中国天然橡胶期货的套期保值比率与绩效研究

中国经济的快速发展使得天然橡胶供不应求,严重依赖于进口,因此中国天然橡胶企业必须要依靠期货市场进行套期保值,以便稳定生产,应对价格波动风险,确定正确的套期保值比率是取得良好套期保值绩效的关键。本文给出了一个寻求最优套期保值比率的新方法。为克服数据量较小的困难,本文运用新技术——协整序列分解模型进行研究,采用更一般的数据选取方法,发现不同的天然橡胶期、现货价格序列均存在显著的协整关系,在此基础上得到任意期限的最优套期保值比率。结果发现:与中国铝期货市场相比,中国天然橡胶期货市场的套期保值绩效较差,中国应努力发展天然橡胶期货市场,提高其套期保值绩效,增强国际竞争力。

中日天然橡胶期货市场风险比较研究

本文利用相关性分析、协整检验等方法以及基差分析和成交量与交割率分布等指标,分别对中日天然橡胶期货市场价格的非正常波动和流动性风险状况进行了比较分析。结果表明:中国天然橡胶期货市场价格的非正常波动风险与日本市场相比较低;中国天然橡胶期货市场的流动性水平在不断增强,但中日两国天然橡胶期货市场的成交量和交割率的分布差异较大,给持有不同目的的交易者带来的风险均有差异。

橡胶期货价格的期限结构及季节影响研究

应用Schwartz单因素模型及季节影响因素模型对我国橡胶期货价格的期限结构和季节性影响进行了实证研究。利用Kalman滤波进行了参数估计,模型结果表明橡胶期货价格长期的期望升值率为正且短期有较强的均值回复性,我国橡胶期货市场绝大部分时间存在期货升水。季节性分析表明我国橡胶期货价格的季节性受国际市场的影响明显。

基于VAR模型的天然橡胶期货与国际定价权研究

应用VAR模型,研究了中国、日本、新加坡三国天然橡胶期货价格间的关系,以及三者在国际定价权中的地位。研究表明在世界天然橡胶市场上处于优势地位的中国、日本、新加坡三国(以下简称"中、日、新三国")的橡胶价格,在国际定价权中,中国、日本橡胶价格处于主流影响地位,新加坡橡胶价格的影响居于次要位置,但中国橡胶价格、日本橡胶价格都不具备绝对话语权,没有呈现出对其他两个品种的同时单向引导作用。中国应进一步提高橡胶价格的国际影响力,以匹配天然橡胶进口和消费第一大国的地位。

天然橡胶期货市场收益率的杠杆效应——基于GJR-GARCH模型的分析

本文使用我国上海期货交易所沪胶指数日收盘价数据,采用GJR-GARCH模型对我国天然橡胶期货收益率序列基本统计特征和杠杆效应进行研究。我们使用学生t分布来处理天然橡胶收益率序列的尾部特征,结果表明,我国天然橡胶收益率序列存在明显的"尖峰厚尾"分布,收益率波动具有非对称性,即存在杠杆效应,当天然橡胶收益率为负值时,会导致其条件方程向上修正;天然橡胶收益率为正值时,会导致其条件方程向下修正。

基于GARCH-VaR模型中国橡胶期货市场收益率波动及风险分析

从全球来看,天然橡胶现货产业的种植国家和地区大多数集中东南亚地区的几个国家,这几个国家的现货种植面积大约占世界天然橡胶种植面积接近89%。但是我国的汽车市场已经是全世界最大的生产消费市场,国产的天然橡胶一直处于供不应求,对国际天然橡胶的需求无比巨大。如何合理的进口天然橡胶,合理规避价格波动,从而规避在买卖进口天然橡胶过程中的风险,规避一切对天然橡胶收益率影响因素及其风险,发挥橡胶期货市场在我实体经济和金融业中的服务职能。在我国天然橡胶市场,对橡胶期货市场的收益率波动及其风险的研究是至关重要的。

简析天然橡胶期货市场上的套期保值

本文运用传统的最小二乘法对我国天然橡胶期货市场最近的214组样本数据进行了实证分析,初步估计了天胶期货的最优套期保值比率,简析如何利用天胶期货的套期保值功能以规避现货价格的风险。

建立橡胶期货投资风险管理体系的构想

随着世界经济复苏及货币流动性泛滥,大宗商品价格一路飙升,不断创出历史新高。橡胶价格也不例外,2008年8月以来,国际市场金融动荡使得持续高位运行的中国天然橡胶价格急转直下,一路狂跌。如何在橡胶期货市场中有效管理资金风险,成为急待解决的课题。针对橡胶期货目前存在的问题,本文提出了相应解决建议,建议的核心是建立健全橡胶期货投资风险管理体系。这个体系的建立和完善需要循序渐进,但体系的基本框架需要在迅速建立,以有效从源头上规避大资金意外快速发生损失的风险。

我国天然橡胶期货市场价格波动风险研究

本文通过对2012-2014年我国天然橡胶期货合约的收益率进行分析,运用描述性统计检验、数据平稳检验、自相关性检验以及ARCH效应检验等,并运用GARCH模型对我国天然橡胶期货市场的价格波动风险进行研究,得出我国天然橡胶期货的收益序列具有"尖峰厚尾"的特点并存在波动集聚效应,价格波动风险较大的结论。

