因子定价模型的时变特征与股市板块差异——基于时变参数似不相关方法的估计

文章放松因子定价模型中系数恒定不变的假设,考虑板块之间的差异性和关联性,基于中国主板市场和创业板市场数据,利用时变参数似不相关方法估计三因子定价模型。实证结果表明因子定价模型具有显著的时变特征和板块差异。从截距项的估计结果来看,不同时间点的定价效率具有差异性。从市场因子载荷的估计结果来看,主板市场的系统风险具有随时间递增的趋势。创业板市场中的大规模股票具有相同特征,小规模股票的系统风险随时间而降低。从规模因子载荷的估计结果来看,主板市场中规模效应随时间而增强,创业板市场则完全相反。主板市场和创业板市场均没有发现显著的价值效应。另外,文章还发现中国经济政策不确定性能够很好地解释系统风险的时间趋势和板块差异。

A股市场IPO盈余管理实证检验——基于IPO制度改革和板块差异的研究

本文以2006年至2012年A股IPO公司为研究样本,用可操控应计利润衡量盈余管理,研究发现:1总体而言,IPO企业在发行前后确实存在显著为正的可操控应计利润;2与2009年新股发行制度的改革前相比,2009年后IPO企业的盈余管理程度不但没有降低,反而有所提高,盈余质量变差;3主板IPO企业的盈余管理在上市前与中小板、创业板基本没有显著的差异,但上市后却出现了明显的不同,中小板、创业板企业仍存在较强的动机将企业的盈余维持在一个较高的水平。

从板块差异谈实现Project教学目标的策略

译林版《牛津高中英语》教材Project板块在阅读材料、活动安排等方面与教材的其他板块存在相似之处，但是，该板块的教学目标不同于其他板块。教学过程中，教者需要采取有效的方法策略，通过分解任务、处理语篇、利用资源、设计活动等方式，可以有效实现Project板块的教学目标。

区域协同视角下丝路中道工业绿色发展差异演化及影响因素研究

本文基于2005~2017年丝路中道10个省(市)区的面板数据,通过对应分析法、收敛性分析和空间计量模型探讨工业绿色发展差异特征及影响因素,结果表明:丝路中道区域工业绿色发展指数总体呈上升趋势,同时明显存在“东优、中平、西劣”板块阶梯型差异特征,而整体的工业绿色发展水平差距存在日益收敛趋势;产业结构优化度、科技创新能力、市场化程度与城镇化水平对工业绿色发展有显著的积极作用;在空间交互效应方面,除相邻地区的市场化程度的加深能够推动本地区工业绿色发展外,周边地区的产业结构优化度、科技创新能力与人力资本水平对本地区均表现出空间竞争效应。

例解基于平衡计分卡的国网集体企业全面预算管理

随着电力体制改革和市场经济的进一步发展,国网集体企业经营形势日趋严峻、行业竞争日益激烈。本文运用SWOT分析法,对阳光合源集团经营管理现状进行分析,剖析了集体企业预算管理中存在的问题,借助平衡计分卡构建集体企业全面预算管理体系,形成以企业战略、经营计划、全面预算、绩效考核以及薪酬兑现为主线的"五位一体"全闭环管理模式。