核心代理问题对盈余管理之影响

本文从核心代理问题的角度，被视台湾上市（柜）公司股权结构，董事会特性对盈余管理之关联性，同时探讨机构投资人及外部董事等监督机制之效果。实证结果发现：（1）管理者持股与盈余管理呈负相关，支持利益收敛假说。（2）控制权与现金流量请求权偏离程度愈大，盈余管理程度愈大，显示核心代理问题确会使盈余管理行为增加。（3）管理者持股比率与盈余管理存有非线性关系，管理者持股比率在6.25 %以下与盈余管理呈负向显着关系，管理者持股比率介於6.25 %-25 %与盈余管理呈正向显着关系。（4）控制权与现金流量请求权偏离程度，对盈余管理的影响仅出现在有调升盈余动机之样本，显示权益代理问题或核心代理问题与盈余管理的关系，在企业面临亏损或避免盈余为负时会较明显，即管理者或控制股东，会为了达到盈余门槛使盈余平滑化，使其有强烈动机进行盈余管理。（5）盈余管理会随董监事股权质押及董事长兼任总经理更加明显，但能藉由董监持股、机构投资人持股及外部董事比率提高而获得改善。