农村土地收益权证券化的农户意愿及其影响因素——基于重庆市11个典型村的调研

"融资难"问题已经成为制约我国农村经济发展的重大问题之一。农村土地收益权证券化是农村金融制度的一次重大创新,也是有效缓解我国农村发展需求与资金供给矛盾、实现城乡统筹的重要途径。本文运用实地调查数据,基于农户角度对农村土地收益权证券化的主体意愿和其影响因素进行实证研究。研究结果表明,(1)随着农户外出务工和非农收入的增加,土地的保障功能凸显,"恋土情结"成为农地证券化推进的障碍因素;(2)农户认知水平和家庭支出水平与农地证券化意愿呈显著正相关;(3)由于缺乏合理的收益估算和政策引导,种粮大户没有表现为预期的较强意愿。基于上述结论,农村土地收益权证券化的深入推进应从以下四方面入手:一是积极推进高标准基本农田建设,保障地区粮食生产安全,弱化证券化过程中农户的"口粮田"顾虑;二是重点发展种粮大户进行农地证券化,形成示范效应的同时增大信用合作社规模,增强市场竞争力;三是稳妥推进城乡教育、医疗和养老等社会保障均等化,为农村土地承载过多的社会职能"松绑",进而为农地证券化提供更为宽松的环境;四是积极宣传农地证券化,合理引导农户的收益预期,增强农户的认知水平。

论抵押权证券化

抵押是担保制度的重要组成部分。我国民法理论强调抵押权之附随性,即附随于其所担保的特定债权。但是过分强调抵押权的附随性,有碍交易便捷和交易成本的最优化。德国、日本和瑞士等国通过抵押权的证券化,在充分发挥了抵押制度担保债权维护信用之功能的同时,亦保证了交易便捷和交易成本的最优化,使这一矛盾得以缓和。这一立法模式可兹借鉴。

美国不动产抵押权证券化法律问题研究

美国理论与实践中的不动产抵押权证券化,其类型主要包括两种:一是住房抵押贷款证券化,肇始于20世纪70年代,为美国经济和解决住房问题作出了巨大贡献;二是商业房地产抵押贷款证券化,比前者出现晚十几年,虽在现金流结构上与前者比较类似,没有显著的不同,但在基础资产的发放、抵押品、偿还贷款期限和现金流的来源上与前者还是存在明显差异的。从1970-2009年的40年间,美国不动产抵押权证券市场得到迅猛发展,但由于不断降低的抵押贷款发放标准、融资杠杆日益被滥用、信用评级机构的"玩忽职守"和投资人"对自己的不负责任",最终爆发了次贷危机。通过2010年的金融改革,美国不动产抵押权证券市场逐渐得以复苏。

以西山煤电为例的煤炭采矿权证券化方案设计

在目前国内煤炭市场萧条,国外煤炭以低价进入国内的情况下,我国煤炭企业,尤其是中小型煤炭企业承受着内外双重压力,资金短缺同时融资难度又很大。为增加煤炭企业融资的新渠道,本文采用了资产证券化这种金融创新,设计了煤炭采矿权证券化。本文将以西山煤电为例对煤炭采矿权证券化进行方案设计,为煤炭企业融资提供了新思路。

我国植物新品种权证券化路径研究

通过对我国近些年农业经济在产业、资产、市场以及主体等方面的详细分析,认为我国已经具备植物新品种证券化的基本条件,并可以利用模块化价值评估方式,双SPV架构设计,拓展品种权保护范围,多重资产池组合,辅之以国家对权益主体的政策性指导可以在较大程度上防范植物新品种证券化风险。

上市公司未来收益权资产证券化的会计处理思考

为在有限资本约束下盘活资产,企业通过未来收益权资产证券化把租赁资产转移到一个特殊目的实体以后,用特殊目的实体发行证券来融资,最终实现融资和优化报表两项基本功能,成为企业金融工具创新的首要选择。我国资产证券化起步较晚,证监会以“先试点、后立法”的方式逐步推进资产证券化,但在具体会计处理方面尚有待完善。本文以理论与案例结合的方式对上市公司未来收益权资产证券化的会计处理进行研究,以期从实际操作方面提供更多的参考。

基于抵押权证券化的中小企业担保体系创新研究

抵押权证券化对拓展抵押权的投资和融资功能以及实现抵押权的灵活转让具有重要现实意义。本文建议我国将抵押权证券化引入中小企业担保体系的建设,并基于抵押权证券化创新性地构建了一个中小企业担保体系,最后对此担保体系的可行性进行了分析、论证。

不动产抵押权证券化与中小企业融资平台构建

不动产抵押权证券化是降低交易成本与提高交易效率的现实需要,同时也是充分发挥抵押权投融资功能的现实需要。而不动产抵押权所具有的独立价值权和流通性,说明了不动产抵押权具有证券化的可行性。将不动产抵押权证券化,基于不动产抵押权证券化构建中小企业的融资平台,可以促进中小企业融资。

试论抵押权的证券化

我国立法尚未对抵押权证券化做出具体规定,抵押权证券化即是将抵押权制成抵押证券,使之可以发行流通转让,具有投资融资抵押功能。抵押权证券化是德国物权法上一项很有特色的制度。我国抵押权证券化的制度可以抵押权具有流通性。

土地证券化与城市土地储备资金筹集

土地证券化作为一种金融创新方式在国外已相对成熟,美国和日本的土地信托及土地债券都在本国的土地银行运作中发挥了重要作用。但在我国一方面由于土地储备制度本身运行时间较短,仍存在诸多不规范之处,加之金融市场发展不完善,导致在现阶段无论运用土地物权证券化方式还是债权证券化方式筹集土地储备资金都存在较多障碍。

