解析“煤电油运”的市场偏差

本轮行情从2003年11月份开始启动到目前为止,以4月份的1783点为界限分为截然不同的两个阶段。2004年4月份以前股指一路上扬,行情紧紧围绕价值投资主线展开,钢铁、汽车、金融、电力、石化,“五朵金花”争齐斗艳。然而投资的大幅增长促使生产资料价格飚升,经济出现了局部过热,资源对经济增长的瓶颈作用凸现,由此国家出台了相关的紧缩政策,部分行业增速减缓。相应的股指也在4月份摸高1783点之后掉头向下开始调整,政策的调控使市场对“五朵金花”的未来预期发生了改变,钢铁、汽车行业个股纷纷回落;但对于处于产业链最上端的“煤电油运”行业,由于资源的短缺性,市场坚持看好,成为弱市当中以守为攻的防御性品种。然而随着股指调整的逐步深入,“煤电油运”板块出现了明显的补跌行情,人们不禁对这些板块的防御性发生了质疑?那么造成行业基本面与市场走势偏差的原因何在?