项目柔性及其模拟与估值方法——风险调整贴现率法与期权估值法的比较研究

源于经营管理的灵活性,投资项目通常是具有柔性的,允许继续等待或相机进行战略调整而不是立刻决定是否要进行投资。通过等待,可获得更多有用信息并占有延期决策期间所具有的资金时间价值,这使得投资者可以尽可能减小项目失败的风险,获得最大收益。因此,项目柔性是具有价值的。本文探讨了项目柔性及其模拟与估值方法,并对风险调整贴现率法与期权估值法这两种方法进行了比较研究。本文认为,期权定价和决策分析方法是两种互补的模拟方法,两者可以很好地结合起来。最后,本文介绍了一种把决策分析和动态过程方法结合起来的简便的期权估值方法。

实物期权估值法在企业并购价值评估中的应用

企业兼并收购是企业资本运作的重要方式之一,企业并购价值的传统评估方法忽略了企业兼并收购过程中存在的实物期权价值。识别及分析整理并购中存在的实物期权,将实物期权估值法与折现现金流法相结合,形成较为系统的企业并购价值评估的框架体系,有助于提高实物期权估值法应用于企业并购价值评估的可操作性。

互联网企业价值评估方法探究

随着互联网产业的高速纵深发展，互联网企业的并购、重组、融资上市、及风险投资等经济活动，越来越让人们关注。本文探讨的内容是在前人已有的研究基础上对现有的互联网企业价值评估方法进行改进，提出了实物期权估值理论在互联网企业价值评估中的应用。

企业价值评估方法探析

公司价值是价值评估的结果,客观正确地衡量企业价值对于公司价值最大化的决策过程具有重要意义,特别是在并购、重组、风险投资等涉及产权交易的企业行为决策分析中,价值评估的应用性更是得到极大的拓展。当前,较为常用的评估方法有账面价值法、清算价值法、乘数估值法、经济增加值法(EVA)、折现现金流量法(DCF)、期权估值法等。考虑实际运用的广泛性与前瞻性,着重探究后三种方法。

双重股权结构下的企业估值方法选择

2018年4月30日,港交所公布了"同股不同权"公司上市制度;2020年4月27日,中央全面深化改革委员会审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》"。同股不同权"和注册制的实行吸引了一批科技型创新企业在国内上市。估值是公司上市的前提,科技型创新企业在成长初期面临资金困难,双重股权结构这一特殊形式为公司的价值评估增加了未知。本文基于科创板允许"同股不同权"企业在国内上市引发的热议,立足已有的研究成果,比较多种估值方法的适应性,提出双重股权结构下的企业估值方法选择的建议。

种业企业并购整合估值研究

种业企业以形成植物品种权的研发活动为主,在对其估值时有无形资产估值缺乏可比性和价值评估中的不对称性、不确定性的特点。传统企业并购估值方法常采用收益法评估种业企业价值,为弥补收益法的缺陷而产生的期权估值法相较于传统方法更适合种业企业估值。种业企业在选择和运用估值方法时,应当选择与企业相适应的评估模型,合理选择辅助估值方法,并将各种估值方法综合运用。