德国土地抵押权证券化

德国土地抵押权体系是在日耳曼习惯法与罗马法的相互融合中发展和完善的,既吸收了日耳曼法中的登记公示制度,在使土地抵押权方便查阅的同时,顺位得以确定,又吸收了罗马法意思自治、契约自由的精神,意定抵押权在德国迅速普及,使担保债权实现具有严格从属性的担保抵押权大放异彩。为了更高效、规模更大地融通资金,土地抵押权的流通性成为一个课题。流通抵押权的出现、发展和完善使土地抵押权的流通性大大增强。

收益权类资产证券化产品发行情况及信用风险缓释措施探讨

本文系统梳理了2005年至2015年三季度收益权类资产证券化产品的发行情况,并对其发行时间分布、行业分布、级别分布、利率分布、增信措施等情况进行了介绍。结合实际案例,本文对该类产品的信用风险特殊性及缓释措施进行了较详细的分析,以期为投资者了解该类产品基础资产的特点提供参考,并为产品设计者提供借鉴。

专利证券化“基础资产”适格性困境及法律对策

我国专利资产证券化的发展仍处于初级阶段,发展困境一方面在于收益权基础资产定性存疑,致使破产风险难以完全隔离;另一方面在于基础资产价值的不稳定性构成对证券化资产适格性的冲击。有必要借助物权化的利用方式对收益权基础资产加以调整,并制定专业的评估解释文本、鼓励专利资产池建设、完善专利公示信披制度、强化专利预警机制对侵权行为的防控等方式缓和专利基础资产价值不稳的状态,以期扫清专利融资的市场化障碍,为专利开发多元化的制度模式提供可能性。

收费权类资产证券化产品可行性研究

自大成西黄河大桥专项资产管理计划成为中国资产证券化市场发展史上首支违约的资产支持证券以来,学界对收费累资产证券化产品的探讨未有止息,但是研究较少涉及收费权作为基础资产的合理性问题。本文将从资产证券化的目的和要素出发,探讨收费权类资产作为资产证券化基础资产的合理性。

PPP项目证券化现状及未来方向初探

近年来PPP项目在中国得到了大力推广,目前总规模已接近18万亿。在中央去杠杆、降成本和盘活存量资产的大方针下,如何将PPP进行存量盘活成为政府和社会资本方关心的重要问题。进入2017年后,中国PPP项目证券化的脚步加快,推出了首批PPP项目证券化产品,但是主要集中在收益权类产品。本文通过梳理国内外PPP项目证券化情况,并根据PPP自身特点提出了未来可能的PPP项目证券化发展建议。

从保全抵押权到流通抵押权——基于对德国不动产担保权发展轨迹的研究

德国不动产担保权制度在大陆法系国家具有典型的示范功用。在法制史上,德国不动产担保权经历了由保全抵押权进到流通抵押权的发展历程。如今,德国不动产担保权的体系以流通抵押权为主,保全抵押权为辅。德国不动产担保权的这一发展轨迹并不代表世界各国不动产担保权发展的潮流或趋势。中国不动产担保权的基本形态是保全抵押权,中国未来的民事立法对于德国不动产担保权中的流通抵押权的借鉴应持比较谨慎的态度。可以考虑于立法方针上借鉴德国不动产担保权的下列各点:其一,抵押权的独立化;其二,抵押权顺位的固定;其三,抵押权的证券化。

拟制交付与指示交付辨析——兼谈对《合同法》第135条的理解

以对《合同法》第 1 3 5条的各种理解为出发点 ,对拟制交付和指示交付进行了细致分析 ,认为二者虽然在简化交易程序、加速流转方面具有相似性 ,但在标的物占有方式、交付对象、功能、动产物权转移方式、转移时间、法律关系、第三人地位等方面有重大区别 ,并基于此对《合同法》第 1 3

公共事业收益权资产证券化风险分析

公共事业的建设与运营具有耗资规模大,投资周期长、资金回收慢的特点,除了政府财政支持之外,还面临着较大的流动性需求;而资产证券化具有盘活发起人资金存量,改善其财务状况、优化资产负债结构管理等作用。近年来,资产证券化不断被运用于缓解公共事业建设中融资需求,因此,有必要研究资产证券化在我国公共事业收费收益权中的运用机制。本文分析现阶段公共事业收费权资产证券化的程序及其特点,在此基础上分析资产证券化在公共事业收费权应用中存在的风险,并提出相应的政策建议,有利于发挥证券化这个盘活资本的金融工具在解决公共事业的建议运营中资金紧缺问题的作用。

浅谈PPP项目中社会资本之退出方式

PPP模式是提供公共产品和公共服务的重要手段,在社会主义建设过程中,PPP模式所能发挥的作用越来越显著,为社会资本提供有效便捷的退出渠道是目前PPP模式发展面临的一个重要问题。本文从收益权证券化的视角出发,梳理了PPP项目收益权证券化的概念和特征;通过案例分析对收益权证券化的操作流程进行阐述;在此基础上,分析了当前收益权证券化退出路径存在的问题,并提出了相应的建议。

On Financing Models of Real Estate Enterprise

Against the background that the central government is strengthening macro control and tightening credit scale of real estate businesses, financing capacity becomes the determinant for a real estate enterprise＇s development. Domestic enterprises have many ways of financing, and this paper describes ten common models, simply analyses the advantages and disadvantages of each model, while explains and recommends three financing models with practical examples： individual entrusted loan, trust financing and assets securitization.