风险最小化期货对冲比率模型的比较研究

本文以风险最小化为目标,研究了三种不同风险测度的期货对冲比率模型在我国证券市场上的有效性,并探索了投资者目标收益和风险厌恶程度对期货最优对冲比率模型选择的影响,最后得出:在各种条件下,由三种风险最小化期货对冲比率构造的投资组合,其均值收益率均小于零;在特定条件下,基于下侧风险和基尼系数最小化的对冲比率,能够产生比方差最小化对冲比率更小的投资组合标准差;最后,三种对冲比率模型并不存在绝对的优劣排序,投资者应依据自身的目标收益、风险厌恶程度以及具体的评判标准,做出最优的模型选择。

期货对冲策略在我国应用的有效性研究——基于沪铜期货市场的实证分析

本文目的是对各种期货对冲策略在我国市场实施的有效性进行比较和分析,力图找出适合中国市场的期货对冲策略以及期货对冲策略的改进方向。本文以2004年9月22日到2006年8月15日的铜现货与沪铜期货价格为研究样本,选取了12个完整的一年期的沪铜合约,对最小方差期货对冲策略与Sharpe比率期货对冲策略在我国市场应用的有效性和适用性进行了实证研究。实证结果表明,最小方差对冲策略能够获得比较好的规避风险的效果,而Sharpe比率对冲策略并不能获得令人满意的效果。

基于马尔可夫体制转换模型的中国铜期货对冲研究

中国是最大的铜消费国和进口国。当前国际铜价以伦铜价为导向，中国没有铜的定价权，故利用铜期货对现货铜的价格进波动行风险对冲十分有必要。我国铜期货推出已有二十余年历史，发展十分迅速，这给铜期货风险对冲提供了良好的契机。

探秘墨西哥主权石油对冲交易

国际石油市场中的期货对冲,是非常常见的一种交易形式,比如航空公司等石油消费企业,为防止国际石油价格上涨购买对冲期货用于锁定经营成本,美国页岩油生产商等企业,也会为锁定收入而开展期货对冲交易活动。据行业机构统计,过去10年间,对冲基金的名义价值总计达到1630亿美元。

主流期货商品价格大幅波动对我国经济的影响与对策

2020年以来期货市场价格大幅波动,本文通过分析几种主要期货品种:铜,铁矿石,原油。来研究期货市场大幅波动对我国经济发展的影响,与提出应对措施。

对封闭式基金和A股指数期货套利机会的探索

我国封闭式基金当前的市场价格存在着折价，很多投资者试图从中发掘套利机会，但一直难以普遍实现。股指期货的推出将给封闭式基金带来相应的风险对冲工具，这将给封闭式基金带来前所未有的套利机会。本文从封闭式基金和股指期货本身的特点出发。根据市场的实际情况对该套利机会进行了研究。

“保险+期货”服务农产品供应链风险外化与协调效应研究

针对农业产业发展的风险转移与利益分配问题,本文立足我国橡胶产业探讨“保险+期货”服务农产品供应链的运行机制,并基于蒙特卡洛模拟与数据仿真分析,对橡胶“保险+期货”风险外化与供应链协调机制展开效应评价,研究发现:“保险+期货”风险转移效率受期货价格波动性及其与期权价格间非线性关系的制约,其中增加调仓频率、买入场内期权等方式有助于收紧风险敞口,形成“从农户到投资者”的风险管理闭环;“保险+期货”供应链协调效应受农户风险规避程度与价格风险保障程度的综合作用,其中选择价格高位入场、提高补贴比例等方式将形成供给激励,推动实现供应链协调的最优状态。本研究从产业视角扩充了“保险+期货”惠农理论,探索农产品供应链“利益共享、风险转移”机制,为进一步提升资金补贴效率、促进项目提质增效提供借鉴。

三级供应链下供应商汇率风险管理策略研究

考虑一条三级供应链,其组成部分分别是国外供应商、国内制造商和国内零售商,研究了供应商(汇率风险承担企业)外汇期货对冲策略的有效性。首先,针对供应商不对冲/对冲汇率风险两种情形构建了博弈模型,进一步通过一系列求解得到了两种情形下的模型均衡;然后,比较了不对冲/对冲情形下供应链各成员的均衡决策与盈利状况。研究结果表明,供应商外汇期货对冲策略发挥了以下作用:(1)提高了供应链系统订货量,降低了供应链系统批发价格,增加了供应链各成员的利润进而增强了供应链整体盈利能力;(2)降低了供应商收益的波动性,避免了汇率风险对制造商、零售商的影响。由此可见,三级供应链下的外向型企业可以通过外汇期货对冲策略降低或避免汇率风险带来的负面影响,进而提高供应链系统的整体抗风险能力。

股指期货风险管理作用与实战研究

风险控制问题一直是证券投资人士非常关注的问题。随着我国金融市场成熟度的不断提高,广大投资者的投资理念日趋成熟。经济学家Arrow(1971)and Pratt(1964)针对效用函数建立了风险厌恶理论,Kahneman(2002)提出前景理论,其价值函数的三个重大特征之一就是大多数人在面临获得时是风险规避的。那么在证券投资领域,有没有可能规避系统性风险,保证最后的收益收敛于期望收益?股指期货工具为实现这一期望提供了可能。从投资者的角度看,以往对于股指期货的研究成果集中体现在套保、套利和投机三个方面。