用于择优决策的广义Sharpe比率

在 Dowd对备选资产是否值得投资的研究基础上 ,推导出在可供选择的不同备选资产中择优投资的判据 ,从而扩展了广义 Sharpe比率的使用范围 ,解决了备选资产与原有投资组合中其他资产的收益存在相关性时 ,标准 Sharpe比率无法应用的问题。最后 ,还用图示分析了基准选取不合适可能造成的计算误差。

私募证券投资基金绩效评价研究--基于修正Sharpe比率

私募证券投资作为新型投资工具,追求的是绝对收益,其运作方式灵活、激励机制健全,并具备投资决策方面的优势,因而成为资本市场中不可忽视的力量。投资者在进行基金投资时更多地关注其绩效方面的评价,科学、合理的评价指标尤为重要。本文借助ARCH模型获得的Va R与ES指标对实务界常用的Sharpe比率进行修正,弥补传统Sharpe比率不足,验证基于Sharpe比率的有效性,融合风险价值与预期损失对私募证券投资基金绩效进行客观、全面评价,为私募证券投资基金管理人、投资者等提供一定的实践指引。

Sharpe比率与RR比率的一致性研究

研究发现在位置-尺度分布族中,只要RR比率中的风险测度与报酬测度满足正齐次性与平移不变性,根据RR比率进行的投资业绩排名与用Sharpe比率的排名是一致的。由于文中的RR比率中的风险测度与报酬测度均满足正齐次性与平移不变性,故在位置-尺度分布族中使用Sharpe比率作为业绩评价指标是一种不错的选择。

修正的Sharpe比率在基金评价中的应用

为了解决传统Sharpe比率中将投资收益的标准差作为风险度量时存在的问题,同时考虑金融资产收益率分布的偏度和峰度共存、不服从正态分布和具有杠杆效应的特性,应用指数形式广义自回归条件异方差模型(EGARCH模型)在3种分布(正态分布、t分布和GED分布)假设下计算风险价值,以代替Sharpe比率中的标准差。另外,构建了流动性因子并将其应用到Sharpe比率的计算中。结果表明:经过修正的Sharpe比率能够很好地评价基金绩效。

多期Sharpe比率及在基金评价中的应用研究

在我国新兴的基金投资市场中,传统夏普比率所存在的收益率正态分布局限越发渐显。文章从多期Sharpe比率角度入手,运用MVaR来衡量基金的风险水平,构建出基于MVaR调整后的多期Sharpe比率。同时,选择了国内10只封闭式基金,利用MVaR调整后的多期Sharpe比率对其业绩水平进行评价,发现基金业绩水平与其投资风格、投资对象等因素有关,与投资期限长短没有明显的关联。

基于GIS的概率比率模型的滑坡易发性评价

以中国1∶50万区域环境地质调查(以地质灾害为主)、700个县(市)地质灾害调查与区划调查等(成果)资料为基础,选取地形起伏度、地貌类型、工程地质岩组、地震动峰值加速度、年平均降雨量、土地利用程度综合指数6个评价因子,采用概率比率模型,1 km×1 km评价单元,计算得到全国滑坡易发性评价指数图,并验证了结果的可靠性。进行了易发程度分区,最终得到高易发区、中易发区、低易发区和不易发区4个分区,完成了全国滑坡易发程度分区图。研究表明,概率比率模型方法可以客观、定量地评价滑坡易发性,适用于大区域易发性评价。

数字差异和概率差异对比率偏差的影响

比率偏差是一种常见的决策偏差,指的是当小概率事件以不同比率形式呈现时,人们倾向于认为以较小数字呈现的事件更不可能发生。本文采用问卷调查方式,在两个研究中分别探讨了数字差异和概率差异对比率偏差的影响,结果发现:(1)比率偏差的产生具有跨情境的一致性和稳健性;(2)等概率条件下比率偏差的发生率不随两个比率间的数字差异的增大而增大;(3)不等概率条件下比率偏差程度不随两个比率间概率差异的改变而改变。

加速比率模型估计方程中删失逆概率加权方法的应用

当生存数据存在缺失时,常使用删失逆概率加权法。对于带终止事件的复发事件数据,也常常使用该方法以处理由终止事件带来的缺失值。本文基于该方法对加速比率模型的估计方程进行处理,并证明了该估计方程仍满足渐近正态性。

