碳期货交易者市场准入制度研究

碳期货作为一种全新的绿色金融衍生品,具有经济与生态双重价值属性。碳期货交易具有专业性强、高风险的特征,对交易者的专业能力与风险承受能力要求较高。《广州期货交易所交易者适当性管理办法》《广州期货交易所会员管理办法》为即将开启的碳期货交易作了原则性规定,但存在交易主体范围模糊不清、进入市场缺乏有效监管等问题。为防范市场风险和保障交易安全,应该规范碳期货交易者市场准入资格:明确交易主体范围,降低交易者潜在投机风险;健全交易者专业资格认证、温室气体重点排放单位排放权账户报备、个人客户保证金规则,强化碳期货市场准入监管功能;建立特别交易者市场准入豁免规则,有效提升碳期货市场流动性。

论期货合同与期货交易者权益的实现

期货合同具有以保证金为杠杆担保、由期货交易所设计、符合当事人一致和以利益、权利、劳务、商品为标的的特点。正确把握期货合同的本质有利于促进期货立法。期货交易中的显性交易费用是指交易者参与期货合约买卖过程中实际支付的包括席位费、手续费、风险基金和保证金等在内的各种费用。交易费用的变化影响期货交易,同时也由制度和市场决定。

期货交易者心理素质浅谈

期货交易是市场经济发展的必然产物,是市场经济的一种高级形态。期货市场本身所具有的价格发现和风险转移两大主要功能,对市场经济体系的发展和完善起着非常重要的作用。目前世界上先进国家的期货市场,已发展成为包括商品期货,金融期货、黄金期货和期权期货等广泛的交易内容,拥有最现代的通讯设备和仓贮运输条件,交易遍布全世界。随着我国改革开放的不断深入,90年代以来的几年里,我国期货市场的发展异常迅速。邓小平同志指出:'社会主义要赢得与资本主义相比较的优势,就必须大胆地吸收和借鉴人类社会创造的一切文明成果,吸收和借鉴当今世界各国包括资本主义发达国家的一切反映现代社会化生产规律的先进经营方式和管理方法。

扬子石化丁二烯橡胶正式成为上海期货交易所橡胶期货交割商品

日前,上海期货交易所发布公告,中国石化扬子石化公司的丁二烯橡胶正式成为上海期货交易所橡胶期货交割商品。这为中国石化扬子石化公司对丁二烯橡胶产品灵活定价、打通实物交割流程、提升产品抗风险能力奠定了良好基础。

运输物流领域中期货交易的使用及其效果研究

一、引言随着全球化的不断加速和经济市场的开放,运输物流成为现代经济发展中至关重要的组成部分。然而,由于物流运输行业存在周期长、风险大等特点,如何在高风险环境下实现收益最大化一直是企业所面临的挑战之一。在这种情况下,期货交易作为一种有效的合约形式,在运输物流领域中得到了广泛应用。因此,本文将深入探讨运输物流领域中期货交易的使用及其效果,以为该行业的管理者和参与者提供参考和建议。

非法期货交易平台犯罪数额认定研究

依托网络进行的各类诈骗行为仍然是如今互联网领域高发的犯罪行为。非法期货交易平台犯罪就是其中典型,行为人以虚假的期货交易平台为依托,诱骗不知情投资者进行投资从而获利,由于该行为兼具互联网领域及金融投资领域的专业性,使得实践中对该类犯罪行为人的犯罪数额认定成为一大难题,给司法实践带来不小挑战。在分析此类案件性质的基础上,使得解决方法得以明晰,首先通过立足于违法所得的概念,其次以犯罪集团内部不同主体为划分,对行为人的犯罪数额认定提出了具体认定标准。

李洪凤会见上海期货交易所党委书记、理事长田向阳一行

7月24日,中国物流集团党委书记、董事长李洪凤在集团总部会见上海期货交易所党委书记、理事长田向阳一行,双方就深化战略合作、推进全国大宗商品仓单注册登记中心(以下简称全仓登)建设进行友好会谈。李洪凤他表示,作为唯一以综合物流为主业的中央企业,中国物流集团将继续发挥物流“国家队”作用,与上期所密切合作,以全仓登为载体,推动金融与实体经济的良性循环,夯实大宗商品实物信用基础体系,保障大宗商品的安全流通和市场生态,切实履行好党和国家赋予的光荣使命和社会责任。

考虑期货交易的电力市场金融风险分析

随着世界范围内的电力工业结构重组和解除管制的进一步深化,电力工业市场化改革给市场的参与者带来了前所未有的市场风险。为了在竞争中降低风险,提高交易的可控性,作为一种有效的风险管理工具和交易模式,电力期货合约正为越来越多的市场参与者所关注。作者首先对VaR风险评估方法作了介绍;然后介绍了历史模拟法在电力市场金融风险评估中的应用;最后运用VaR风险评估方法,并结合浙江省电力市场的具体情况,研究了电力市场引入期货交易前后的金融风险情况。

