项目融资中风险分担的优化模型分析

项目融资是一种创新的融资模式,是适用于基础设施项目的一种重要筹资手段.由于项目融资的有限追索特征,如何进行风险分担成为项目融资的关键.对于项目融资中的各类风险,提出了以风险溢价作为参与方的风险分担衡量标准,分别就线性与非线性情形设计了优化模型,并得出了各自的最优风险分担量.

建设工程合同双边道德风险问题研究

在建设工程项目中,业主可能会将自身低努力水平(业主道德风险)导致的超支成本转嫁给承包商,从而引发承包商事前道德风险和事后违约行为的发生,使项目效率降低。运用博弈论构建建设工程契约模型,分析业主与承包商的双边道德风险发生机制以及违约金的作用。结果表明,承包商完全承担成本超支风险及业主自由设置违约金均不能同时抑制双边道德风险和承包商违约的发生;通过设计最优风险分担机制,不仅可以促进业主设置社会最优违约金,而且可以同时实现项目的事前和事后效率。

公司股权结构、经理市场与管理层激励

公司股权结构的差异直接影响着公司管理层(代理人)的利益实现,大股东控股比例越高则对于代理人的均衡激励也越多,反之亦然。另一方面,经理市场的存在使得委托代理合约均衡中的最优剩余索取权分配变得更加有利于委托人而不是代理人。

中小企业信用再担保各合作方的风险和收益分析

通过分析再担保合约中银行、担保和再担保机构的风险和收益关系,得出最优风险分担比例,以及银行和担保机构选择与再担保应合作应满足的条件,最后运用数值模拟分析了不同贷款放大倍数和再担保费比例对各方风险和收益的影响。研究表明:最优分担比例与各自获取的收益占总收益的比重成正比;再担保相对于担保机构的分险比越高,再保费比例越高,但应小于再担保前后担保机构风险分担比的变化率;较低的贷款利率会降低银行与再担保合作的意愿;贷款放大倍数的增大对再担保各合作方均不利。