考虑条件高阶矩风险的动态对冲模型研究

传统的期货对冲模型多数忽视了期货和现货收益高阶矩风险的影响。本文使用效用函数的Taylor展开分析了高阶矩风险对投资者目标函数的影响,并利用二元GARCHSK模型对期货和现货收益的条件高阶矩风险进行了动态建模,在此基础上提出了考虑条件高阶矩风险的动态对冲模型。通过使用恒生指数期货和现货数据的实证表明,考虑条件高阶矩的动态对冲策略和静态策略相比,能够更有效地降低高阶矩风险和提高投资者的效用。

考虑基差对高阶矩影响的市场风险度量研究

提出了加入基差项的GARCHSK模型研究了基差对现货收益高阶矩的动态影响,并将该模型应用于提高对现货VaR的度量精度.对股指期货和现货市场的实证研究表明,基差对股指现货收益的条件均值、波动率和偏度均存在显著影响,考虑基差对高阶矩影响后的模型可以提高对股指现货市场风险度量的精确度.

基于GARCHSK的铜期货VaR估计方法研究

基于GARCHSK模型对期货收益序列的条件偏度和峰度进行动态建模,提出了"有偏"和"尖峰厚尾"分布下的VaR估计方法。通过对沪铜期货的实证研究表明,其收益分布存在明显的"有偏"和"尖峰厚尾"。基于不同分布假定下的VaR估计结果的Kup iec检验表明,基于GARCHSK的VaR估计方法能够有效提高VaR的估计精度。