国内外汇期权市场概况

本文首先梳理总结了全球期权的起源和发展历程,统计分析了不同期权产品的交易量,据国际清算银行统计,2022年全球外汇期权交易额达3043亿美元。其次,本文梳理了中国期权市场的发展历程,人民币外汇期权是我国第一个真正成功的期权产品。最后,本文分析了中国商业银行人民币外汇期权市场现状。随着人民币汇率波动的增加,市场主体汇率避险意识不断增强,外汇期权产品交易量显著提高。

期权市场散户对价格预测能力的检验

机构投资者与散户是期权市场上的两大交易主体。通常认为机构投资者是信息交易者,而对于散户是否具备对价格预测的能力则有待研究。参考Cao等(2009)对限价委托簿信息挖掘方法,利用台指期权(TXO)日内高频数据,可以检验台指期权市场散户对未来价格的预测能力。研究发现,台指期权市场散户具有对未来价格显著预测信息,而且其揭示档不同位置信息含量存在差别。作为新兴市场的代表,台湾期权市场的投资者类型结构与中国大陆非常相似。因此,这一研究结论对中国大陆改善期权市场运行机制具有现实的参考意义。

期权市场与订单农业在农产品市场风险防范中的比较与选择

农产品市场信息的不完备性使交易面临着较大的市场风险,订单农业在一定程度上满足了微观主体规避市场风险的需求,在农产品市场风险的防范中发挥着正面效应,但在实践中尚存在契约设计不规范、制度安排不合理、履约难度大等不足,而且未能形成利益风险共担机制,这在一定程度上降低了其规避风险作用。本文在借鉴国外农产品期权市场发展经验的基础上,对订单农业和农产品期权市场的避险功能进行系统的分析比较,并就如何将订单农业与农产品期权市场相结合,逐步构建我国农产品期权市场,充分发挥两种避险工具的效应,规避农产品市场风险给出政策建议。

建立中国期权市场的战略构想

期权市场是当今世界高级市场形式之一 ,构建中国期权市场是我国市场经济为深化改革的一种必然选择和富有创意的探索。要想建立中国期权市场 ,必须以全新视角对期权市场和期权交易的原理与运作并结合我国的国情做深层次研究 ,在此基础上提出建立我国期权市场的整体战略策划方案 ,为争取早日建立中国期权市场 ,充分发挥期权市场的最大限度规避市场风险的作用 。

金融衍生产品的力学方法分析(Ⅱ)——期权市场价格基本方程

类似固体力学建立基本方程方法 ,根据期权特点 ,采用一些假设 ,建立期权市场价格基本方程 :h v0 (t) =m1v- 10 (t) -n1v0 (t) +F ,式中h ,m1,n1,F为常数· 主要假设有 :期权市场价格v0 (t)的升降由市场供求决定 ;影响v0 (t)的因素如行使价 ,期限 ,波幅等用正或反比关系 ;买和卖用相反规律· 文中给出不同情况下基本方程的解 ,并和期货市价基本方程的解vf(t)相比较 ,以及用隐函数存在定理证明vf与v0 (t)存在一一对应关系 ,为研究期货价vf对期权市价v0 (t)

金融期货与期权市场监管制度初探

金融期货和期权市场的监管制度是该市场存在和发展的基础.它是包括交易所自律监管、行业自律监管和国家监管在内的两种性质的三级监管制度。监管制度的价值在于秩序、效率和公平。

韩国股指期货、期权市场成功发展的原因分析——兼谈对发展我国股指期货市场的启示

近年来 ,韩国股指期货、期权市场取得了巨大成功。良好的外部发展环境和创新的内部发展机制是其成功发展的主要因素。韩国股指期货、期权市场的发展经验可为我国发展期货产品市场提供可资借鉴的经验和启示。

建立我国期权市场经济意义刍议

80年代初,美国期货市场经过十余年的精心研究,率先推出了一种新的交易方式——期权交易,随后,期权交易的规模迅速扩大。进入90年代以来,其他西方发达国家和地区的交易所也纷纷开设了期权交易,且发展十分迅速,交易量不断增加。

