基于delta-gamma-最小VaR模型的国际棉花期权期货套保最优执行价选择

为解决期权与期货套保最优执行价选择的难题,本文从期权和期货的内在关系出发,基于delta-gamma-最小VaR套保模型进行了最优执行价的理论推导,得到了期权与期货套保最优执行价选择的解析方法,并讨论了最优执行价的特征与应用。研究发现:期权收益风险比期货收益风险比及期权期货相关系数三者有确定的解析关系;理论最优执行价由期货价格和波动率、最优相关系数、到期时间以及无风险收益率共同决定。国际棉花期权与期货套保应该用实值期权,实值深度与到期时间长度有关;理论最优执行价有明显的时变性,呈分段上升态势,经过适当的调整后可以在交易中使用;不同波动模型下的最优执行价有差异,解析法比离散法有更好的适用性。市场主体在利用期权对期货进行套保时,可以运用调整后理论最优执行价建立套保头寸,并根据市场的变化和到期时间,动态调整期权执行价。

大宗黑色供应链公司期货套保工具风险管理的思考

大宗黑色商品,主要是指动力煤、焦煤、焦炭、铁矿、螺纹钢、热卷等6个产品,这6个商品也是在国内期货交易所 上市的品种。随着期货市场不断发展,大宗商品的定价主体从原有的产业端转变为全市场集中定价,价格受宏观、资金、预 期、市场情绪等多方面的影响,价格波动频率和幅度均大幅提高,库存价格风险也相应增加。贸易企业常常处于持有现货即 亏损、不持有现货贸易业务无法正常开展的囚徒困境。本文主要是分析大宗黑色商品的供应链公司,对持有大量黑色现货, 面对复杂变化的现货市场,怎样利用期货套保工具管理现货风险。

基于创新产业链业务拓展模式下的国有贸易企业风险管理与期货套保研究

期货套保是一种金融工具,能够通过对冲市场价格波动的风险,帮助企业锁定价格、降低损失,并提高企业的竞争力。因此,深入研究国有贸易企业在创新产业链业务拓展模式下的期货套保决策,对于企业合理运用期货工具、降低市场波动风险具有重要的指导意义。本文梳理了国有贸易企业实施创新产业链业务拓展带来的机遇和挑战,分析了企业加强风险管理与期货套保的重要性,提出了实施策略,以期提供借鉴和参考。

生产企业的期货套期保值策略及绩效评估

根据原料的来源不同、合同的计价方式不同,结合加工产品的行情走势,分析提出了不同的保值策略,并对保值策略方案进行了绩效评估,拟为生产企业如何做好保值工作、评估保值绩效提供一套可参照的方案。

Multi-period Bank Hedging with Interest Rate Futures

In this paper, a model for multi-period bank hedging with interest rate futures is set up. Formulas for the optimal dynamic multi-period bank and static bank hedge ratio are derived. The described model offers the potential benefits of： （1） although these formulas are developed for the case of direct sheet balance multi-period hedging, the framework used is sufficiently flexible so that these formulas can be applied to bank loan or deposit multi-period hedging situations respectively. （2） Periodic modification and updating of the interest rate futures position, as suggested by interest rates, throughout the bank hedging horizons. （3） This paper examines a situation in which the return of loan, the interest rate of deposit and the equity capital of bank, and interest rate futures prices are cointergrated, Multi-period bank hedging formulas are derived under three-dimensional stochastic volatility model. However, empirical research is required for validating this model.