我国建设期货定价中心应避免“后发劣势”

当前，我国经济发展进入了一个高质量发展和更加国际化的新时代。在这一历史阶段，我国期货市场承担着建设国际性定价中心的历史使命。本文通过对近半个世纪以来后发达国家和发展中国家期货市场产生和发展的观察与思考，发现后发达国家和发展中国家在建设期货市场的初期都享受到赶超发展的红利，我们称之为“后发优势”。但是，当期货市场发展到一定程度的时候，其功能发挥，尤其是贸易定价与形成未来价格的功能的发挥受到了明显的制约，往往成为“影子市场”，我们将这种现象概括为“后发劣势”。本文深入研究了建设定价中心时如何避免“后发劣势”的问题。

打造我国大宗商品国际定价中心:基于世界植物油市场的实证分析

利用多元协整检验、方差分解和脉冲响应函数等技术对2006年1月-2008年5月的中国、美国、马来西亚3家交易所的植物油期货市场关联性进行研究。结果发现:大连、芝加哥、大马交易所的期货价格和中国现货价格之间存在长期均衡关系,总方差中来自于芝加哥、大马和大连交易所分别为59.639%、33.847%和4.624%。在世界植物油期货市场中,芝加哥交易所的影响力与定价权威性比大连、大马交易所更强。