多元化经营、杠杆化程度与流通企业盈利能力--基于产权差异视角的实证研究

多元化经营是流通企业转型升级的主要方法,也是流通行业自我调整的重要路径。本文选取2010-2020年中国沪深A股上市流通企业作为研究对象,实证检验了多元化经营战略对流通企业盈利能力的影响,并深入探究了其机制路径。实证结果显示,相比于未选择多元化经营的上市流通企业,多元化经营的上市流通企业杠杆化程度更高,进而盈利能力更强。进一步分析发现,与国有企业相比,民营上市流通企业多元化经营对其盈利能力的影响效果更显著。因此,流通企业应该选择恰当的多元化经营战略,合理负债。政府应适当给国有流通企业放权,实现经济价值和社会价值的统一。

营业杠杆在财务危机防范中的应用——以圣瑞锦服装有限公司为例

一、营业杠杆产生根源及本质属性关于营业杠杆的产生,可以从两点上来认识:第一,假设某组织某年度生产一种产品,其销售单价p=10,单位变动成本b=3,固定成本总额a=3000,产销量x=1000件,那么根据量本利分析的基本公式,税前利润P=(p-b)x-a,则利润P=4000元。

非金融企业永续债融资的去杠杆效果研究

在我国政府对国有企业积极去杠杆的大背景下,研究永续债这一创新型混合金融工具对企业杠杆率的影响,对促进经济高质量发展和防范化解金融风险具有重要意义。以2016—2020年我国发行和未发行永续债的非金融企业为研究对象,使用季度数据分析了不同的会计处理下永续债的去杠杆效果。研究发现:发行永续债能够有效去杠杆,但重分类为负债时,优化资本结构的优势将消失,甚至会加剧高负债程度;相较于非过度负债和中央国有企业,过度负债和地方国有企业发行永续债实现的去杠杆程度更高、效果更好。结论表明,永续债融资的发展有利于优化企业资本结构,但发行主体和监管机构应加强管理其会计处理下隐藏的巨大风险。

经营杠杆与财务杠杆的实证分析

经营杠杆与财务杠杆的实证分析文／周晓波叶丽丽一、经营风险与经营杠杆经营风险是企业因经营状况及环境的变化而影响其按时支付本息能力的风险，它是决定企业资本结构的一个最重要因素。决定企业经营风险的因素很多，主要有：市场需求的变化，销售价格的变动，股入要素价...

中国上市公司财务杠杆总体水平实证研究

财务杠杆是一把双刃剑，一方面，正的财务杠杆效应会提高企业自有资金利润率，另一方面．过高的财务杠杆也会给企业带来较大的财务风险。文章从总体上考察了2001—2007年7年间沪市上市公司的财务杠杆的总体水平．财务杠杆作用程度以及各年上市公司财务杠杆的发挥效应问题。

混合所有制改革对国企去杠杆行为的影响:程度与方式

去杠杆是防范与化解重大风险尤其是金融风险的重要切入点。本文从去杠杆程度和去杠杆方式两个方面,研究混合所有制改革对国企去杠杆行为的影响。研究发现:混改显著提升了国企的去杠杆程度。从去杠杆方式来看,混改显著促进了国企选择“留利”和“减短债”两种方式的去杠杆行为。进一步研究发现:混改对去杠杆的促进效应主要体现在过度负债国企中,这说明混改促进国企去除了负债中的“不合理”部分。在区分不同行政层级后发现,混改对国企去杠杆的促进效应在中央企业和地方国企中均显著成立。另外,文章发现混改显著促进了市场化水平较低地区国企的去杠杆行为,这说明混改能够在一定程度上弥补外部市场制度缺陷,发挥对国企高杠杆的治理效应。而且去杠杆后的国企经营绩效也发生了显著提升。上述研究结论在经过一系列稳健性检验后依然成立。本文的研究结论为深化推进混合所有制改革和去杠杆政策要求提供了经验证据。

经理人薪酬与公司保险需求评估与分析

本文欲探讨经理人薪酬对最适保险决策的影响,本文设定两项条件来研究,第一项条件为是否存在破产风险,有破产风险表示当意外事故发生时公司会破产,预测有破产风险下经理人会倾向购买保险,降低自身承担的风险。第二项条件为探讨不同经理人薪酬制度的保险决策,预测当经理人薪酬与公司价值链接程度越高,经理人更倾向购买保险以降低承担的风险。有破产风险、浮动薪酬下,经理人效用存在最适投保额度为移除破产风险的部分险。