权益资金利润率与资金结构

在讨论本文内容之前,需要先明确一下税息前资金利润率与权益资金利润率两项概念不同的指标含义。税息前资金利润率是所得税及支付利息前的利润与企业全部资金的比率,它反映的是企业每单位筹资金额的收益水平;权益资金利润率是所得税及支付利息(举债成本)后的利润对所有者权益资金的比率,它从企业所有者(投资者)的角度反映每投入单位资金后企业的获利水平,两者的分子、分母的内容都不同。筹资中债务与权益的构成比例变动,使加权的资金成本率发生变动。在财务杠杆的作用下,债务与权益的构成比例变动还会使权益资金利润率发生相应的变动。所谓财务杠杆的作用。