人口老龄化对家庭资产配置的影响——基于标准普尔家庭资产象限图的研究

我国已经进入人口老龄化阶段,而家庭年龄结构对家庭资产配置有着重要影响。本文首次使用了标准普尔家庭资产象限图,并把家庭房产按照自住和非自住分类纳入不同的资产账户,然后明确定义了两个变量:生钱账户的钱占家庭总资产比重、保命保值账户的钱占家庭总资产的比重。基于2019年中国家庭金融调查(CHFS)数据,建立Tobit模型,定量分析人口老龄化对家庭资产配置的影响。研究结果表明:老年人口占家庭总人口的比重越大,家庭分配在生钱账户上的资产越少,分配在保命保值账户上的资产越多;同时,人口老龄化对不同收入组家庭、不同城市层级家庭存在着异质性影响。

女性家庭决策赋权如何影响家庭金融资产配置

从女性赋权角度出发,基于2014年中国家庭追踪调查(CFPS)数据,使用Probit和Tobit模型,探讨家庭决策对金融资产配置的影响。研究发现:我国家庭的金融资产配置较为单一。女性家庭决策赋权程度越高,家庭投资风险金融资产的概率越低,持有正规金融市场的资产比例越小。异质性分析表明缺乏金融素养的女性决策者,家庭金融配置单一问题更严重。机制分析表明女性家庭决策赋权通过改变家庭金融排斥程度影响家庭金融资产配置。鉴于此,需要加大金融知识宣传力度、丰富金融产品种类,以提升女性金融素养、缓解家庭金融排斥,进而丰富家庭金融配置类型,降低家庭财务风险。

金融素养、家庭资产配置与财富积累

作为一种重要的人力资本,金融素养水平的高低会对居民家庭的金融决策产生非常重要的影响。本文基于中国家庭金融调查(China Household Finance Survey,CHFS)数据,考察了金融素养对我国居民家庭资产配置和财富积累的影响。研究认为,金融素养的提升不仅有效促进了家庭对风险金融资产的持有,还促进了家庭持有投资性房产的概率和程度,而且,金融素养也显著促进家庭的财富积累。机制分析表明,金融素养会通过推动家庭配置风险金融资产和投资性房产获得较高的投资收益,以及推动家庭进行养老规划,从而促进家庭财富积累。异质性分析表明,相较于基础金融素养,高级金融素养对家庭资产配置、财富积累的促进作用更大;与农村家庭、中低财富家庭相比,金融素养促进城镇家庭、高财富家庭的资产配置和财富积累的作用更大。本文研究为提升居民金融素养、促进家庭资产配置优化和财富积累提供了重要的理论和政策涵义。

数字金融能力对家庭风险性金融资产配置的影响研究

利用2019年中国家庭金融调查(CHFS)数据,从微观视角探讨数字金融能力对家庭风险性金融资产配置多样性和配置比重的影响效应和机制。研究发现数字金融能力能够显著提高家庭风险性金融资产的配置多样性和配置比重。就提高家庭风险金融资产配置多样性而言,数字金融能力的作用在城镇居民、东部地区家庭、较高教育水平和较高财富水平的家庭中更加显著;就提高家庭风险性金融资产配置比重而言,数字金融能力的作用在农民、中西部地区家庭、较低教育水平和较低财富水平的家庭中更加显著。数字金融能力能够通过提升家庭风险偏好以及促进家庭保险配置等路径优化家庭风险性金融资产配置。因此,应注重提升居民数字金融能力水平,普及数字技能和金融知识,加大数字金融基础设施建设投入,缩小“知识鸿沟”“数字鸿沟”,促进家庭参与金融市场。

家庭人口结构、金融约束与金融资产配置

本文使用2015-2019年中国家庭金融调查(CHFS)数据,研究家庭人口结构对金融资产配置的影响,并探究金融约束的中介作用。研究发现,家庭中子女数量对风险市场参与深度起促进作用,老人数量抑制了金融资产的持有和风险市场参与深度。机制分析发现,子女数量通过刺激家庭获取收入,缓解了家庭面临的金融约束,从而促进风险市场参与深度,而老人数量增强了家庭的金融约束,从而减少家庭风险市场参与深度,且子女数量对金融约束的缓解作用大于老人数量的抑制作用。基于此,从促进新生人口增长、深化资本市场改革以及加强金融教育等方面提出相应的政策建议。

