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我国股票市场共因子的价格发现——以上证指数、H股指数与H股指数期货为例
被引量:
9
1
作者
李帅
熊熊
+2 位作者
张维
刘文财
寇悦
《系统工程》
CSCD
北大核心
2007年第8期21-27,共7页
随着越来越多的国有企业在香港市场发行H股股票,A+H的股票发行方式愈加普遍,A股市场与H股市场的指数构成趋于相似,两个市场有进一步整合的趋势。本文分别利用Hasbrouck的信息份额模型(I-S)与Gonzalo-Granger的永久短暂模型(P-T)分析了...
随着越来越多的国有企业在香港市场发行H股股票,A+H的股票发行方式愈加普遍,A股市场与H股市场的指数构成趋于相似,两个市场有进一步整合的趋势。本文分别利用Hasbrouck的信息份额模型(I-S)与Gonzalo-Granger的永久短暂模型(P-T)分析了上证指数与H股指数、H股指数期货之间的价格发现机制。研究表明,上证A股综合指数对我国的股票市场共因子的价格发现起着主导作用,H股现货和期货市场对我国股票市场的共同有效价格的发现仅起次要作用。本文认为,我国股票市场的特定信息首先发生在境内,因此境内市场信息流动应该会引导境外市场,这同"本国/本地偏好"假说相一致。
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关键词
价格发现
本国偏好假说
共因子
H股指数期货
A股指数
下载PDF
职称材料
台湾股票指数期货的日内价格发现机制研究
被引量:
14
2
作者
熊熊
张维
+1 位作者
李帅
刘文财
《管理科学学报》
CSSCI
北大核心
2008年第2期91-99,共9页
通过使用 Hasbrouck,以及 Gonzalo 和 Granger 的价格发现模型,研究了新加坡衍生产品交易所和台湾期货交易所共同上市的台湾股票指数期货在两家交易所的信息传递效率,分析了上市相似指数期货合约的各个交易所间信息传递的机制.研究结果...
通过使用 Hasbrouck,以及 Gonzalo 和 Granger 的价格发现模型,研究了新加坡衍生产品交易所和台湾期货交易所共同上市的台湾股票指数期货在两家交易所的信息传递效率,分析了上市相似指数期货合约的各个交易所间信息传递的机制.研究结果表明,两种台湾股票指数期货和它们的标的资产之间存在着一个共因子,而且新加坡交易所的摩根台指期货合约在价格发现的过程中起到了主导作用.究其根本,新加坡相对宽松的监管制度决定了它能够更有效地进行市场交易制度改革,从而占据价格发现的主体地位.对于存在竞争的交易所来讲,监管环境是决定其价格功能发挥的一个重要的因素.
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关键词
价格发现
共因子
本国
/本地
偏好
假说
金融中心
假说
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职称材料
题名
我国股票市场共因子的价格发现——以上证指数、H股指数与H股指数期货为例
被引量:
9
1
作者
李帅
熊熊
张维
刘文财
寇悦
机构
天津大学管理学院
上海期货交易所
香港中文大学会计系
出处
《系统工程》
CSCD
北大核心
2007年第8期21-27,共7页
基金
国家自然科学基金应急项目(70541006)
天津社会科学基金资助项目(TJ05-TJ003)
荣盛基金资助项目
文摘
随着越来越多的国有企业在香港市场发行H股股票,A+H的股票发行方式愈加普遍,A股市场与H股市场的指数构成趋于相似,两个市场有进一步整合的趋势。本文分别利用Hasbrouck的信息份额模型(I-S)与Gonzalo-Granger的永久短暂模型(P-T)分析了上证指数与H股指数、H股指数期货之间的价格发现机制。研究表明,上证A股综合指数对我国的股票市场共因子的价格发现起着主导作用,H股现货和期货市场对我国股票市场的共同有效价格的发现仅起次要作用。本文认为,我国股票市场的特定信息首先发生在境内,因此境内市场信息流动应该会引导境外市场,这同"本国/本地偏好"假说相一致。
关键词
价格发现
本国偏好假说
共因子
H股指数期货
A股指数
Keywords
Price Discovery
Home Bias Hypothesis
Common Factor
H Index Futures
A Index
分类号
F830 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
台湾股票指数期货的日内价格发现机制研究
被引量:
14
2
作者
熊熊
张维
李帅
刘文财
机构
天津大学管理学院
天津财经大学
上海期货交易所
出处
《管理科学学报》
CSSCI
北大核心
2008年第2期91-99,共9页
基金
国家自然科学基金应急资助项目(70541006)
天津社会科学基金资助项目(TJ05-TJ003)
荣盛基金资助项目
文摘
通过使用 Hasbrouck,以及 Gonzalo 和 Granger 的价格发现模型,研究了新加坡衍生产品交易所和台湾期货交易所共同上市的台湾股票指数期货在两家交易所的信息传递效率,分析了上市相似指数期货合约的各个交易所间信息传递的机制.研究结果表明,两种台湾股票指数期货和它们的标的资产之间存在着一个共因子,而且新加坡交易所的摩根台指期货合约在价格发现的过程中起到了主导作用.究其根本,新加坡相对宽松的监管制度决定了它能够更有效地进行市场交易制度改革,从而占据价格发现的主体地位.对于存在竞争的交易所来讲,监管环境是决定其价格功能发挥的一个重要的因素.
关键词
价格发现
共因子
本国
/本地
偏好
假说
金融中心
假说
Keywords
price discovery
common factor
home bias hypothesis
financial center hypothesis
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
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作者
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1
我国股票市场共因子的价格发现——以上证指数、H股指数与H股指数期货为例
李帅
熊熊
张维
刘文财
寇悦
《系统工程》
CSCD
北大核心
2007
9
下载PDF
职称材料
2
台湾股票指数期货的日内价格发现机制研究
熊熊
张维
李帅
刘文财
《管理科学学报》
CSSCI
北大核心
2008
14
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