中国金融资产证券化的现实障碍和有效性监管

金融资产证券化是二十世纪末期最重要的创新之一。目前,世界范围内的资产证券化方式融资约占国际融资的80%。中国金融业在现行分业经营、分业管理的体制下,其融资方式仍以多种形式表现出向证券化发展的趋势。为证券化的启动资产是中国金融资产证券化的切入点。我们认为,就中国目前的实际情况来看,确立以住房抵押贷款,同时,还需组建专门从事金融资产证券化业务的特设机构(SPV),建立和健全对金融资产证券化的信用支持体系。注重培育金融资产证券化的市场主要投资者。我们拟从分析中间金融资产证券化的现实障碍入手,探讨如何对其实现有效监管。

金融科技创新的颠覆性影响与有效性监管

当前,全球信息技术革命不断深化,使许多行业的商业模式发生了颠覆性变革。对金融业而言,信息科技与金融业务的结合带来了广阔的创新空间,并且提供了一个接近客户的便利渠道。同时,技术引领的创新已经超越了交易本身,逐步进入到银行的核心领域。新型商业模式在支付、借贷、投资等银行传统业务领域中不断涌现。本文分析了金融科技带来的颠覆性影响以及新技术与传统金融的融合共生问题,探讨了金融科技创新可能造成的风险及其有效性监管。

宏观审慎背景下我国商业银行监管的有效性

性商业银行作为现代经济中的重要的金融主体,是经济活动中重要的一个组成部分,随着我国经济的不断发展,商业银行在我国的地位越来越重要。在宏观审慎背景下我国商业银行监管工作的开展显得尤为重要,从国外的发展经验来看,商业银行监管是完善金融体系、防止金融风险发生的重要手段,而从我国的现实情况来看,商业银行监管面临诸多问题、风险隐患。

涉案互联网企业合规有效性监管标准构建探索

在互联网领域,由于经营业务的特殊性,涉案企业合规表面整改的问题尤为突出。完善涉案互联网企业合规有效性监管,检察机关应注重确立有效性监管标准。目前,推进互联网企业监管面临技术业务责任争议、合规实体建设不足、缺乏监管成本核算标准以及企业合规启动阶段相对靠后等困境。检察机关应着力建构包含企业技术业务、合规实体建设、监管成本、前置性合规体系建设等内容的有效性监管标准,提升涉案企业合规成效。

银行监管处罚的特征、趋势与有效性——基于25040份处罚信息公开表的分析

近年来银行处罚屡创新高,其背后的监管逻辑与有效性受到关注。本文搜集2009—2021年银保监系统发布的25040份处罚信息公开表,基于量化分析发现:(1)银行监管处罚增长明显,股份制银行处罚总量和均量较高,处罚事由集中在信贷和内控,京沪津、北部沿海和东部地带均罚金额高,湘新云、长江中游和中部地带均罚次数高。(2)个人处罚倾向高频次,单位处罚强调高金额;非经济处罚呈右偏V形变化,个人表现强于单位;处罚次数省际差距在缩小,但处罚金额差距未收敛。(3)处罚次数产生了逆向激励作用,处罚额呈现较强的正向抑制性;监管处罚震慑性减弱,重复罚款好于高频次处罚;处罚改善了银行绩效,但对风险和高管的约束性不明显。本文结论对优化银行监管处罚体系、推动监管治理改革有一定的借鉴意义。

增强有效性——证券监管的新视角

论文提出了证券监管有效性系统并分析了监管有效性的内涵和影响因素,提出了增强证券市场监管有效性新的分析框架。要增强证券监管的有效性,需要正确的监管理念,合理的监管目标,目标和结果的一致,完善的证券市场监管法律法规,重视上市公司诚信,强调监管行为的针对性和证券市场参与者之间的互动。

资本充足率监管有效性的成本收益分析——基于我国四大商业银行的实证研究

本文采用监管成本与监管收益分析法,从资本充足率监管影响商业银行贷款、资本收益两方面入手,实证我国商业银行资本充足率监管的有效性。目的是验证《新巴塞尔协议》的指导意义;探讨适合我国国情的资本充足率的效率区间。文章最后就商业银行资本充足率监管问题提供一种方法。