基于GARCH-EWMA原理的期货交易保证金随动调整模型

在EWMA模型和GARCH模型思想的基础上,结合SPAN系统的思想,以保证金在期货交易中可以弥补最大损失额和保证交易的正常进行等作用为考虑因素,运用数理统计和VaR等风险管理方法,建立了保证金随动调整模型。在满足给定风险系数和置信水平的前提下,制定合理的保证金的收取比例,为期货交易的保证金水平的确定提供了新的计算方法。本模型的特点一是利用GARCH模型对EWMA模型中的关键参数-衰减因子进行测定,解决了以往使用EWMA模型时,对该参数人为赋值而导致模型人为因素过强的问题。二是在模型中引入波动函数,用来确定随时点t而不断变化的波动系数值。并采用大量的历史数据对大豆、豆粕两种期货品种的波动函数进行线性拟合,得到时点t与波动系数之间的连续线性函数,以代替以往波动系数与时点t之间所采用的极为粗糙的分段函数,从而大大提高了模型的灵敏性。三是采用近4500个合约价格的历史数据,对大豆和豆粕两种期货合约价格的涨跌停情况进行统计分析,得到这两类期货品种的涨跌停情况的概率分布。并分别考虑各种可能发生的情况综合计算最终单位保证金,使得保证金的计算更具全面性。

对上海期货交易所金属铜量价关系的实证分析

In this paper,we examine the relation between volume and price variability in copper futures in SHFE with GARCH(1,1)model,and the empirical evidence presented shows that a positive relationship is detected between price variability and volume,and there is a persistency in volatility.

重推国债期货交易为时尚早

当前,很多人认为随着我国经济的快速发展,应尽快恢复国债期货交易。通过揭示国债期货市场和现货市场的关系,以及分析恢复国债期货交易的前提条件和现实障碍,我们认为,目前重推国债期货交易还为时过早。应借鉴西方发达国家的成功做法,消除制约因素,完善国债期货交易的外部条件,设计科学、合理的国债期货合约。

现货市场与期货交易行为对期货市场波动的影响——来自中国农产品期货市场的证据

期货交易对波动性的影响一直以来都是一个备受争议的课题。建立了包含预期风险收益、现货市场和期货市场非对称信息冲击效应的EC-TARCH-M模型,对大豆、豆粕、玉米和强麦等期货的交易行为、现货市场信息冲击与期货市场内在波动性之间的关系进行深入研究。结果表明,期货交易行为均对波动性有着显著影响,但影响的方向和程度不一致,投机交易会加剧期货市场波动性,而市场深度却有助于降低期货市场波动性。不同期货市场波动性对来自现货市场的信息冲击反应不一,但对来自期货市场中的信息冲击具有"杠杆效应"。

期货交易概念之法理甄别

期货交易的客体是期货 ,期货合同是期货买卖合同 ,对冲平仓的法律性质为债的抵销 ,而非合同权利义务的概括转让。

浅析VaR方法在金融期货交易中的应用

VaR是测量金融市场风险的主流方法,其在金融期货交易中有着非常重要的应用价值。本文主要介绍了金融期货交易风险的VaR测量,并通过导致巴林银行倒闭的尼克·里森构建的期货组合的风险测量来说明VaR的应 用。

重推中国国债期货交易的构想

在中国金融体制改革日益深化以及加入WTO的新形势下,重推中国国债期货交易有着重要的理论和实践意义。本文认为,重推中国国债期货交易首先应消除制约因素,并对国债期货市场的管理体系、政府监管、风险管理进行制度创新;同时还应加强国债期货市场的立法建设,大力传播国债期货交易基础知识以及培养国债期货交易从业人员,为规范和重推国债期货交易创造条件。

基于准金融期货交易规则的预测市场机制研究——以基金申请量预测为例

预测市场作为一种新型预测方法，在国外已经得到了广泛关注，而国内对预测市场的研究则相对薄弱，目前还仅限于引入介绍而没有系统深入的研究。本研究的目的则是弥补上述不足，通过对预测市场机制核心问题，即事件合约、交易机制、定价策略以及激励机制的研究，设计了一种基于准金融期货交易规则的预测市场机制，并通过实证研究证明了该机制的有效性与预测结果的准确性。未来研究中，本文将进一步关注用户参与与信息披露机制的作用，以及预测市场作为一种决策支撑工具的作用。

限定亏损概率下期货交易中的套期保值比率研究

本文对期货交易的套期保值比率进行了研究。

发展我国的股票指数期货交易

股票指数期货是股票市场与期货市场相结合的产物 ,既具有期货的特点 ,又包含有股票的特点。由于其具有规避系统风险、增强现货市场的流动性、价格发现功能、套期保值和投机功能 ,如今全球股票指数期货交易呈现逐年增长的势头。本文阐述了我国开设股票指数期货的现实意义 ,并从需求角度、供给角度、经验角度、投资者心理承受能力角度分析了我国开设股票指数期货的可行性。

期货交易所与监管层多主体博弈分析——以交易品种竞争为视角

期货市场的信息博弈是指监管层、交易所、期货公司和投资者等各参与主体间围绕信息流动各环节产生的信息不对称这一固有现象进行的博弈。信息博弈的关键要素是资源配置。在现有的法律框架下,期货交易所申请新品种上市,需由作为监管层的中国证监会审核和批复。监管层是品种资源的所有者,交易所是品种资源的使用者,监管层的职责就是将有限的品种资源在各交易所间合理分配以实现整个期货行业的收益最大化,而交易所的目标则是争取到足够的品种资源使本交易所的收益最大化,因此,每个交易所与监管层间都不可避免地产生信息博弈。通过构建基于品种竞争的期货交易所与监管层的信息博弈模型,可以进一步解释资源有限条件下一个分配者与多个争取者之间的多主体博弈,具有普遍的分析意义。