利用概率混合模型的理想比率掩蔽多声源分离方法

针对基于时频掩蔽的分离方法在多声源场景下的分离效果不佳的问题,论文提出一种利用概率混合模型的理想比率掩蔽多声源分离方法。首先,利用冯·米塞斯分布对时频点处方位角估计进行拟合以及拉普拉斯分布对归一化声压梯度信号向量进行拟合,由此建立概率混合模型。其次,利用期望最大化算法对模型参数进行求解,估计各声源对应的理想比率掩蔽。最后,利用估计出的理想比率掩蔽,从麦克风采集信号中分离得到各声源信号。实验结果表明,与现有基于时频掩蔽的多声源分离方法相比,论文所提方法在欠定场景下具有更好的分离效果。

基于转换点生存概率的或有可转债定价研究

首先利用二叉树模型及风险中性定价原理,给出了离散时间下或有可转债(Contingent Convertible Bonds,简称Co Cos)的估值方法;然后通过刻画Co Cos在各转换点的生存概率,扩展构建了一个连续时间下的Co Cos定价模型;最后以瑞信集团发行的或有可转债"BCN"为例,进行定价计算及敏感性分析。结果表明银行资产及资产波动率对Co Cos价值有显著的正向影响。另外,为弥补现有研究不足,本文以权益比率为触发器,避免了银行权益与Co Cos价值间的多重均衡问题,并通过建立权益比率与核心一级资本充足率的线性模型,使定价模型可推广适用于以资本充足率为触发器的债券。

一种适用于微弱信号的新颖双峰值比率捕获策略

为了提高全球导航系统定位系统的捕获灵敏度,对全球定位系统的捕获策略进行了深入研究。基于对传统双峰值比率捕获系统的分析,提出了一种新颖的GPS双峰值捕获策略。该新颖的捕获策略通过结合相干积分和唐检测算法的思想,将多个毫秒的导航数据累加来提高检测概率,利用多个比值进行多次捕获确认来提高捕获灵敏度,并运用蒙特卡洛方法进行了仿真分析。仿真结果表明:该新颖策略的捕获灵敏度比传统的双峰值比率捕获系统要高6 d B。总体来说,该新颖策略算法更适用于对GPS的弱信号捕获,也可应用于其他卫星导航系统。

基于MAP估计和广义高斯MRF的SAR图像边缘比率检测方法(英文)

SAR图像极低的信噪比以及乘性噪声给SAR图像的边缘检测带来了较大的困难。提出了一种针对SAR图像边缘的自适应贝叶斯检测方法。该方法利用广义高斯马尔可夫随机场作为局部均值的先验概率分布模型,利用贝叶斯准则推导了局部均值的最大后验概率估计。广义高斯马尔可夫随机场模型参数估计和局部均值估计采用联合迭代技术进行求解。边缘检测器的参数采用接收机操作性能曲线和卡方检验进行选择。基于实测SAR数据的仿真实验结果表明,本文的边缘检测算子是有效的,并优于已有的SAR图像边缘检测算子。

中国人口三大疾病死亡概率的影响因素分析及其保费定价的研究

本文采用广义线性模型研究吸烟等因素对我国三大疾病死亡概率的影响,分析了吸烟、性别、地区等因素内部各水平之间的差异性,为保险公司对有关人寿保险产品进行风险分级、保费定价与费率调整提供理论依据和计算方法,也为评估我国人口健康状况提供参考依据与研究框架。

利用更新比率恒定理论整合多学科信息建模

介绍了更新比率恒定理论及其整合多学科信息建模方法。与传统的整合多学科信息方法相比,概率更新比率恒定理论其假设条件较弱,符合实际,数学推导严谨,且整合多学科信息方法简单,方便将不同来源、分辨率和可信度的信息整合到储层地质模型中。实际应用研究也表明,概率更新比率恒定理论在综合多学科信息方面更具备优势,所建立的模型与地质研究结果匹配程度高,抽稀检验结果表明其预测精度更高。为油田开发后期多学科信息综合建模提供了新的方法。

