极端风险事件下股票市场与公司债券市场的尾部风险溢出研究——基于MVMQ-CAViaR模型

构建MVMQ-CAViaR模型,结合金融市场内部极端风险事件和外部极端风险事件,考量股票市场与公司债券市场的尾部风险溢出问题。结果表明,在金融市场内部极端风险事件下,股灾期间仅存在股票市场对公司债券市场单向的尾部风险溢出。公司债券违约潮期间,股票市场与公司债券市场之间存在双向不对称的尾部风险溢出,且公司债券市场对股票市场的尾部风险溢出更强。在外部极端风险事件下,仅存在公司债券市场对股票市场单向的尾部风险溢出。当受到市场冲击时,股票市场的反应更强烈,但其恢复速度比公司债券市场更快。

中国商品期货尾部风险及其决定性因素

近年来,中国商品期货市场快速发展,识别和化解商品期货市场的金融风险成为防范系统性金融风险的重要内容。采用2012年1月至2022年3月间活跃交易的20种商品期货数据,基于可判定系统性风险决定因素的尾部事件驱动的网络模型方法构建中国商品期货市场的尾部风险溢出网络,分析了商品期货市场中尾部风险的决定因素。研究发现:商品期货市场的整体风险水平在危机期间呈现上升趋势;所有商品类别中,农产品是影响中国商品期货市场稳定最重要的品种;商品期货间明显存在同一类别聚集效应,跨商品类别间的溢出则主要出现在危机期间;资金流动性和过度投机是中国商品期货市场尾部风险变动的关键性因素。因此,要高度重视并持续监测商品期货的风险溢出效应,提高对投机性期货交易的监控能力,提升商品市场稳定性和应对风险冲击的抵御能力,坚决防止系统性金融风险的发生。

低概率高风险极端扰动事件对城市电网影响分析

随着社会主义市场经济的不断发展和科技日新月异的变化,人们对电力能源的依赖程度不断提高,但随之而来的各种电力工业发展的问题也阻碍着城市电网高效、稳定的运转。论文就低概率高风险极端扰动事件对城市电网的影响进行分析和探讨。

建立健全经常性社会心理服务疏导和干预机制,防范化解个人极端风险

在中共中央、国务院的高度重视下,我国各地以推动社会治理现代化为抓手,推动多部门协调联动,构建心理干预疏导常态化工作机制,健全社会心理服务体系,统筹整合基层治理资源,从源头上化解各类风险隐患。调研组认为,提高人们的心理健康水平,是构建和谐社会的重要内容,也是促进社会共享、推进社会共治的重要途径。社会心理服务体系建设是国家治理体系和社会治理体系现代化的重要组成部分,更是贯彻落实"健康优先发展"战略和新时代卫生健康工作方针的具体实践,应更加突出"社会心理"对"社会治理"重要作用。建议:进一步明确政府主体责任,细化各部门相关职责,加强统筹协作力度;完善极端事件监测预警机制及应急处理机制;加快科技创新和科研成果转化,积极推动社会心理服务体系建设;培育心理服务人才队伍,规范心理服务行为,建立公益性的心理危机干预机构;开展心理健康科普宣传,重视重点人员疏导帮扶。

国际大宗商品市场与中国金融市场间风险的传染测度与来源追溯

在极端风险事件冲击下,国际大宗商品市场与中国金融市场间的风险传染效应愈发显著。文章运用DCC-GARCH模型,刻画国际大宗商品市场与中国金融市场间的联动效应,基于Granger-Geweke因果关系检验方法构建动态因果网络,在极端风险事件冲击下测度国际大宗商品市场与中国金融市场间的风险传染效应,并追溯中国金融市场的外部风险来源。结果表明:(1)在极端风险事件时期,国际大宗商品市场与中国金融市场间的联动效应显著提升。在新冠肺炎疫情时期,国际大宗商品市场与中国金融市场间动态条件相关系数的概率分布曲线,呈现分布区间扩张、分布中心右移以及峰度迅速下降的态势。(2)在极端风险事件的冲击下,国际大宗商品市场与中国金融市场间的风险传染效应增强,在新冠肺炎疫情时期,国际大宗商品市场与中国金融市场的交互冲击具有非对称性,中国金融市场对国际大宗商品市场的影响力十分有限。(3)追溯中国金融市场的外部风险来源可知,能源、贵金属以及工业金属对中国金融市场的冲击强度高于其他商品,中国股票市场与汇率市场承受的外部冲击较强。文章为中国防范国际金融风险传染提供了理论支持与政策参考。