对有限套利理论的几点认识

作为行为金融学理论基石之一的有限套利理论 ,较为合理地对金融资产价格偏差的长期存在进行了解释 ,为行为金融学这一现代金融学发展的新兴领域提供了强有力的理论支撑。在对行为金融学两大理论基石进行简要介绍的基础上 ,重点对有限套利理论及其依据进行探讨 。

行为金融理论回顾及其前沿研究

自20世纪80年代以来,行为金融理论一直是资本市场前沿研究的热点之一。近年来,介绍该领域研究成果的国内文献层出不穷。但由于行为金融学的自身还未构建起令人信服的理论体系,所以要对其作一个完整、系统的理论回顾存在相当的困难。因此,本文拟从行为金融学的两大理论基石(投资者心态分析理论和有限套利理论)入手,重点介绍心理账户模型、噪声交易模型和专业套利模型,期望能将行为金融理论的基本框架及其最新成果呈现出来,并揭示出其对现代金融市场中投资者行为研究的意义和价值。

特质风险可以用来定价吗?——来自中国股市的证据

本文基于一般均衡分析框架从理论上推导出股票特质波动率与横截面收益之间的相关关系,并借助中国股市的数据进行了验证。研究结果表明:股票特质波动率每上升1个百分点,横截面收益要相应补偿3–5个百分点,且不受所有制、行业因素或者股票错误定价的影响。同时,本文从有限套利理论的角度出发,解释了特质波动率与股票横截面收益之间呈现正相关关系的原因。

行为金融学视角下我国个人投资者投资行为分析与启示

自2002年诺贝尔经济学奖得主卡尼曼(Kahneman)提出前景理论(Prospect Theory)以来,针对传统金融学理论假设弊端而兴起的行为金融学理论已成为金融学界的重点研究方向之一。行为金融学作为一门新兴交叉学科,将传统金融学理论与心理学理论相结合,为个人投资者的决策分析提供了全新的视角。文章从当前国内外主流行为金融学理论出发,总结归纳我国个人投资者的投资心理特征与风险偏好,旨在为个人投资者提供理性、全面的投资分析与建议。