IP、PPI指数对我国天然橡胶期货价格的影响研究

本文运用协整检验、向量误差修正模型、格兰杰因果检验等方法对我国天然橡胶期货价格与工业增加值、工业品出厂价格的动态关系展开研究。天然橡胶期货是我国期货市场中较为特殊的带有投资性的交易品种,实证结果表明,天然橡胶期货价格与工业增加值、工业品出厂价格指数存在长期协整关系,该协整关系对于两组模型的短期失衡都具有明显的系统调节作用。

橡胶期货价格和交易量、持仓量的相关性分析

目前期货价格波动与成交量和持仓量之间的关系成为期货市场上研究的热点。本文立足于研究橡胶期货的量价关系,利用近三年大连期货交易所橡胶期货合约每天的收盘价、成交量和持仓量等数据,使用了单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验等方法,对大连期货交易所橡胶期货价格波动与成交量、持仓量的关系进行实证研究。通过模型分析得出我国橡胶期货收盘价、成交量和持仓量具有长期稳定的均衡关系,经格兰杰因果关系检验,得出橡胶期货的收盘价变化是持仓量变化的格兰杰原因,持仓量变化是成交量变化的格兰杰原因,成交量变化又是收盘价变化的格兰杰原因。

天然橡胶期货市场的有效性实证研究

本文基于2010年1月18日至2016年4月1日的上海期货交易所结算价,使用ARCH模型和GARCH模型对天然橡胶期货市场有效性进行了研究。研究结果表明我国上海天然橡胶期货市场属于弱式有效市场,存在较大风险。我国仍需完善期货市场体系,健全法律法规。

中国天然橡胶期货周日历效应的实证分析

中国是全球最大的橡胶消费国,天然橡胶期货的价格和成交量的变化对市场会产生重要的影响,对橡胶期货收益率和成交量变化率进行周日历效应的研究可以为投资者提供重要的决策依据。通过对2010-2017年天然橡胶期货收益率和成交量变化率序列进行ARMA-GARCH建模,发现橡胶期货平均收益率存在周二负效应,成交量变化率存在周一负效应;两个序列的波动均具有一阶ARCH效应,GARCH过程均呈现宽平稳状态;收益率和成交量变化率的周日历效应间存在一定的关联。

天然橡胶期货上行遇阻回调

日前,天然橡胶(NR)期货市场上行遇阻开始回调。截至2020年7月22日收盘,沪胶主力合约RU2009收于10660元(吨价,下同),下跌20元,跌幅为0.19%;20号胶主力合约NR2009收于8655元,下跌50元,跌幅为0.57%。

天然橡胶期货全线下跌

近日天然橡胶(NR)期货市场全线下跌。截至2020年2月6日收盘,沪胶主力合约RU2005收于11340元(吨价,下同),比1月23日收盘价下跌745元,跌幅6.16%;20号胶主力合约NR2005收于9630元,比1月23日收盘价下跌480元,跌幅4.75%。供应方面,2020年2月国外NR主产区步入低产或停割状态,产量明显下滑。

上海期货交易所下调橡胶期货交易手续费

近日,上海期货交易所(简称上期所)及其子公司上海国际能源交易中心(简称上期能源)发布公告,下调天然橡胶和20号胶期货交易手续费。自7月7日起,天然橡胶期货交易手续费由目前的万分之0.45调整为3元/手,20号胶期货交易手续费由10元/手调整为3元/手。下调后,两品种交易手续费均约合万分之0.33,日内平今仓均暂免收交易手续费。

我国天然胶期货市场价格发现功能实证研究

价格发现是期货市场最基本的功能。首先对所使用的协整理论做了简单介绍,其次通过对近年来我国天然胶期货市场价格和现货市场价格之间,以及其与国际成熟期货市场价格之间协整关系的实证分析,验证了当前我国天然胶期货市场仍不真正具备价格发现功能,最后针对存在的不足,提出了相关对策建议。

关于天然橡胶“保险+期货”试点工作的若干政策建议

上海期货交易所(以下简称上期所)组织实施的天然橡胶"保险+期货"精准扶贫试点项目迄今为止已运行了4年多,在云南和海南两省近16个贫困县的脱贫攻坚过程中发挥了积极的作用。继2020年脱贫攻坚战胜利之后,未来一段时期将是巩固脱贫攻坚成果的关键时期,需要"保险+期货"项目继续发挥让农民保收增收的重要作用。目前这一创新模式尚处于普及推广早期,建议从精细化的项目管理以及灵活的政策支持等方面来综合保障预期目标的顺利实现。

我国天然胶期货市场有效性实证分析

以上海期货交易所天然橡胶7月合约的每日收盘价为研究对象,采用的方法是单位根检验和方差比检验相结合,通过检验期货价格序列是否服从随机步游过程,来判断市场是否具有弱式有效性。实证检验结果表明,在第一、第二、第四和第五阶段,市场是弱式有效的,但在第三阶段市场并不具有弱式有效性,检验结果与近年来我国天然胶期货市场的实际发展情况基本吻合。

我国天然胶期货价格与现货价格关系的实证研究

期货价格与现货价格具有趋合性规律。近年来,我国天然胶期货市场上价格操纵行为时而发生,期货价格屡屡背离现货价格。本文通过对当前我国天然胶期货价格和现货价格之间协整关系的实证分析,验证了二者之间尚不真正具备趋合性规律,进而针对存在的不足,提出相应对策建议。