基于现货与期权市场的水资源运营管理系统设计——以南水北调东线水资源管理为例

借鉴供应链契约和金融期权的相关理论,构建现货市场和期权市场共存的南水北调东线水资源运营管理系统,在东线水资源运营管理中引入水期权,作为现货水权交易的一个有利补充,以沟通与协调的方式实现调水资源的高效利用。分析了东线水资源运营管理系统的市场环境,为期权水权和现货水权交易的实施奠定外部基础;构建东线水资源运营管理系统结构,分析水权交易和水期权交易的组织结构;针对所构建的水市场分析水权和水期权交易的参与主体。研究旨在为南水北调东线一期工程水资源系统运营管理提供理论和实践理论依据。

浅谈期权市场在规避农产品价格风险中的作用及注意问题

要稳定和增加农民收入,相对稳定的农产品价格是关键。在市场经济环境中,由于受各种因素影响,农产品价格对农民来说具有很大的风险性,这极不利于农民收入的稳定和增加,也不利于农村经济的发展和农民生活水平的提高。本文就农产品期权市场在规避农产品价格风险过程中的作用进行了分析,在此基础上提出如何利用其规避风险的措施。

香港股票期权市场运行机制研究

香港股票期权市场已经成为香港金融衍生品市场上最为活跃的一个品种,并已经成为亚太区域内最活跃的股票期权市场。本文在考察香港股票期权市场成长历程的基础上,深入研究了其交易制度、交割结算制度、风险控制制度和投资者结构,指出内地发展金融衍生品市场应采取更为严格的准入条件建立分级结算体系,大力培育机构投资者,并及早着手研究推出股票期权。

韩国股指期货、期权市场成功发展的原因分析——兼谈对发展我国股指期货市场的启示

论述了韩国股指期货、期权市场的成功经验 ,深入分析了其成功经验背后的深层原因 ,最后 ,由于韩国期货、期权市场与我国期货市场存在着一定的相似性 ,探讨了韩国股指期货。

美国期权市场发展概况及对我国的启示

美国是全球最大的期权市场,制度完善、运行高效,是世界各国金融市场学习的标杆。总结美国期权市场的发展经验,对于如何建立适应我国国情的期权市场,有重大的借鉴意义,在此基础上,作者就市场发展顺序、产品体系、风险控制及市场格局等诸多方面提出了政策建议。

期权市场会计制度与税收制度协调问题的探讨

从1973年美国芝加哥交易所推出股票-期权开始，期权交易很快成为了重要的金融衍生工具。我国期权市场税制的构造是一项系统工程，必须考虑税收制度与会计制度的协调问题，以寻求一条适合我国的解决之道。

建立和发展我国完善的股票期权市场

股票期权是人们进行投融资业务不可缺少的工具 ,但在我国由于各种条件的限制 ,并未出现真正意义上的股票期权市场。本文着重分析了在我国建立和发展股票期权市场的必要性及可行性 ,并在此基础上提出了有关的战略规划。

期权市场创新的历史与逻辑

期权市场的发展具有鲜明的创新特征，而这种创新在扩散过程中的推动因素和演进逻辑表现在五个方面：①价格波动引致的投机欲望与避险需求；②降低成本驱动的产品更新和制度改进；③理论和科技发展带来的重大突破与技术支持；④管制变化激发的规避行为与政策鼓励；⑤激烈竞争造成的经营压力与创新促进。期权市场的创新过程提示我们：国际金融市场的动荡需要发展衍生产品；体制变革过程中要强化创新激励；注重市场化改革中的创新规范与引导；增加创新供给需要。

论期权市场的价格决定与订价策略

论期权市场的价格决定与订价策略李翔我国目前几家主要的期货交易所均尚未开办期权交易。实际上期权交易是期货交易与期货市场发展到一定阶段的突破检标志，在我国期货市场发展初期尚不可能出现．但对期权交易有关理论问题的超前探索，对于我国未来期权交易的开展无疑是具...

香港恒生指数期权市场的过度反应现象研究

论文以香港恒生指数期权市场为实证 ,对期权隐含波动率的“期限结构”进行了建模和研究 .实证分析表明期权的隐含波动率具有很强的“中心回复”特性 ,那么 ,在有效市场假设和Black Scholes期权定价模型正确性的前提之下 ,当一个期限较短的期权的隐含波动率发生变动时 ,另一个其他方面与之完全相同 ,但期限较长的期权 ,其隐含波动率的变动幅度应小于前一个期权隐含波动率的变动幅度 .然而 ,通过对香港恒生指数期权市场的实证分析 ,两种不同统计检验方法的结果都对香港恒生指数期权市场的有效性假设提出了质疑———市场并不是有效的基于理性预期的 ,而是存在着显著的“过度反应”