风险偏好、监管强度与金融监管有效性——基于委托代理理论的博弈分析

监管博弈过程中不同参与主体的风险偏好影响其有效性,对不同经营效率的金融机构监管的有效性也有差异。监管机构宜引入审核和惩罚等机制,提高监管强度,提升金融监管有效性。对高效率金融机构,监管机构宜采取原则导向的监管,给予更多的自主权,激发其竞争力和活力;对低效率金融机构,应采取规则导向的监管。同时,监管行为可更具灵活性,根据不同的风险偏好采取不同对策。

我国商业银行资本充足率监管的有效性研究

资本充足率是衡量商业银行经营安全性和稳健性的重要指标,资本充足率监管正逐渐发展成为银行监管的核心。借鉴Jacques和Nigro的研究方法,对我国14家上市银行的资本充足率水平进行实证分析,结果表明:商业银行的资本充足率呈现先增加后减少的趋势,现阶段对资本充足率的监管尚不能有效实现银行资本充足率水平的提高和不良贷款率的下降。

美国金融监管有效性的衡量(2000-2009年)——基于金融监管指数的分析方法

通过总结既有理论提出一种衡量金融监管有效性的新的方法——金融监管指数分析方法,并基于这种方法对美国金融监管的有效性进行总体的衡量和判断。本文的研究认为,2000-2009年,美国的金融监管指数呈现持续下降的趋势,说明过去十年美国的金融监管质量是逐步下降的,美国的金融监管已经不能适应其金融业的发展。在以后的发展过程中,美国应该密切关注其金融监管指数的变化,防范金融风险,同时注意保持金融监管与金融业发展的匹配性,以及金融业效率性与稳定性的均衡。

法律完备度与证券市场内幕交易监管有效性分析

本文从执法者的行动策略和内幕交易监管制度这两个方面,分析了我国内幕交易法律的完备度,并寻找我国内幕交易监管有效性相对较弱的原因。通过与发达国家证券市场执法策略和制度安排的比较,发现内幕交易法律的不完备性将直接影响到内幕交易监管的有效性。一个国家的内幕交易法律越完备,其内幕交易监管的有效性也就越强。

核安全监管有效性基本要素研究

解释了核安全监管有效性的基本含义,简要追溯了监管有效性问题的发展历程,论述了核安全监管有效性的重要意义,调研了国际社会在监管有效性方面的研究和实践,讨论了影响监管有效性的外部因素,分析得出了监管有效性的基本要素包括监管的独立性、监管的范围和任务、监管规则、监管工作所能支配的资源、监管过程和监管能力等。分析了我国核安全监管面临的主要问题,并提出了加强监管有效性的建议。

基于金融市场效率的美国金融监管有效性研究

金融监管旨在减轻或者消除市场失灵,提高金融市场效率。基于此,通过比较金融市场效率的改善可以检验和评判金融监管改革的有效性。本文选取世界范围内最具典型意义的美国20世纪80年代效率优先和90年代后安全与效率并重的两个监管时期,通过对两个阶段股票收益率指数的R/S分析和Hurst指数计算,以价格信号检验金融市场效率,进而衡量不同阶段美国金融监管的有效性。实证结果显示,第二阶段的金融市场效率明显高于第一阶段,然而该时期却正是次贷危机爆发的前期,这说明金融市场效率仍需进一步改善,监管有效性有待加强。这一研究结果为金融危机后世界各国新一轮的金融监管改革和调整提供了重要的理论依据和参考价值。

英国金融监管有效性的衡量及启示

文章通过总结既有理论提出一种衡量金融监管有效性的新的方法———金融监管指数分析方法,并基于这种方法对英国金融监管的有效性进行总体的衡量和判断。文章的研究认为2,000年-2007年,英国的金融监管指数呈现持续上升的趋势,表明英国统一监管组织架构的改革较为符合英国金融业的发展要求,促进了英国金融业的发展。但2000-2003年,英国的金融监管指数为负,这说明在转向统一金融监管组织架构的时候应该加强各个监管机构之间的磨合,防止因为整合初期所造成的不适应而影响金融行业的稳定与发展。