数字普惠金融对黄河流域家庭金融资产配置的影响研究

以《中国家庭金融调查》2015—2019年的黄河流域家庭面板数据为研究样本,探讨数字普惠金融对黄河流域家庭金融资产配置的影响,并进一步检验了数字普惠金融的机制作用与异质性因素。研究结果显示,数字普惠金融对黄河流域家庭金融资产配置有明显的改善作用;数字普惠金融可以通过提高家庭的互联网使用意愿、金融素养与增加家庭财富来改善黄河流域家庭金融资产配置;数字普惠金融对中上游家庭金融资产配置都有正向促进作用;相比于城镇家庭,数字普惠金融对黄河流域农村家庭的金融资产配置有更显著的正向促进作用。

数字金融是否降低了债务杠杆对家庭金融资产配置的影响——基于CHFS调查数据的微观实证

本文基于CHFS调查数据和数字普惠金融指数数据,探究数字金融能否降低债务杠杆对家庭金融资产配置的影响,进而促进家庭金融资产配置的结构优化和效率提升。研究表明,债务杠杆影响负债家庭参与金融市场的积极性并导致金融资产配置效率降低,但对低债务家庭的影响具有一定的非线性效应。而数字金融通过提升低负债家庭的投资便利性和信贷可及性,有效降低了低债务杠杆对家庭金融资产配置的负面影响;但对高债务杠杆家庭而言,不合理地运用数字金融反而进一步降低了其金融资产配置的效率。本文的异质性检验结果表明,数字金融使用广度、数字金融使用深度和数字金融化程度可抑制债务杠杆的上升,显著降低长期贷款对低负债家庭金融资产配置的消极影响,但会加剧短期贷款对高负债家庭金融资产配置的负面影响。

储蓄国债在农户家庭资产配置中的应用

除了传统的储蓄存款外,对于低风险偏好的农户群体而言,储蓄国债是一个相对优质的金融产品。中央有关精神强调要持续推进储蓄国债下乡,并要求"人民银行各分支机构要结合实际制定符合当地特色的储蓄国债下乡工作措施,推动提高农村地区国债发行额度分配比重。

基本养老保险对家庭住房和金融资产配置的影响——基于中国家庭金融调查的经验证据

基本养老保险是贯穿家庭生命周期的一项重要制度安排,与家庭每期的收入和支出挂钩,对于家庭的经济决策发挥着不可忽略的作用。基于中国家庭金融调查数据,探究基本养老保险对家庭住房及金融资产配置的影响。研究结果表明:参保基本养老保险能显著提高家庭持有自有住房、投资性住房、风险性金融资产的概率,也能提升家庭住房在家庭总资产中的占比以及风险性金融资产在家庭金融资产中的比重,上述影响存在生命周期以及家庭收入水平的差异;收入的不确定性以及预防性储蓄机制是基本养老保险影响家庭住房及金融资产配置的重要机制。上述研究结论带来的启示:要着力实现基本养老保险法定人群的全覆盖,逐步缩小养老保险待遇群体间差距;创新更多满足家庭财富管理需求的金融产品,大力推动个人养老金发展;加强基本养老保险与房地产市场、资本市场改革措施的一致性和协调性评估,注重发挥各领域改革的联动效应。

金融素养、家庭资产配置与相对贫困——基于CHFS的实证研究

基于中国家庭金融调查与研究中心(CHFS)的微观数据,采用(Factor Analysis)因子分析方法和静态收入贫困测度法对金融素养和相对贫困进行分析和测量,采用加权赋值法根据金融产品本身的复杂度和风险程度赋值,从而对家庭资产配置的多样性进行测量,并运用Probit模型实证分析金融素养对相对贫困的影响,识别了依托金融素养缓解相对贫困问题的路径。研究结果表明,金融素养不足是相对贫困群体不减贫的重要原因,金融素养的提升能够显著缓解相对贫困问题。金融素养有助于降低资金信息获取成本,提升参与市场经济意识,增加信贷可得性,从而帮助家庭更好地管理和配置自己的资产,提高资产配置效率和收益率,进而缓解相对贫困问题,最终实现共同富裕。

