源,但资源的行业属性差异决定了资源将为目标企业带来的是福音效应还是诅咒效应。风险投资社会网络规模与目标企业的创新绩效之间表现为倒U型关系,存在着最有利于目标企业创新发展的最优规模。风险投资与目标企业之间的行业距离也会影响风险投资参与目标企业的最优网络规模。