公益慈善组织有效信息披露机制的思考——基于信息需求者视角

随着我国政府职能的转变、国民经济的发展、人民生活水平的提高和民众意识的增强,人们越来越愿意承担更多的社会责任并且也有能力去承担更多的社会责任。公益慈善组织提供了这样一个平台,但随之而来的是公益慈善组织的信息披露问题。一个有效的信息披露机制应明确信息需求者及其需求,并以信息需求者的需求为导向确定信息披露内容、建立信息质量标准、选择信息披露途径、明确信息披露时限,然后在考虑成本原则的基础上进行机制创新,力求信息披露有效率、有效果、有效益。

公益慈善组织有效信息披露机制的思考——基于信息需求者视角

随着我国政府职能的转变、国民经济的发展、人们生活水平的提高和民众意识的增强,人们越来越愿意并且也有能力去承担更多的社会责任。公益慈善组织提供了这样一个平台,但随之而来的是公益慈善组织的信息披露问题。一个有效的信息披露机制应明确信息需求者及其需求,并以信息需求者的需求为导向确定信息披露内容、建立信息质量标准、选择信息披露途径、明确信息披露时限,然后在考虑成本原则的基础上进行机制创新,力求信息披露有效率、有效果、有效益。

上市公司信息披露制度的功能及有效信息披露的特征

本文阐述了我国上市公司信息披露制度的功能和有效信息披露的特征。

基于企业绩效视角的知识产权文本信息披露有效性研究

本文基于《知识产权相关信息披露规定》颁布这一外生冲击构建连续型DID模型,基于企业绩效视角考察知识产权文本信息披露的有效性。结果表明:在信息披露的信息效应和内损效应的影响下,《规定》颁布后企业披露的知识产权文本信息对企业绩效存在异质性影响。知识产权信息披露短期内并未给企业带来盈利能力的提升,而从长期看知识产权信息披露反映了市场对公司的良好预期。债权融资水平的降低是知识产权信息披露降低企业短期绩效的潜在机制,权益资本成本的降低是知识产权信息披露提升企业长期绩效的潜在机制。按信息类型分类分析发现,优势信息和内容信息与短期绩效的负向关系更显著,内容信息、优势信息和风险信息对长期绩效的正向影响程度依次减弱。截面分组发现,成长期和衰退期企业知识产权信息披露与短期绩效的负向关系更显著,成长期和成熟期企业知识产权信息披露与长期绩效的正向关系更显著。研究不仅证明了知识产权信息披露对企业绩效存在的差异性影响,也对政府逐步完善知识产权信息披露政策,企业更好地开展知识产权信息披露的实践活动均具有借鉴意义。

全面注册制下如何提升企业信息披露的有效性

企业信息披露的有效性是投资者利用公开信息判断证券价值、做出理性决策的前提和基础。本文采用比较分析和规范分析方法,针对证券发行信息披露有效性不足的现状,提出了增强信息披露有效性的可行路径。研究发现,证券发行注册制要求发行人的信息披露应以满足投资者的信息需求为价值本位,普通投资者与专业投资者因自我保护能力不同而具有差异化的信息需求,对信息披露进行差异化安排是实现信息披露有效性的基本路径。差异化信息披露包含两方面内容:一是根据公司所处行业和自身特征披露区别于其他企业的个性化信息,二是根据投资者类型不同提供其所需的信息。在此基础上,本文创新性地提出信息披露有效性制度应着重从以下方面进行改进:其一,信息披露有效性应提升为证券信息披露的基本原则;其二,完善差异化信息披露标准,鼓励发行人披露自身的个性化信息;其三,根据专业投资者和普通投资者的不同需求,针对性地进行信息供给。