银行竞争与家庭风险金融资产配置

本文利用2017—2021年中国家庭金融调查(CHFS)数据描述中国家庭风险金融资产配置情况,基于银行分支机构数据计算银行竞争度,探究银行竞争对家庭风险金融资产配置的影响。研究发现:第一,银行竞争度的提升能够增加家庭配置风险金融资产的概率,并增大配置的广度和深度。第二,银行竞争通过提升家庭金融知识水平和地区信贷供给影响家庭风险金融资产配置。第三,银行竞争的家庭资产配置优化作用对居住在城市的家庭更有效。家庭获取金融产品和服务的渠道会影响银行竞争对家庭风险金融资产配置的作用,传统的线下渠道和新兴的线上渠道各具优势。基于上述发现,本文提出了鼓励银行良性竞争、强化金融知识普及、提升信贷资源供给和促进新兴和传统金融渠道共同发展的政策建议。

数字金融素养对农村家庭金融资产配置的影响——基于金融可得性视角

本文利用2019年中国家庭金融调查(CHFS)数据,从金融知识与技能、数字技能两个维度构建数字金融素养指标,并通过因子分析法测算农村家庭数字金融素养水平,实证分析数字金融素养对我国农村家庭金融资产配置的影响。研究表明:数字金融素养对农村家庭金融市场参与、金融资产规模以及金融资产占比均有显著的正向作用;通过机制检验发现,数字金融素养会通过影响金融可得性,进而影响农村家庭金融资产配置。基于此,本文为提高农户数字金融素养、促进农村家庭金融资产配置合理化提出相应的对策建议。

数字普惠金融发展对家庭资产配置效率的影响研究

文章通过匹配北京大学数字普惠金融指数和中国家庭金融调查(CHFS)数据,研究了数字普惠金融发展对家庭资产配置效率的影响效应和机制,得出以下主要结论:一是数字普惠金融能够显著提升家庭资产配置效率。二是从异质性分析来看,相对于低资产组家庭,中、高资产组家庭能够更好地利用数字金融手段提升家庭资产配置效率;相较于低学历组家庭,高学历组家庭利用数字金融提升家庭资产配置效率更少。三是从机制分析来看,数字普惠金融发展主要通过提升金融素养和金融关注度来实现家庭资产配置效率的提高。

女性家庭决策行为对居民家庭风险性资产配置的影响效应研究

基于清华大学中国金融研究中心消费金融网络调查数据等,运用Logit模型与Tobit模型实证估计了女性家庭决策行为对居民家庭风险性金融资产配置参与动机与参与深度的影响效果,并进行了区域异质性分析。实证研究发现:(1)女性家庭决策行为对居民家庭风险性金融资产配置的参与动机与参与深度均有正向促进效应,由此表明女性实施家庭决策安排有助于优化家庭资产投资组合策略。(2)区域异质性分析发现西部地区女性家庭决策行为对家庭风险性金融资产配置的参与动机有抑制影响,对参与深度有统计水平不显著的微弱正效应,而东部与中部地区的女性家庭决策行为对家庭风险性金融资产配置的参与动机与参与深度均有显著的正向影响,且东部的正向影响效果尤为明显。据此提出优化居民家庭决策模式以改善居民家庭资产配置方式的针对性政策。

城乡居民家庭资产配置的影响因素分析

居民家庭作为我国经济活动中不可或缺的微观基础,其投资行为对维持经济社会平稳运行及推动金融行业持续改革创新至关重要。本文依托2019年中国家庭金融调查(CHFS)数据和国家统计局资料,综合运用Logit回归模型与随机森林算法,深入剖析了影响城乡家庭风险金融资产投资行为的多元化因素。研究显示,数字素养、家庭消费水平、公共预算等多个方面是驱动城乡家庭积极涉足风险金融资产投资的关键因素。其中,数字素养在家庭投资决策中展现出超过20%的特征重要性,彰显了其在当前家庭金融投资领域的核心地位。