农村中小金融机构监管有效性评价指标体系的构建

农村中小金融机构是我国农村金融市场上的主力军,在促进"三农"和支持县域经济的发展中发挥了极为重要的作用。为保障农村金融市场的稳定和发展需要提高农村中小金融机构监管有效性。基于监管有效性的基本内涵和我国农村金融市场以及监管的实际情况,构建了一套评价我国农村中小金融机构监管有效性的指标体系,为客观准确地评价农村中小金融机构监管有效性提供了重要依据。

基于“公共利益监管理论”两个假设修正提出的政府监管有效性理论——一个文献综述

政府监管历来是各国政府面临的重大决策挑战,因此政府监管有效性问题一直是经济学家和管理学家们关注的焦点。政府监管理论源于微观经济学的公共利益监管理论,在对该理论基本假设修正的基础上提出了监管有效性理论。目前,对于监管有效性理论的研究比较有影响的文献主要有两类:第一类文献基于监管者自身目标函数的角度解释了监管失效的原因,这类观点称为"监管俘虏论";第二类文献则基于监管者面临的外部约束条件的角度解释了监管失效的原因,亦可称之为"信息不对称论"。

证券交易所监管问询有效性研究综述与展望

证券交易所的自律监管与监管部门的行政监管相辅相成,共同促进了资本市场的健康发展。向披露存疑的公司发出问询函件,是证券交易所发挥监管职能的重要途径。近年来,国内外理论界和实务界都越来越关注问询函件的作用。本文通过回顾中国证券交易所问询函、澳大利亚证券交易所问询函和美国证监会意见函的相关研究成果,对收函的影响因素和经济后果进行了系统梳理,发现公司治理特征、公司特征、避税倾向、政治关联和监管精力等,均会影响企业的收函可能性;而函件对信息改善、市场反应、公司及利益相关者行为等方面均具有显著影响。在整合国内外研究进展的基础上,本文认为,未来可从细化研究内容、探讨溢出效应、探讨监管问询与其他监管手段的协同效果三个方面进一步深化和拓展相关研究,以此为我国监管问询制度的执行和完善,提供更有价值的参考。

中国证券市场监管有效性评价——基于问卷调研数据的实证分析

以往对中国证券市场监管有效性的认识多局限在现象描述上,或对违规行为处罚的效果上,现有文献鲜见对中国证券市场监管有效性进行全面的实证分析。通过向监管部门、基金公司、券商、上市公司等进行问卷调研,对我国证券监管有效性整体和对证监会发布的《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》这项具体政策进行了评价。结果表明,所有被调查者对证券监管有效性的整体评价和对具体政策效果的具体评价都没有达到4分(满分7分)的水平。

证券市场内幕交易监管的有效性分析

在对内幕交易监管有效性的分析上,由于研究方法和目标的不同,研究的结果也出现了很多分歧。本文对已有的研究进行了纵向比较和横向比较,从内幕交易法律的实施和国际监管的角度入手,对内幕交易监管的有效性进行分析,认为内幕交易监管是相对有效的。投资者信心、市场与法律的测度方法,以及投资者交易策略等因素都会影响到内幕交易监管的有效性。

我国内幕交易监管有效性的实证研究——基于控制权发生转移的上市公司的证据

从国际的监管实践来看,内幕交易的监管水平与监管力度不断的显著改善,依然不能有效遏制非法内幕交易趋势。相反,内幕交易行为有所增长,而且显得更加隐蔽。面对我国证券市场上屡禁不止的内幕交易,因此也不得不对我国内幕交易监管法律的有效性提出质疑。本文以控制权发生转移这一类重大事件作为研究内幕交易的基础,利用上市公司2003年至2009年的样本验证了我国内幕交易监管法律的颁布没有产生预期的效果,内幕交易反而更加严重。