最后贷款人政策与银行危机管理

最后贷款人政策是银行危机管理的一个重要手段,也是银行安全网的主要组成部分。在最后贷款人政策中,中央银行往往面临着两难选择,即传染风险和道德风险问题。因此,最后贷款人政策在绝大多数发达国家和越来越多的发展中国家及转型经济中正接受着挑战。中国人民银行最后贷款人政策明显带有传统体制的色彩,属于效率较低的粗放型管理模式。

中央银行最后贷款人政策有效性研究:基于资产负债表政策与银行间市场反映

金融危机以来,主要国家中央银行采用了一系列非常规货币政策(资产负债表政策)为金融体系注入大量流动性,缓解了金融机构面临的流动性危机,事实上履行了最后贷款人职责。另一方面,中央银行通过最后贷款人政策提供的流动性势必对银行间市场的流动性交易产生影响,故可以通过银行间市场对中央银行流动性供应的反应判断中央银行最后贷款人政策的实施效果。本文从需求——供给理论出发,对中央银行流动性提供对银行间市场的影响进行分析,并运用VAR模型实证研究美联储资产负债表政策对联邦基金市场的影响,以期为中央银行判断最后贷款人政策有效性并决定其退出时机提供参考。

最后贷款人与商业银行在流动性风险管理上的博弈分析

近期,因商业银行流动性短缺引发的央行最后贷款人救助问题又受到广泛的关注。研究央行的流动性援助对银行流动性管理上产生的激励扭曲,根据双方的博弈策略建立二者的收益模型,分析得出在不同的预期下,银行将选择不同的流动性管理策略。对模型的纠偏机制分析中得出:事前援助流动性银行是最优的,事后援助非流动性银行将是最优的;整合了银行资本信息的最后贷款人政策能减少资金的激励扭曲,并使银行的流动性选择达到社会福利最大化。