现金流折现法与实物期权估价法之比较及运用——以隆平高科公司价值评估为例

本文从理论基础、理论假设、模型参数等方面比较研究现金流折现法与实物期权估价法,并用FCFE折现模型与B-S模型对隆平高科进行公司价值评估,探究两种估价方法存在估值差异的原因,为合理选择公司价值评估方法提供参考。研究得出:现金流折现法适用于业务相对单一、增长平稳、现金流稳定的公司价值评估,实物期权估价法适用于增长机会较多、正处在战略重组和并购环节的公司价值评估。

技术类无形资产期权估价研究

传统评估方法不适应现代企业技术类无形资产估价的需要 .文中在分析传统评估方法不足的基础上 ,针对技术类无形资产价值不确定的特点 ,分析其具有的选择权、看涨期权、期限、风险有限等期权特性和所包含的柔性价值 ,把购入技术类无形资产看成是一种特殊的看涨期权 ,引入Black-Scholes模型进行实例分析 。

期权估价法在企业价值评估中的应用

企业在其发展过程中会面临很多投资机会或选择,这些投资机会或选择权是有价值的,其对于准确、完整地估算某一时点企业的价值具有重要意义。然而,众多的价值评估方法,包括实务中广泛运用的折现现金流量法,都无法反映这些投资机会或选择权的价值,这必然会导致企业价值被低估。期权估价法恰恰可以弥补这一不足。本文主要对期权估价法在企业价值评估中的应用进行分析。

矿业权资产的期权估价

期权估价是一种新的矿业权资产评估方法。同现有的其他评估方法相比,期权估价在设置决策变量方面具有更大的灵活性,例如可将矿山经营状态设置为暂停开采、恢复开采或永久性关闭。应用期权估价法进行矿业权资产评估要比对其他实物资产的评估更为复杂,因为无法直接获得执行价,而只能将开发矿产储量或矿产资源量的投资成本转换为执行价。而这正是在矿业权资产评估中使用Black-Scholes期权估价模型的技巧所在。考虑到将公司经营策略融入到矿业权资产评估中的重要性,带有政策变量的期权估价应是这类矿业权资产评估方法的最佳选择。文章以澳大利亚世纪锌矿期权估价和Antucoya斑岩铜矿矿业权资产期权估价为应用实例,说明期权估价方法的操作过程。

企业并购的成本与收益分析——论实物期权估价法与贴现现金流量法在企业并购中的运用及比较

企业在进行并购的成本效益分析时,可以采取多种不同的估价方法,主要有传统的贴现现金流量法和新兴的实物期权估价法。本文通过案例分析对这两种方法在并购中的运用进行了具体阐述。

高新技术企业估值方法探讨——浅议期权估价法的适用性

高新技术企业的许多特点使得传统的现金流量估价法失去了适用性。以期权估价法对高新技术企业具有期权性特征的资产进行估价能够以一个全新的视角评价公司价值。

供应链金融产品定价构想——基于期权估价原理的定价方法

在银行与专业财务公司开展供应链金融产品创新过程中,合理确定供应链金融产品价格(企业融资利率)是其焦点与难点之一。本文考察供应链金融产品与期权的相似性,基于期权估价的复制原理,构建供应链金融产品多期二叉树模型,测算供应链金融产品对企业的融资利率。模型实证分析表明企业可以通过参与供应链金融产品获得较低的融资利率。最后,本文对进一步支持供应链金融产品合理定价提出建议。

期权估价与项目投资决策

给出了期权估价模型 ,将期权估价模型运用于项目投资决策 ,通过与传统的决策方法进行比较 ,发现期权估价模型比传统的投资决策方法更为合理。

基于期权估价的外包决策模型

本文基于期权价值理论解析外包成本,建立了期权估价外包决策模型。将外包风险成本归集到战略、资产管理和执行三个独立界域,并通过期权估价方法使风险成本数值化。进而以数值风险成本为基准点,将外包综合成本与预期收益进行配比,得出"成本—收益"框架下外包决策的边界条件。

论实物期权估价法在企业并购中的运用

企业在进行并购的成本效益分析时,主要有传统的贴现现金流量法和新兴的实物期权估价法。本文通过案例分析对实物期权法在企业并购中的具体运用进行了阐述。

期权投资策略在期权估价中的运用

期权是一种选择权,购买者在支付一定数额的期权费后,即拥有在某一特定时间内以某一确定的价格买卖某种特定商品契约的权利,但又无实施这种权利（即必须买进或卖出）的义务。期权按交易性质可分为看涨期权和看跌期权,看涨期权赋予期权拥有者在未来按履约价格购买期权标的物的权利,又称为买入期权;看跌期权赋予期权拥有者在未来履约价格售出期权标的物的权利,又称为卖出期权。

期权估价法在高技术企业价值评估中的应用

1高技术企业价值评估特点 1.1高技术企业的高风险、高收益特点 由于知识的不可储存性和创新效益的溢出效应,高技术企业的预期收益通常是高于传统企业的.由于新技术、新产业不断涌现,知识更新速度加快,产品的生命周期缩短,高科技产品的寿命周期中伴随着多代产品的更新换代过程.

论B-S期权估价模型在风险项目投资评估中的运用

我国企业在使用传统方法对风险项目进行投资评估的时候,很少考虑到项目投资和管理中的选择权问题,实际上,选择权作为一种客观存在,对项目的筛选和效益有很大的影响,有时能最终决定项目是否可行。本文结合风险项目评估的实践,就B-S期权估价模型在风险项目投资评估中的运用进行分析和探讨。

浅议期权估价在投资决策中的应用

投资决策亦称资本预算,是关于资本支出的决策过程,它是企业财务管理中最重要的财务决策。对于企业来说,重大项目的成功与否关系到企业的发展前景,甚至决定着企业的成败,延缓决策可能会丧失发展机会,而仓促上马却可能导致灭顶之灾。但一个项目是否可行很大程度上依赖于项目评估的结果,故如何选择项目投资的评价方法尤为重要。

计及风险调整贴现率和期权估价的电力投资决策方法

在比较分析风险调整贴现率法(RADR)与期权估价法(OT)两种金融理论应用于电力行业的有效性与局限性的基础上,根据当前我国电力行业的发展和未来建立电力期货市场的要求,通过整合风险调整贴现率法和期权估价法,对当前项目投资的现值收益标准(PVRR)进行改进。实例表明,改进后的现值收益标准更适用于投资决策,有助于决策者在电厂建设项目或电网购售电交易中更准确地预测风险,作出更为合理的决策。

企业价值评估:从收益法到期权估价法

随着我国高科技企业的日益发展,企业价值评估已成为人们关注的焦点。本文在阐明收益法是一种相对科学的企业价值评估首选方法的基础上,针对收益法不能满足高技术企业价值评估要求的缺陷,提出了期权估价法,它是收益法的一种延伸。

期权估价理论与财务策略

在企业财务决策中,经常会遇到这样一些问题:是否应接受净现值为负数的前期投资项目?如何规避投资风险?怎样评价各种证券的市场价值?如何选择最佳资本结构?理论界和实务界一直在不断地研究和探索,提出了各种不同的分析方法。