有效信息披露与企业出口表现

当前信息技术不断发展和信息资源日渐富足,企业有效信息披露是企业外部融资和质量升级的重要决定因素,进而影响企业出口绩效。本文通过合并中国上市企业数据和海关数据,研究了企业有效信息披露与出口绩效之间的关系。我们发现,企业有效信息披露通过融资和质量渠道提升了企业出口绩效,这一作用在所有制、贸易形式、区域及产品特征方面存在差异性;同时在考虑零贸易、内生性、样本选择及遗漏变量等问题后,有效信息披露对企业出口的促进作用仍稳健成立。综上,本研究表明加大企业信息披露的有效程度将有助于提高企业出口表现,这为信息时代企业信息披露的积极作用提供了有力的证据。

有效信息披露与企业成长能力

中国宏观经济高速发展的同时,中国微观企业的成长速度却难与其相符。对此本文基于中国上市企业数据,在信息时代背景下探讨企业成长的新因素。分析发现企业有效信息披露能够促进企业成长能力的提高,该效应在企业所有权形式和地域分布上存在差异;从机制看,企业有效信息披露能够通过融资成本渠道和经营现金流量渠道对其成长能力产生影响;从信息披露质量梯度角度看,随着企业信息披露质量等级的提高,企业自身成长能力逐渐提升。这为信息时代下,企业有效信息披露的积极作用提供了有力的证据。

实现公益慈善组织信息有效披露的路径探析

随着我国政府职能的转变、国民经济的发展和民众帮扶意识的增强,人们越来越愿意承担更多的社会责任并且也有能力去承担更多的社会责任。公益慈善组织提供了这样一个平台,但随之而来的是公众对公益慈善组织的信任问题。本文在对我国现有的公益慈善组织信息披露制度介绍基础上,分析了其存在的缺陷,提出公益慈善组织应建立强制披露为主、自愿披露为辅的信息披露机制,并通过规范信息披露形式来实现信息的有效披露。

公司信息披露机制理论分析——基于面板数据的实证分析

本文从公司财务报告目标理论、有效市场假设理论、信息不对称理论、契约理论、信号传递理论等对公司信息披露机制进行了分析,以期为深入研究提供参考。

ESG评级分歧对企业出口绩效的影响研究

本文基于我国A股上市公司2012~2022年微观数据,实证检验企业ESG评级分歧对出口绩效的影响及其内在机制。研究结果显示:企业ESG评级分歧通过缓解融资约束以及企业有效信息披露促进出口绩效的提升,这一结论在考虑内生性问题和一系列稳健性分析中依然成立。异质性检验结果显示,对于对外开放程度高的地区的企业而言,企业ESG评级分歧对其出口绩效的促进作用更显著。进一步分析发现,企业具有高ESG评级能够缓解企业ESG评级分歧对出口绩效的促进作用。本文结论对于构建更为完善的ESG评级框架具有重要现实意义。

我国上市公司重大事件信息披露有效性研究

部分上市公司在重大事件信息披露的完整性与及时性方面存在问题,导致了重大事件信息披露有效性低,损害了投资者的利益,不利于证券市场的长期健康发展。延迟被动披露重大事件、内幕交易利益驱动、违规成本小、执法力度不够等是造成重大事件信息披露有效性低的重要原因。为此,应采取建立健全上市公司重大事件信息披露法规体系与监督体系、建立上市公司信息披露评级管理制度、建立上市公司重大事件信息分类管理制度、加大对内幕交易行为的打击力度等政策措施加以治理。

上市公司信息披露市场有效性研究——以2008半年报业绩公告为对象的研究

上市公司关于自身业绩公告的信息作为引导投资者正确预期投资收益与风险的重要措施,其有效性取决于贯彻落实公开、公平与公正原则的实际程度。本文以2008半年度报告有业绩预告信息的上市公司为样本,采用事件分析法,从定量角度分析在相关信息披露事件窗口的股价异动状态,市场的累积超额回报率显示市场对选定事件存在明显的提前反映,市场信息披露的有效性不够好,市场存在信息提前泄露;进一步,我们采取主成分分析法来研究半年报中可能会引起股票价格的异常波动的其他因素,结果显示,除了公司半年报业绩公告等收益因子,公司本身的公告体系、公司规模,以及公司本身的股本结构等也会对CAAR产生贡献。