本土化经验对跨境风险投资绩效的影响研究

本文主要目的是探讨跨境风险投资机构在中国市场的本土化经验是否影响跨境风险投资的绩效表现。基于对1985~2011年的1852个已经退出的风险投资项目数据的分析,本文比较了跨境风险投资与本土风险投资退出项目收益率差别,用T检验进行统计验证。并且在先前学者提出的外资风险投资机构人力资本衡量方法的基础上,改进提出了对跨境风险投资在中国市场的本土化经验的衡量方法,分别是在中国市场从业时间、投资领域/行业的专业经验,与本土创业联合投资网络经验。研究结果表明,跨境风险投资机构在中国某一行业/领域投资的次数越多,积累的中国本土的相关行业/领域的经验越多,项目的收益率越高。同时,项目的规模、投资阶段、投资周期、退出方式和地区对跨境投资的收益率有一定影响。

跨境风险资本在华投资绩效影响因素的研究

全球范围内从发达国家流向新兴市场的风险资本显著增加,这一现象的兴起引发了学术界对跨境风险投资的广泛研究。本文主要目的是探讨跨境风险投资机构在中国市场的本土化经验是否影响跨境风险投资的绩效表现。本文搜集了跨境风险投资在中国风险投资市场上退出的551个项目,在之前对于外资风险投资机构人力资本衡量方法的基础上,改进并提出了关于跨境风险投资在中国市场本土化经验的三个方面的衡量方法。实证结果表明,跨境风险投资的本土从业经验和本土投资专业性是跨境风险投资绩效的显著影响因素,并且跨境风险投资的投资周期和退出方式也会在一定程度上影响项目的投资绩效。