全面二孩政策对家庭风险资产配置的影响——基于CFPS数据的考察

本文利用中国家庭追踪调查(CFPS)2014、2016和2018年的数据,通过双重差分法(DID)检验了“全面二孩”政策实施对家庭风险资产配置产生的影响。研究表明,“全面二孩”政策对于家庭风险投资起到了显著的正向影响,对一胎为女孩的家庭大于一胎为男孩的家庭,对城镇户籍的家庭大于农业户籍的家庭。机制检验显示,“全面二孩”政策通过提升家庭收入进而提高家庭金融资产配置水平。经过相关稳健性处理后,本文的主要结论依然可靠。

家庭金融资产配置的收入心理账户效应检验

文章基于心理账户理论分析不同来源收入对家庭金融资产配置的影响机制,采用CHFS2017—2019年的数据进行实证检验,得到如下结论:(1)各类收入对家庭金融资产配置的影响存在明显的心理账户分割效应,工资性收入越高的家庭越倾向于增加中低风险资产而挤出高风险资产;经营性收入与转移性收入越高的家庭越倾向于增加无风险资产而挤出风险资产;财产性收入越多的家庭越倾向于增加风险资产而挤出无风险资产。(2)相比城镇家庭,农村家庭对经营性收入与转移性收入的金融资产配置心理账户效应更偏保守,财产性收入则更偏激进,分割效果较强。(3)中高收入家庭的工资性收入和经营性收入心理账户效应更保守,财产性收入更激进;低收入家庭的转移性收入心理账户效应更保守。

居民家庭结构对风险金融资产配置的影响研究——基于中国家庭金融调查数据

本文利用中国家庭金融调查(CHFS)2019年的数据分析居民家庭结构对风险金融资产配置的影响。结果表明:核心家庭与直系家庭结构正向激励居民家庭增加风险金融资产配置,而单人家庭、夫妻家庭则呈现抑制效应。数字金融和经济的发展对核心家庭与直系家庭的风险金融资产配置存在促进作用,且因为数字鸿沟的存在抑制了单人家庭和夫妻家庭的风险金融资产配置。进一步的渠道检验显示,家庭结构可以通过金融素养与风险态度两种中介变量影响资产配置。本文研究结论表明,应进一步完善金融市场,弥合数字鸿沟,帮助居民提高金融素养、树立理性的风险态度,以提升家庭的金融市场参与度,进而提高居民财产性收入和财富水平。

数字素养对家庭风险性金融资产配置的影响研究

数字技术引发了深刻的社会变革,对家庭的资产配置决策也产生了重要的影响。文章基于中国家庭追踪调查(CFPS)2018年的调查数据,采用因子分析法测度家庭财务决策人的数字素养,实证研究数字素养对家庭风险性金融资产配置的影响。研究发现,家庭财务决策人数字素养的提升能够显著地提升家庭风险性金融资产的配置概率和配置规模,在引入工具变量回归后,结果保持稳健。在机制分析方面,文章通过放宽传统的“理性人”假设,发现数字素养能够通过提升个人的金融素养来促进家庭参与风险金融市场、配置风险性金融资产。

数字经济参与对家庭养老金融资产配置的影响——基于CHFS微观数据的分析

当前,数字经济蓬勃发展,正成为促进养老金融发展、提高养老生活质量、缓解人口老龄化问题的新动能。论文从数字经济参与的微观视角出发,基于中国家庭金融调查(CHFS)2019年的数据,运用固定效应模型等多种计量工具实证分析了数字经济参与对家庭养老金融资产配置的影响效果和作用机制以及数字经济参与对不同家庭的异质性影响。研究发现:数字经济参与可以显著提高养老金融资产规模、丰富养老金融资产种类、提升养老金融资产分散度,发挥优化家庭养老金融资产配置的作用;作用机制检验表明,家庭参与数字经济活动有助于促进家庭创业决策、提高金融素养水平,从而优化家庭养老金融资产配置;异质性分析表明,数字经济参与对农村、中西部地区、女性户主和低教育水平家庭的养老金融资产配置优化作用更显著。因此,应通过促进家庭积极参与数字经济活动、补齐欠发达地区数字基础设施短板以及强化创业技能和金融知识教育培训等措施,推动数字经济参与成为优化家庭养老金融资产配置的内生发展动力。