商业银行的企业违约概率度量方法发展沿革及比较研究

违约概率度量是指对可能引起信用风险的因素进行定性分析、定量计算,以测量借款人的违约概率,为贷款决策提供依据。国际上违约概率度量领域的研究和实际应用,有从主观判断分析、财务比率分析、统计分析转向人工智能、以资本市场理论和信息科学为支撑的方法等动态计量分析方法为主的发展趋势。本文对商业银行的企业违约概率度量方法发展沿革进行了比较研究,并对违约概率度量方法的国内研究作了综合评述。

概率分析在投标决策中的应用研究

投标报价决策中常用的概率分析指标比较少,文章给出了报价比、成本比率和中标利润等扩展性指标的定义和使用方法,并通过案例说明概率分析法在投标决策中的应用。

概率统计在投标报价决策中的应用

建立一套科学有效的报价决策方法 ,从理论上来指导投标报价决策是提高报价成功率的关键。此文通过运用对竞争对手统计的分析 ,根据评标办法进行概率分析的方法 ,阐述了如何建立数学模型、利用计算机进行分析 ,从而减少人为因素的影响 ,提高报价决策的科学性。

从基于报警到基于比率的地震预报模型

提出了从基于报警到基于比率的地震预报模型的转换方法。差分概率增益g参考报警是评估基于报警模型相对于所选参考模型性能的Molchan轨道局部斜率的绝对值。我们认为该差分概率增益是恒定的,不会随时间而变化。其在检验区各点上的值仅取决于报警函数值。基于比率的模型是该点上参考模型的事件比率与相应差分概率增益的乘积。因此,我们根据基于报警模型所包含的附加信息量提高或降低参考模型的初始比率。本文中,我们将这一方法应用于早期余震统计(EAST)模型。该模型是一种基于报警的模型,通过利用早期余震来识别基于较高应力水平,即基于较高孕震潜势的时空区域。由此产生的基于比率的模型在回顾性与前瞻性检验中所有震级范围内均显示出与原始基于报警的模型有相似的性能。这种转换方法对基于报警模型在地震检验中心进行所有标准评估检验提供了机会。此外我们推测,该方法稍作修改亦可用于将独立的预测模型与短期和中期预测的地震危险性图结合起来。

决策中标准规则的再现和L-H比率

一标准规则的创始人是冯·纽曼(Von Neuman)和摩根斯坦(Morgenstern),他们在1928——1943年之间开创、发展了标准规则的基本理论。1943年公开发表了他们的观点(见冯·纽曼和摩根斯坦1944,第一版前言。)根据他俩创立的标准规则,每位试图获取最大效用的个体的行为是“理性的”。假定个体能够比较“具有固定概率事件的组合”(p12),为了获取最大的效用,个体将遵循一套“行为标准”,这些标准被定义为具有归因X、Y。

基于VaR和ES调整的Sharpe比率及在基金评价中的实证研究

传统Sharpe比率将投资收益的标准差作为风险的度量,而实证研究中更关注基金的损失风险而非全部风险,这是收益标准差所无法准确刻画的。针对传统Sharpe比率的这一缺点,本文考虑了用于度量下方风险的指标风险价值VaR(Value at Risk)和预期不足ES(Expected Shortfall)来替代投资收益的标准差,从而对传统Sharpe比率进行了调整。这里对VaR和ES进行计算时,运用了经验非参数估计和非参数平滑核估计两种方法。此外,本文还考虑了基金收益随时间波动的动态性,用广义自回归异方差GARCH模型对收益波动进行模拟,考察动态的VaR和ES,在实践中以动态的VaR和ES评价风险收益更加灵活。在实证研究中,本文用传统的Sharpe比率、基于VaR和ES的Sharpe比率以及基于条件VaR和条件ES的条件Sharpe比率对国内证券市场上所有26只封闭式基金在2005-2009年间的业绩进行了实证分析,分析了基金在不同指标下所体现的风险控制能力和收益水平的差别,并基于不同指标对所有基金进行了排名。此外,本文还运用协整检验考察基金收益率与市场基准指数是否存在联动关系,检验证明两者并不存在长期的均衡关系。