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题名随机波动率市场存在股票误价时的最优投资策略
被引量:5
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作者
伊博
李仲飞
曾燕
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机构
中山大学数学与计算科学学院
中山大学岭南(大学)学院
中山大学管理学院
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出处
《应用概率统计》
CSCD
北大核心
2013年第3期261-274,共14页
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基金
国家自然科学基金项目(70825002
71231008
+3 种基金
71201173)
广东省高校优秀青年创新人才培育项目(育苗项目)
GDUPS(2010)
广东省高等学校高层次人才项目(2011)资助
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文摘
本文研究了随机波动率市场中存在股票误价(mispricing)时的最优投资组合选择问题.假设投资者的目标是最大化终端财富的期望幂效用;其可投资于无风险资产、市场指数和两支相同权益或近似度极高的股票,其中至少有一支股票存在误价;市场收益的波动率和股票系统风险由Heston随机波动率模型刻画.运用动态规划方法和Lagrange乘子法,分别得到不存在/存在有限卖空约束时,投资者的最优投资策略及最优值函数的解析式,并通过理论分析和数值算例,阐述了投资时间水平和价格随机误差对最优投资策略的影响.
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关键词
误价
随机波动率
最优投资策略
效用最大化
有限卖空约束
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Keywords
Mispricing, stochastic volatility, optimal strategy, utility maximization, limited short selling constraint.
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分类号
O211.9
[理学—概率论与数理统计]
F830.9
[经济管理—金融学]
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